瘋狂套現(xiàn)150億后，昔日千億巨頭再度暴漲！

如今，機器自動幫人掃地、洗衣服早已不是科幻小說情節(jié)，自動洗衣機基本已普及千家萬戶，掃地機器人也已經(jīng)進入部分家庭擔起清潔家務(wù)的職能，且目前掃地機器人已經(jīng)撐起了科沃斯、石頭科技兩家曾一度超千億市值的上市公司。

只不過，對于掃地機器人也是“誰用誰知道”，當前的現(xiàn)實與想象中的科幻還是有很大差距，主要矛盾在于智能產(chǎn)品的高價格與質(zhì)量問題頻出以及廠家維修不及時之間的矛盾。

股價大漲，掃地機器人消費回暖？

近期，隨著滬指從2600點一路反彈沖上3100點，A股步入“技術(shù)性牛市”的聲音也越來越多，其中家電巨頭漲勢彪悍，美的集團、海爾智家、格力電器年內(nèi)均已漲超30%以上。

但是，這三大巨頭超30%的漲幅，與掃地機器人兩大龍頭科沃斯、石頭科技漲幅相比，那就小巫見大巫了。

截至到今天（5月13日），科沃斯年內(nèi)最大漲幅94.84%，今天盤中一度強勢大漲超9%，大有沖擊漲停板之勢；另一龍頭石頭科技年內(nèi)最大漲幅69.73%，今天表現(xiàn)相對較弱，但其股價自2022年10月以來也已經(jīng)漲超138%。

（科沃斯股價走勢截圖）

（石頭科技股價走勢截圖）

相信任何人在看到這兩幅股價走勢圖的時候，很容易會想到兩個字，周期。一切皆周期，科沃斯、石頭科技兩家掃地機器人公司的股價表現(xiàn)把“周期”兩個字表現(xiàn)的更為突出。

可以看到，在前幾年的上升周期中，這兩個公司都是超級大牛股，在2020年初至2021年下半年期間，科沃斯從最低15.4元漲到最高250.71元、暴漲超15倍，石頭科技從最低158.08元漲到753.31元、大漲超259%。對應(yīng)的市值，科沃斯最高市值1432.45億，石頭科技最高市值992.66億。

然而，在經(jīng)歷了一輪下跌周期之后，情況完全反過來了。最新，科沃斯市值只有361.8億，石頭科技市值611.8億。

當然，這個過程中股價表現(xiàn)最大的區(qū)別在于下跌的程度不同，科沃斯在暴漲超15倍之后暴跌超88.93%，可謂“轟轟烈烈”，石頭科技大漲259%之后暴跌79.28%，看似半斤對八兩實則區(qū)別很大。

值得注意的是，在兩家公司股價持續(xù)大跌期間，科沃斯股東減持套現(xiàn)超42.35億，石頭科技減持套現(xiàn)超110.69億。

（科沃斯公告截圖）

（石頭科技公告截圖）

關(guān)鍵是，目前兩家掃地機器人股價的大漲是否代表新一輪上升周期的開啟？

奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，去年前11個月國內(nèi)掃地機器人銷售126億，同比增長9.4%，并預(yù)計2024年行業(yè)景氣度將持續(xù)提升。這數(shù)據(jù)的意思似乎是說，2024年掃地機器人行業(yè)有可能開啟新一輪上升周期。

兩大巨頭業(yè)績劇烈分化

假設(shè)目前掃地機器人行業(yè)消費確實出現(xiàn)回暖，這在兩家龍頭公司的股價上已經(jīng)有所體現(xiàn)。但是，在兩家龍頭公司的財報業(yè)績上卻沒有得到一致的確認，反而出現(xiàn)了嚴重的分化。

4月27日，科沃斯發(fā)布的財報顯示，2023年營收155.02億、同比增長1.16%，歸母凈利潤6.12億、同比下滑63.96%，扣非凈利潤4.83億、同比下滑70.26%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流10.91億、同比下滑36.82%。今年一季度，營收34.74億、同比增長7.35%，歸母凈利潤2.97億、同比下滑8.71%，扣非凈利潤2.86億、同比增長0.26%。

（科沃斯2024年一季報截圖）

3月29日，石頭科技發(fā)布的2023年財報則顯示，營收86.53億、同比增長30.55%，歸母凈利潤20.51億、同比增長73.32%，扣非凈利潤18.26億、同比增長52.46%，經(jīng)營現(xiàn)金流21.85億、同比增長95.09%。石頭科技今年一季報，營收18.4億、同比增長58.69%，歸母凈利潤3.98億、同比增長95.23%，扣非凈利潤3.41億、同比增長110.03%。

