CPTMarkets市場分析：揭露華爾影響控全球金融的投資工具!精準(zhǔn)拆解影子銀行風(fēng)險(xiǎn)!

英國央行總裁Mark Carney曾警告市場「那些規(guī)模龐大、急速擴(kuò)張的影子銀行才是最令全球市場擔(dān)憂的金融威脅」，CPT Markets分析師同樣提醒投資人應(yīng)嚴(yán)肅看待影子銀行議題，因?yàn)樗灰暈?008年金融海嘯的罪魁禍?zhǔn)字弧?/span>

簡而言之，影子銀行是一種類似銀行的金融機(jī)構(gòu)，雖然它與銀行同樣能提供貸款等服務(wù)，但這兩者的不同之處在于「影子銀行不用受到任何嚴(yán)格的法律監(jiān)管」。為使讀者更加了解，CPT Markets分析師特別解釋，當(dāng)大眾或是企業(yè)有資金需求時，往往會透過正常途徑向銀行借款，但為有效控制風(fēng)險(xiǎn)與維護(hù)金融秩序，銀行的業(yè)務(wù)是需要受到中央銀行等主管機(jī)關(guān)的嚴(yán)格監(jiān)管，并于財(cái)務(wù)報(bào)表中反映出來。

而若投資者想避免受到法律的約束，是可以透過證券化的方式來進(jìn)行融資，例如: 投資銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)的保險(xiǎn)公司與投資信托公司，甚至是民間借貸機(jī)構(gòu)等?？上攵?，透過這些巧妙設(shè)計(jì)出的金融商品，使得資金能夠自由地于供需雙方間流通，從而構(gòu)成了影子銀行體系，又被稱為平行銀行體系。

而若我們以國際清算銀行的數(shù)據(jù)來說，影子銀行所能控制的金額早已在2021年達(dá)至226.6兆美元，占據(jù)了全球金融資產(chǎn)近一半的比例，足以可見，影子銀行在各國的金融市場中扮演著相當(dāng)重要的角色。不過，由此也可以看出，影子銀行早已悄悄地建立巨大的隱性杠桿，為市場帶來致命的隱性風(fēng)險(xiǎn)。

在影子銀行體系中，各參與交易的主體所使用的金融工具，皆是將長期且缺乏流動性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成短期且具流動性的負(fù)債。通常，影子銀行會向商業(yè)銀行獲取抵押貸款，接著基于此類資產(chǎn)發(fā)行證券ABS出售給投資者或CDO，而CDO機(jī)構(gòu)再進(jìn)一步基于此類資產(chǎn)發(fā)行CDO債務(wù)工具，但這過程的關(guān)鍵往往取決于可靠的信用評級和CDS工具的保障支持。最為重要的是，整體流程涉及兩次期限轉(zhuǎn)換、流動性及資產(chǎn)轉(zhuǎn)換，才使得信用風(fēng)險(xiǎn)得以隱藏。

CPT Markets分析師強(qiáng)調(diào)，盡管影子銀行在提供期限轉(zhuǎn)換和分擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)方面具有優(yōu)勢，但讀者應(yīng)留意，其高杠桿的運(yùn)作模式和期限錯配等風(fēng)險(xiǎn)亦是不可忽視的考慮，值得一提的是，信用和期限轉(zhuǎn)換的操作將可能導(dǎo)致房地產(chǎn)市場形成資產(chǎn)泡沫，進(jìn)而引發(fā)金融危機(jī)?？傮w而言，在整個傳遞過程中，各環(huán)節(jié)隱藏的風(fēng)險(xiǎn)具有放大效應(yīng)。

那么不受監(jiān)管的影子銀行對整個金融系統(tǒng)到底有什么風(fēng)險(xiǎn)呢?CPT Markets分析師整理如下:

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由于未受到對資本儲備和流動性的正常監(jiān)管，一旦出現(xiàn)問題，將引爆系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。

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缺乏傳統(tǒng)銀行所提供的存款保護(hù)。

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在流動性危機(jī)發(fā)生時，影子銀行無法取得中央銀行的急需貸款。

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影子銀行有可能過度提供貸款，引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。

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雖然在金融市場發(fā)生危機(jī)時，一些人或許視缺乏監(jiān)管的影子銀行為債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來源，但CPT Markets分析師強(qiáng)調(diào)「任何需求的存在，絕對有它的合理性」。因?yàn)槿魪牧硪唤嵌葋砜?，可能正是由于傳統(tǒng)金融體系出于自身的安全監(jiān)管等原因而無法滿足民間的資金需求時，才導(dǎo)致許多企業(yè)開始從事類似銀行的金融業(yè)務(wù)，以填補(bǔ)需求缺口并獲取利潤。透過上文，我們可以了解，影子銀行雖然與一般大眾較為疏遠(yuǎn)，但正確認(rèn)識這樣的體系有助于我們更深入了解整體經(jīng)濟(jì)體系。