摘要:
難得,難得,實在太難得了!
腰斬再腰斬后,“預制菜之王”業(yè)績大漲
4月28日,著名預制菜公司,有“速凍食品大王”之稱的安井食品,在長期下跌之后,出現(xiàn)了難得的大漲:
當天盤中一度漲停,收盤大漲8.69%。
從2021年年初的280元以上到今年2月初的68元附近,昔日超級大牛股安井食品陷入了漫漫熊途當中,股價跌幅高達75%以上,腰斬再腰斬。
因此安井食品的這次盤中突然漲停,在過去幾年的長期下跌中可謂十分罕見。
此次安井食品大漲或許源于其上周公布的業(yè)績增長年報。
2023年,安井食品實現(xiàn)營業(yè)收入140.45億元,同比增長15.29%;實現(xiàn)凈利潤14.78億元,同比增長34.24%;基本每股收益5.04元,同比增長29.56%;經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額19.55億元,同比增長38.97%。
安井食品的這份年報,充滿了利好性質,因為公司的營收和凈利潤都創(chuàng)出歷史新高。
與此同時,安井食品還發(fā)布了2024年一季報。當季公司凈利潤4.38億元,同比增長21.24%;營業(yè)收入37.55億元,同比增長17.67%。
在另外一個重要財務指標銷售毛利率方面,安井食品2023年的毛利率為23.21%,同比增長1.25%。今年一季度毛利率為26.55%,創(chuàng)上市以來新高。
年報加季報的雙重利好,終于讓公司股價雄起了一把。
挾大漲之威,搞大規(guī)模并購
安井食品是2017年2月份上市的,上市后短短4年,股價就從最低的11元多漲到280元以上,漲幅高達23.8倍。
讓安井食品成為大牛股的核心原因還是業(yè)績持續(xù)多年的高增長。
上市第一年,安井食品凈利潤2億左右,到了2021年股價最高之年,凈利潤來到了將近7億。
從上圖可以看出,安井食品的利潤增長曲線堪稱完美。
即使在2022年、2023年股價分別下跌5%、35%的年份,公司凈利潤依然持續(xù)增長。
那么,安井食品過去兩年多為何股價跟凈利潤南轅北轍了呢?
事實上,安井食品(603345.SH)股價的轉折點出現(xiàn)在2021年下半年,這半年里其股價暴跌約33%。
短短半年跌去三分之一,原因何在?
當年6月,安井食品擬斥資7.17億元收購洪湖市新宏業(yè)食品有限公司(簡稱新宏業(yè)食品)71%股權,后者主營速凍食品、水產制品。
安井食品擴張版圖,進軍上游原料淡水魚糜產業(yè)和速凍調味小龍蝦菜肴制品的意圖很明顯。
之前安井食品就持股新宏業(yè)食品19%股份,這次收購,讓安井食品對新宏業(yè)食品持股比例達到90%。
同行之間的收購有利于強化主營業(yè)務,這本來是好事,但安井食品給出了超高的收購溢價就不正常了。
2020年底,新宏業(yè)食品全部股東權益賬面值3.13億元,安井食品用收益法給出10.1億元的評估值,比賬面價值多了近7個億元,增值率高達220%以上。
面對外界質疑,安井食品稱,新宏業(yè)食品除了固定資產等有形資產外,還存在商標價值、品牌優(yōu)勢、客戶資源等重要的無形資源價值,因此采用收益法估值。
說白了,這些所謂的商標品牌根本不能準確評估,可以說他幾億就幾億。
事實上,如此高溢價收購會引來一部分資金的擔憂。因為是傳統(tǒng)的食品行業(yè),天花板較低,開出幾倍的高溢價收購,那么一些資金會用腳投票撤退的。
其次,當時一些資金對安井食品出現(xiàn)產能過剩的擔憂。
2020年,安井食品產量和銷量分別為60.58萬噸、58.36萬噸。但在2021年5月份,安井食品拋出產能合計為71.30萬噸的擴充生產線定增預案,擬募資約42億元。
注意安井食品這個大規(guī)模擴張的時間點,正是股價見到歷史大頂之后不久。
看來資本市場的繁榮,可能會讓公司信心爆棚。
安井食品主打火鍋魚丸之類的速凍食品,跟海底撈其實是高度綁定的,公司也是海底撈供應商。海底撈前幾年翻臺率的下滑等因素,引發(fā)了股價的暴跌,安井食品自然不能獨善其身。
瘋狂套現(xiàn),大搞預制菜
除了經營上的預期變得不再那么樂觀之外,安井食品高管這幾年也沒少減持。
2018年限售期結束后,董事長劉鳴鳴在2018-2019年累計減持3.44億元股份,其他三位高管每人減持金額5000萬元以上。
2020年,安井食品兩名副總經理黃清松、黃建聯(lián)因各自違規(guī)提前減持套現(xiàn)2300萬元,被上交所遭通報批評。
不僅高管大筆減持套現(xiàn),安井食品控股股東福建國力民生科技發(fā)展有限公司這些年下來,也在安井食品身上累計減持了近30億元。
上市以來,安井食品管理層+大股東合計套現(xiàn)了63億元以上。
這樣的大額套現(xiàn)甚至讓公司的實控人也發(fā)生變更,2023年9月12日,安井食品宣布公司實控人由章高路變更為杭建英和陸秋文。
一邊是業(yè)績高增長,一邊是瘋狂的套現(xiàn),是不是太反常了?
安井食品在2023年10月搞出過一次1億-2億元的股份回購計劃,這點錢跟套現(xiàn)的六七十億一筆,簡直杯水車薪。
在利用股市大規(guī)模定增、大規(guī)模套現(xiàn)的同時,安井食品還試圖繼續(xù)在資本市場融資,今年1月份宣布計劃赴港上市,結果股價馬上放量暴跌,1月22日跌停,23日大跌近7%。
在A股“圈”了這么多錢之后,又跑到港股“要錢”,安井食品這是逮住股市狠狠褥羊毛。
盡管安井食品稱擬赴港融資不會損害現(xiàn)有股東利益,但港股估值明顯比A股低,資金擔憂赴港上市會把A股股價拖下水,才不信公司的這套說辭。
這幾年,安井食品除了大舉套現(xiàn)之外,還積極進軍預制菜領域。
安井食品是速凍食品公司中最早著手布局預制菜品類的企業(yè),2018年就成為第一個把預制菜業(yè)務單獨列入財務報表的上市公司。
最近兩三年,安井食品開始全面進軍預制菜市場,大規(guī)模投資,大搞預制菜肴生產基地。
安井食品在2021年7月并購的湖北新宏業(yè),2022年4月并購的新柳伍食品都是水產類企業(yè),因此小龍蝦也成為了安井食品預制菜里的爆款單品。
目前,在一些預制菜品牌價值榜中,安井食品已經名列前茅。
在預制菜上市公司里,盡管國聯(lián)水產、千味央廚這倆公司預制菜的標簽更濃,但論市值、論規(guī)模,它們都遠遜于安井食品。安井食品市值將近300億,它倆都才只有30多億。
作為中國的預制菜龍頭企業(yè),安井食品也在積極為預制菜辯護。公司在財報中提到,盡管“預制菜進校園”事件所揭示了行業(yè)亂象,但把預制菜擴大化、妖魔化,一棒子打死是不合理的。
那么請問,安井食品這幾年大股東和高管大舉套現(xiàn)、大賺特賺的同時,被其業(yè)績高增長表象吸引而長期持股的散戶卻大虧特虧,這難道又合理嗎?
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