（石頭科技2023年財報截圖）

看到這兩家掃地機器人公司的財報，銳眼哥第一感覺并不是對兩家公司去年業(yè)績表現(xiàn)巨大分化的驚訝，最讓人驚訝的是掃地機器人竟然這么暴利，石頭科技86億的營收就能賺到20億的凈利潤，凈利率超23%。

再考慮到，這兩家公司其實都是靠銷售驅(qū)動的公司，更讓人驚訝于這個行業(yè)的暴利程度。2023年，科沃斯銷售費用52.97億、銷售費用率34.16%，石頭科技銷售費用18.17億、銷售費用率20.99%。

這么一看好像也還算正常，比起醫(yī)藥公司動不動50%的銷售費用率好多了！

對比兩家公司毛利率來看，科沃斯毛利率47.5%，石頭科技55.13%。以銳眼哥的經(jīng)驗來看，這個毛利率水平并不是普通制造業(yè)的毛利率水平，國內(nèi)制造業(yè)正常毛利率應(yīng)該在30%左右。

顯然，目前階段，打著智能家居、機器人旗號的掃地機器人產(chǎn)品，在銷售上還是存在一些明顯溢價的。但是，消費者憑什么會接受這個溢價呢？那就是通過大量的廣告宣傳教育消費者。

以石頭科技的智能掃地機器人為例，原材料成本只占46%，配件/整機成本僅占1.04%，成本占比最高的是委外加工費，在其招股書中曾明確表示“公司代工廠的選擇與更換取決于小米的風險”，公司在更換關(guān)鍵零部件及組件供應(yīng)商時，需提前告知小米。

（石頭科技2023年財報截圖）

（石頭科技招股書截圖）

石頭科技的代工廠是小米，那科沃斯的代工廠是誰呢？從科沃斯的招股書看，其代工廠是深圳市智意科技，在招股書中可是表示智意科技一直是公司第一大供應(yīng)商，這是一家智能掃地機器人等智能家居產(chǎn)品的專門代工廠。

質(zhì)量問題一致，消費者不滿廠家態(tài)度

既然大家都是找的代工廠代工，那么對于消費者對質(zhì)量問題的一致性就好理解了。

從科沃斯、石頭科技兩家國內(nèi)掃地機器人龍頭在黑貓投訴上的情況來看，無論是找智意科技代工的科沃斯還是找小米代工的石頭科技，消費者投訴的主要問題就是產(chǎn)品質(zhì)量問題。

今天是5月13日，僅昨天（5月12日）一天就有三起科沃斯的投訴，投訴問題全是質(zhì)量問題，消費者投訴“找不到指定區(qū)域打掃”“多次維修不好”“地圖常年丟失”，在前一天（5月11日）有消費者投訴“淘寶商城購買科沃斯機器人主板進水不予質(zhì)保訴求”。

（黑貓投訴截圖）

石頭科技的情況也差不多，5月11日有消費者投訴石頭科技“維修多次維修不好踢皮球拒絕換新”“石頭科技掃地機器人出故障，保修期內(nèi)不負責，要收維修費”，5月10日有消費者投訴“石頭洗地機產(chǎn)品質(zhì)量問題”“產(chǎn)品質(zhì)量不好，要求退貨”等等。

（黑貓投訴截圖）

所以，對于目前的掃地機器人產(chǎn)品來說，真的是誰用誰知道。在京東、淘寶一看，最便宜的掃地機器人也要500-600元，稍微功能多一點的就要上千、好幾千，這樣的價格如果無法保障產(chǎn)品質(zhì)量，最終大多數(shù)就會變成消費者口中的“智障”產(chǎn)品。

奧維云網(wǎng)的報告也表示，目前智能掃地機器人價格有進一步下降的空間，產(chǎn)品有進一步提升空間。但是，隨著價格的下降這個行業(yè)的競爭也會加劇，突出產(chǎn)品性能就是未來的突圍方向，但目前行業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品還不是真正意義上的吸拖洗一體。

遺憾是的，科沃斯、石頭科技這兩家國內(nèi)掃地機器人龍頭公司，在產(chǎn)品還未達到真正智能化、全能化時，股東就已經(jīng)開啟了二級市場大筆套現(xiàn)的過程，讓人感覺所謂智能掃地機器人似乎又一個資本故事而已！