摘要:美國三月份就業(yè)數(shù)據(jù)如春雷驚蟄,震動了華爾街。
美國三月份就業(yè)數(shù)據(jù)如春雷驚蟄,震動了華爾街。根據(jù)美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示,三月份新增就業(yè)人數(shù)達30.3萬人,遠超過彭博士調(diào)查經(jīng)濟學家的所有預期,甚至比中位數(shù)預測高出超過一半。此一強勁數(shù)據(jù)不免讓市場對于降息路徑感到迷惘,甚至讓人開始懷疑五或六月份的降息可能性幾乎為零。
隨著時序來到2024年第二季初,市場或是財經(jīng)專家普遍認為美國經(jīng)濟衰退的時間線將推遲到2025年。CPT Markets分析師指出,所謂的衰退指的是GDP連續(xù)兩個季度呈負增長,這主要反映的是消費衰退,但讀者須注意的是,消費在美國GDP中占比高達70%,因此即使今年科技股的盈利預期較為樂觀,卻也不意味著消費同樣暢旺,舉例來說,今年三月,美國經(jīng)濟評議會所公布的消費者信心指數(shù)僅為104.7,除了跌至11月以來的最低水平,同時亦低于市場預期的106.9,呈連續(xù)第五個月下降。
有一有趣的情況是「盡管過去兩年消費數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟,但美國經(jīng)濟卻遲遲未進入真正衰退狀態(tài)」。CPT Markets分析師表示,當前的消費走疲主要反映了貨幣緊縮政策的影響以及2020到2022年消費支出大幅增長后的基期下降,也就是說,市場消費的真正緊縮,即大眾皆不愿意消費的狀態(tài),通常只有在大規(guī)模失業(yè)的情況下才有機會發(fā)生。
而零售銷售數(shù)據(jù)將能為我們詳細說明上述情況,在2020年至2022年期間,零售額實現(xiàn)了大幅增長,超越了長期趨勢,主要歸因于2020年疫情期間經(jīng)濟衰退后的被壓抑需求和追趕性消費。然而,在當前情況下,由于消費者可能在過去幾年已經(jīng)進行了大量購買,這可能導致零售銷售回歸到長期趨勢,值得留意的是,這現(xiàn)象并不是像2008年金融危機那樣急劇下滑。
至于就業(yè)方面,目前美國近三分之一州的就業(yè)率仍低于疫情前的水平,根據(jù)美國勞工統(tǒng)計局的家庭數(shù)據(jù),16個州中就業(yè)人數(shù)總共減少了100多萬人,這說明全美勞動市場缺工現(xiàn)象且并未因疫情結(jié)束(大規(guī)模退休和疫情死亡人口)而有所緩解。此外,目前首次申請失業(yè)救濟人數(shù)正呈下降趨勢,這表明勞動市場仍屬強勁,而若與2008年經(jīng)濟衰退前的情況相比,當時首次申領失業(yè)金的人數(shù)持續(xù)上升,與目前的情況形成了鮮明的對比。
綜合上述分析,CPT Markets分析師總結(jié)如下:當前經(jīng)濟尚未進入衰退,這主要與疫情后就業(yè)市場的變革密切相關(guān)。勞動力總量的減少意味著即使發(fā)生裁員,消費市場也不太可能遭受嚴重影響。盡管2025年美國經(jīng)濟可能會面臨衰退,但讀者須意識到的是,即使發(fā)生衰退,也不一定會導致全面的消費緊縮,而更可能表現(xiàn)為一種數(shù)字上的技術(shù)性衰退。
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