CPTMarkets市場分析：美國經(jīng)濟(jì)思維革新步入新時期？拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)成效有待時間檢驗(yàn)!

CPTMarkets市場分析：美國經(jīng)濟(jì)思維革新步入新時期？拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)成效有待時間檢驗(yàn)!

　　當(dāng)前市場，空頭已不再普遍認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)在未來12個月內(nèi)必然衰退。根據(jù)倫敦Absolute策略研究公司對資產(chǎn)經(jīng)理人的每季調(diào)查顯示，過去三個月以來，經(jīng)理人對經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期已大幅度降低，而這也是兩年來首次低于50%。

　　除此之外，美國銀行基金經(jīng)理人每月調(diào)查報(bào)告也出現(xiàn)相同情況，其中三分之二的受訪者認(rèn)為未來12個月經(jīng)濟(jì)衰退的可能性不大。就上述情形，CPTMarkets分析師指出，經(jīng)濟(jì)不會陷入衰退的另一層涵義是指市場上的專家已預(yù)期在通脹下降的過程中，美國經(jīng)濟(jì)不會經(jīng)歷「硬著陸」，而是實(shí)現(xiàn)「軟著陸」，值得一提的是，目前多數(shù)的經(jīng)理人更是預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)更有可能實(shí)現(xiàn)「不著陸」，即增長率持續(xù)高于趨勢水平?！　?/span>

　　過去，由于預(yù)期美聯(lián)儲將出于對抗經(jīng)濟(jì)滑坡的充分理由而選擇大幅降息，使得大多數(shù)經(jīng)理人往往更加看好債市而非股市，但隨著各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，使得美聯(lián)儲將維持更高更久的利率區(qū)間，導(dǎo)致當(dāng)前的經(jīng)理人轉(zhuǎn)而更看好股市。

　　不僅如此，市場當(dāng)前也預(yù)期在未來12個月中，高殖利率、高風(fēng)險(xiǎn)的高收益公司債的表現(xiàn)將優(yōu)于投資級債券，這意味著市場對經(jīng)濟(jì)前景持樂觀看法，因而不必過度擔(dān)憂小企業(yè)的再融資能力。再者，比較已開發(fā)國家MSCI指數(shù)中，我們可以觀察到周期性股票與防御性股票的表現(xiàn)差異，該結(jié)果顯示，周期性股票的走勢明顯強(qiáng)于防御性股票。

　　CPTMarkets分析師指出，這種表現(xiàn)通常在投資者相信經(jīng)濟(jì)能夠在不降息的情況下繼續(xù)穩(wěn)健增長時才會出現(xiàn)，即在經(jīng)濟(jì)預(yù)期「不著陸」或不出現(xiàn)大幅下滑的情況下，周期性股票的強(qiáng)勢表現(xiàn)才被認(rèn)為是合理的?！　?/span>

　　|話題|焦點(diǎn)|世界新聞網(wǎng)"src="https://img.mjqishi.com/915733f4b52b7-4ac3-4d7a-90c5-a1ddeb6557d0.jpeg"title=""/>

　　鑒于美國經(jīng)濟(jì)目前保持強(qiáng)勁，使得許多人認(rèn)為「拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)」看似已得到了一定程度的平反，但仍有不少專家卻對此情況持有保留意見。為了幫助讀者更深入理解市場對拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)提出質(zhì)疑的原因，CPTMarkets分析師總結(jié)了以下幾點(diǎn)。

　　此次政府的開支主要透過舉債，而非增稅或削減其他支出來籌集資金。盡管這些借來的資金能在短期內(nèi)促進(jìn)工資增長與就業(yè)，但關(guān)鍵在于「這些投資是否能在長期內(nèi)取得成功」。

　　若這些投資未能取得成功，那么當(dāng)前所見的繁榮景象將化為泡影，且政府遲早必須透過增稅或削減支出來償還這些借款，而這些緊縮性的財(cái)政政策將對經(jīng)濟(jì)造成傷害，導(dǎo)致當(dāng)前取得的經(jīng)濟(jì)成果將部分或全部喪失，甚至凈效果可能為負(fù)?！　?/span>

　　|TechNews科技新報(bào)"src="https://img.mjqishi.com/9157326777d06-3756-48ab-8eae-9e52a6ccff32.jpeg"title=""/>

　　「拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)」的另一特色在于強(qiáng)調(diào)多支出、多收獲，而不是設(shè)法降低成本。舉例來說，若企業(yè)選擇投資高工資的綠能計(jì)劃，那么他們將能獲得高額補(bǔ)貼，而此舉最終將產(chǎn)生更昂貴的綠能，而不是價(jià)格低廉的綠能，透過上述這情況，不免讓人開始懷疑拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)是否是以全球性的視野來鼓勵綠能。

　　價(jià)值520億美元的「芯片與科學(xué)法」旨在建立美國自主的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，以減少對外國的依賴，其實(shí)這套思維本身是合理的，但在執(zhí)行上卻與愿景不匹配。好比說，拜登政府審批流程緩慢及在土地使用、建廠許可和環(huán)境評估等方面的做法也大有問題。再加上，美國技術(shù)勞工的供應(yīng)不足、因補(bǔ)貼和未來法規(guī)環(huán)境的不確定性，使得企業(yè)不愿迅速做出投資承諾，上述種種原因?qū)?dǎo)致美國可能還需數(shù)年時間才能自主生產(chǎn)高質(zhì)量的芯片。