CPTMarkets市場分析：2024年美債全球市場格局有變，中國連續(xù)減持，日本成最大債權(quán)國！

隨著全球財(cái)經(jīng)局勢的不斷演變，美國國債作為全球最重要的金融資產(chǎn)之一，其海外持有情況一直受到市場的高度關(guān)注。根據(jù)美國財(cái)政部最新報(bào)告，1月日本的美債持倉環(huán)比增長149億美元至逾1.15萬億美元，創(chuàng)近一年半新高；中國的持倉減少186億美元至7977億美元，在連增兩月后回落；第三大“債主”英國持倉下降2億美元，跌落紀(jì)錄高位。

在CPT Markets分析師Lucien看來，中國的連續(xù)減持行為可能反映了其外匯儲(chǔ)備管理策略的調(diào)整，以及對全球經(jīng)濟(jì)前景和美元利率走勢的綜合判斷。與不斷減持美債不同的是，1月末，中國官方的黃金儲(chǔ)備達(dá)7219萬盎司，環(huán)比增加32萬盎司，連續(xù)15個(gè)月增長。自2022年11月起，中國央行15個(gè)月內(nèi)累計(jì)增持黃金約955萬盎司，去年一年黃金儲(chǔ)備累計(jì)增長723萬盎司。

海外資本對美債投資存在分化

美國財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，從2023年下半年開始，美國債務(wù)增長達(dá)到了幾乎每100天就增加約1萬億美元的速度。美國債務(wù)規(guī)模在去年6月15日達(dá)到32萬億美元，在9月15日達(dá)到33萬億美元，在去年12月29日短暫超過34萬億美元后，于今年1月4日正式突破了這一關(guān)口。

CPT Markets分析師認(rèn)為，很多國家已經(jīng)看到了美債當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)，巨大的債務(wù)下，美國財(cái)政壓力巨大。

因此海外資本對美國國債的投資意愿開始出現(xiàn)分化。一方面，部分私人資本看好美聯(lián)儲(chǔ)在今年降息的可能性，因此押注美債獲利機(jī)會(huì)。另一方面，各國央行在穩(wěn)步推進(jìn)外匯儲(chǔ)備多元化配置的過程中，逐漸將黃金視為美債的替代投資品種。

黃金作為一種傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，具有保值、抗通脹等特點(diǎn)。近年來，全球經(jīng)濟(jì)形勢的不確定性加大，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，西方國家制裁措施以及全球儲(chǔ)備貨幣體系多極化趨勢等因素，都使得越來越多的國家央行考慮增加黃金儲(chǔ)備。我國央行也在適度增加黃金儲(chǔ)備，以優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，提高外匯儲(chǔ)備的安全性和穩(wěn)定性。

日本成為美國最大債權(quán)國！

自2019年6月以來，日本一直是美國國債最大的海外持有國。2023年全年，除了2月、5月和9月出現(xiàn)持倉下降之外，日本在其他月份均有增持。尤其在5月份減持了304億美元，創(chuàng)下七個(gè)月中最大月度減持規(guī)模；而到12月份，日本全年持倉凈增加了631億美元。

日本投資者通常對美債表現(xiàn)出較強(qiáng)的偏好，視其為避險(xiǎn)資產(chǎn)和流動(dòng)性管理的重要工具。此外，日本央行的政策立場也可能在一定程度上支持了該國對美國國債的持續(xù)需求。CPT Markets分析師指出，這種分歧的趨勢在一定程度上反映了全球主要經(jīng)濟(jì)體在面對美國經(jīng)濟(jì)政策、貨幣政策以及全球經(jīng)濟(jì)不確定性時(shí)所采取的不同策略。

中國可能正在尋求多元化其外匯儲(chǔ)備的資產(chǎn)配置，以減少對任何單一資產(chǎn)類別的依賴。而日本則可能更加重視保持其龐大的外匯儲(chǔ)備穩(wěn)定和流動(dòng)性。

美國國債市場的這一動(dòng)態(tài)變化，對于全球金融市場來說，具有重要的指標(biāo)意義。一方面，美債的需求變化可能會(huì)對美國的利率水平產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響全球資金流動(dòng)和匯率變動(dòng)。另一方面，這也可能會(huì)引發(fā)其他國家對于持有美債的策略重新評估。

總體來看，中國和日本在美國國債持有量上的不同走向，不僅體現(xiàn)了各自國家的經(jīng)濟(jì)政策和市場策略，也可能預(yù)示著未來全球債券市場的潛在變化。投資者和決策者將密切關(guān)注這一趨勢的發(fā)展，以及它對國際金融市場的長遠(yuǎn)影響。