海爾資本：順勢(shì)有為，再造硬科技價(jià)值

2024年，是反轉(zhuǎn)之年。作為十四五的壓軸之年，科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)將會(huì)進(jìn)一步深入， 加快發(fā)展現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)體系優(yōu)化升級(jí)的步伐將進(jìn)一步加大。
 
    股權(quán)投資行業(yè)進(jìn)入了新的歷史階段，行業(yè)需要因勢(shì)利導(dǎo)、借勢(shì)而進(jìn)、順勢(shì)有為、輕裝前行。海爾資本管理合伙人劉璐應(yīng)邀參加行業(yè)年會(huì)，在專場(chǎng)論壇中與在座嘉賓進(jìn)行深入交流。

論壇開始，劉璐首先對(duì)海爾資本進(jìn)行介紹。他表示，海爾資本是海爾金盈旗下的產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)，背靠集團(tuán)龐大產(chǎn)業(yè)生態(tài)，主要涉及智能科技和醫(yī)療健康兩大領(lǐng)域。多年來，重點(diǎn)布局硬科技、半導(dǎo)體、新材料、智能制造、醫(yī)療科技、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械等相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域。目前，管理超300億元的基金規(guī)模，對(duì)外投資100余項(xiàng)目，管理基金超20支，以獨(dú)特的“產(chǎn)業(yè)全生態(tài)投資共創(chuàng)”模式，通過整合項(xiàng)目、產(chǎn)業(yè)、政府等多方面生態(tài)資源，打造差異化產(chǎn)業(yè)生態(tài)投資。

差異化投資策略是什么？

劉璐：投資策略的選擇需要基于當(dāng)前的大背景環(huán)境，包括資產(chǎn)價(jià)格的重新界定、價(jià)值重構(gòu)和估值體系的重構(gòu)，無論是房地產(chǎn)還是A股市場(chǎng)都是如此。

    首先，我們面臨的是估值體系的重新下移，這是第一個(gè)要素。其次，由于二級(jí)市場(chǎng)的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)，一級(jí)市場(chǎng)的缺乏流動(dòng)性，這導(dǎo)致了估值的調(diào)整。然而，由于特殊的交易結(jié)構(gòu)限制，這種調(diào)整的傳導(dǎo)是滯后的，很難在上一輪的高估值后在下一輪進(jìn)行打折，這就迫使許多中后期的項(xiàng)目在估值較高時(shí)選擇觀望，選擇先關(guān)注短期項(xiàng)目。

給投資者和創(chuàng)業(yè)者的建議

劉璐：投資機(jī)構(gòu)看項(xiàng)目時(shí)，看重“發(fā)展是硬道理”。在IPO收緊的情況下，如果只將能否IPO作為企業(yè)的唯一判斷標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)很難選擇標(biāo)的，更要從行業(yè)、業(yè)務(wù)和企業(yè)基本面來看，只要這個(gè)企業(yè)面臨的市場(chǎng)需求在擴(kuò)大，市場(chǎng)占有率在增加，業(yè)務(wù)也在快速增長(zhǎng)，擁有自身的競(jìng)爭(zhēng)門檻，投資以后就是有價(jià)值的，還會(huì)有其他方式實(shí)現(xiàn)資本化退出。

    對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來說，要有“三個(gè)重視”。第一是高度重視商業(yè)化，第二是高度重視現(xiàn)金流，第三是高度重視合規(guī)。