海王生物計(jì)提商譽(yù)釋放風(fēng)險(xiǎn)輕裝上陣有助長(zhǎng)期發(fā)展

1月30日晚，海王生物（000078.SZ）發(fā)布2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告，2023年度，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收355億元—375億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，海王生物提到，受集中帶量采購(gòu)、國(guó)家醫(yī)保談判降價(jià)等政策的沖擊，疊加公司主要醫(yī)院客戶資金持續(xù)緊張，應(yīng)收賬款回款周期持續(xù)拉長(zhǎng)，影響營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入及毛利率下滑。同時(shí)，由于部分下屬子公司業(yè)績(jī)降幅較大，盈利水平未達(dá)預(yù)期，海王生物預(yù)計(jì)對(duì)存在商譽(yù)減值跡象的子公司計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，公司商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)逐漸釋放。

醫(yī)藥行業(yè)承壓 海王生物積極引入戰(zhàn)略投資者

近年來(lái)，受醫(yī)?？刭M(fèi)、國(guó)家藥品集中帶量采購(gòu)以及地方聯(lián)盟集中采購(gòu)等行業(yè)政策影響，醫(yī)藥流通企業(yè)經(jīng)營(yíng)承壓，海王生物也面臨一定的經(jīng)營(yíng)壓力。

在此背景下，海王生物堅(jiān)持以“穩(wěn)增長(zhǎng)、控費(fèi)用、突出新業(yè)務(wù)、強(qiáng)執(zhí)行”為發(fā)展原則，穩(wěn)固現(xiàn)有各區(qū)域集團(tuán)公司的存量業(yè)務(wù)，以提質(zhì)增效為目的做好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作。同時(shí)，公司拓展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，推廣SPD、設(shè)備維保等增強(qiáng)上下游用戶粘性的附加值服務(wù)，加快新業(yè)務(wù)規(guī)模的發(fā)展和效益的凸顯。

值得一提的是，去年7月，國(guó)家部署開(kāi)展為期1年的全國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問(wèn)題集中整治工作，深入開(kāi)展醫(yī)藥行業(yè)全領(lǐng)域、全鏈條、全覆蓋的系統(tǒng)治理，公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)以及院外市場(chǎng)都在監(jiān)管范圍內(nèi)。受此影響，醫(yī)院也集中展開(kāi)內(nèi)部整頓，醫(yī)藥代表拜訪暫停、多場(chǎng)學(xué)術(shù)會(huì)議延期，部分采購(gòu)可能會(huì)延遲或以集中采購(gòu)形式進(jìn)行，短期內(nèi)進(jìn)一步給醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)帶來(lái)了一定的壓力。

不過(guò)，從長(zhǎng)期來(lái)看，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展是滿足不斷擴(kuò)大的老齡化和就醫(yī)群體的需求、不斷創(chuàng)新滿足未決疾病需求、不斷創(chuàng)新發(fā)掘?qū)崿F(xiàn)更美好生活的需求這些因素推動(dòng)的。政府的適當(dāng)干預(yù)和介入，對(duì)凈化行業(yè)、鼓勵(lì)創(chuàng)新、國(guó)產(chǎn)替代、甚至產(chǎn)品出海都是利好，醫(yī)藥反腐不影響行業(yè)投資價(jià)值。

考慮到公司整體戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，除了拓展創(chuàng)新業(yè)務(wù)和加快新業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展，自2022年3月，海王生物積極地推動(dòng)重大事項(xiàng)，擬引入戰(zhàn)略投資者，進(jìn)一步整合各方資源優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)公司快速發(fā)展。

廣東國(guó)資擬入股海王生物 有望實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)

由于標(biāo)的子公司數(shù)量較多、規(guī)模較大，涉及的相關(guān)財(cái)務(wù)審計(jì)、法律盡調(diào)、資產(chǎn)評(píng)估等工作量較重，國(guó)有資本內(nèi)部決策時(shí)間較長(zhǎng)以及一些不可抗外部因素，海王生物本次重大事項(xiàng)時(shí)間進(jìn)程較長(zhǎng)。

2024年1月15日，海王生物披露了重大事項(xiàng)的最新進(jìn)展。

1月13日，公司控股股東海王集團(tuán)與絲紡集團(tuán)簽署了附交易生效條件的《關(guān)于深圳市海王生物工程股份有限公司之合作協(xié)議書(shū)》，海王集團(tuán)擬向絲紡集團(tuán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的海王生物部分股份，合計(jì)275,083,326股，占海王生物總股本的10%，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格擬為3.13元/股。

絲紡集團(tuán)成立于1982年6月29日，以絲綢紡織服裝、健康醫(yī)藥、文化創(chuàng)意園建設(shè)為主業(yè)，實(shí)際控制人為廣東省人民政府。根據(jù)天眼查平臺(tái)，絲紡集團(tuán)旗下?lián)碛袕V東省羊城健康投資有限公司、廣州市羊城藥業(yè)有限公司、廣東省醫(yī)藥保健品進(jìn)出口有限公司等多家知名的醫(yī)藥公司。海王生物自創(chuàng)立以來(lái)始終專注于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，注重培育自主創(chuàng)新能力，已經(jīng)形成了涵蓋醫(yī)藥研發(fā)、醫(yī)藥制造、醫(yī)藥商業(yè)流通的“研-產(chǎn)-銷”完整產(chǎn)業(yè)鏈，為國(guó)內(nèi)實(shí)力雄厚的綜合性大型醫(yī)藥企業(yè)。對(duì)于絲紡集團(tuán)來(lái)說(shuō)，入股海王生物，有利于完善公司在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的布局。

對(duì)于海王生物來(lái)說(shuō)，本次交易實(shí)施完成后，有利于優(yōu)化和完善海王生物的股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升公司治理能力，公司通過(guò)借助國(guó)有資本的強(qiáng)大實(shí)力，不斷完善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

未來(lái)，若海王生物引入國(guó)資方案順利落地，雙方有望在市場(chǎng)、客戶、產(chǎn)品等方面進(jìn)行資源互補(bǔ)。同時(shí)，引入國(guó)資能夠?yàn)楹Ｍ跎锾峁┏渥愕馁Y金支持，傾注更多資源投入醫(yī)療器械板塊業(yè)務(wù)，借助國(guó)資的信譽(yù)背書(shū),公司后續(xù)融資成本有望進(jìn)一步降低。