創(chuàng)投風投行業(yè)年度白皮書(2024)

聚焦青島創(chuàng)投風投,展望未來發(fā)展趨勢。

2024年5月28日,《創(chuàng)投風投行業(yè)年度白皮書(2024)》(下稱《白皮書》)在“2024·青島創(chuàng)投風投大會”上發(fā)布。

《白皮書》共分七章,從全球宏觀經濟環(huán)境出發(fā),討論全球和中國的創(chuàng)投風投行業(yè)發(fā)展概況,從募、投等環(huán)節(jié)介紹國內各地區(qū)以及山東省創(chuàng)投風投市場發(fā)展情況,聚焦青島市近年來創(chuàng)投風投行業(yè)高質量發(fā)展情況,對熱點行業(yè)投資情況進行了分析,并對未來創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展趨勢進行了展望。

《白皮書》指出,全球經濟在歷經一系列動蕩與不確定性之后呈現緩慢復蘇態(tài)勢,全球經濟增長率達到2.9%,發(fā)達國家經濟增長率為1.5%,而新興市場和發(fā)展中經濟體增速為4.0%。新能源、人工智能等具有高技術含量、高附加值、資源集約等特點的新興產業(yè)為經濟發(fā)展提供新增長點,推動經濟走上創(chuàng)新驅動的增長軌道。與此同時,世界多國加大對新技術的投入以獲得先發(fā)優(yōu)勢,全球相關資源配置和核心技術競爭態(tài)勢加劇。作為其中最具代表性的一種技術,人工智能(AI)已經廣泛地應用于各個領域,并對全球經濟和社會帶來了翻天覆地的影響。此外,高通脹和高利率背景下,全球經濟面臨“溢出效應”和“債務危機深化”風險。

盡管全球經濟總體疲軟,中國經濟有效抵御了外部環(huán)境的復雜性和不確定性,實現了底部回升和全面恢復。政府實施了穩(wěn)中求進的工作總基調,通過財政政策和貨幣政策的結合,助力實體經濟特別是中小微企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。政府推動結構性改革,加強對數字經濟、綠色經濟等新興領域的政策扶持,以創(chuàng)新驅動高質量發(fā)展。

1、放眼全球

《白皮書》顯示,全球風投市場在2023年相對溫和,投資活動有所回升。全球投資熱點集中在高端制造、生成式AI、能源智能化和生物科技等行業(yè)賽道。

美國2023年VC已完成募資的基金共474只,較2022年減少38.36%;而募資的金額為669億美元,較2022年減少58.87%。在大環(huán)境不佳的狀態(tài)下,募資回到了疫情前的水平,預期2024年募資速度將處于緩慢的狀態(tài)。

圖:美國VC完成募資基金數量與金額

2023年美國VC進行首次投資的件數為4,079件,較2022年減少23.73%;而投資金額為142.7億美元,亦較2022年減少41.19%。其中2023年的首次投資件數占比略下降至30%(2022年為30.4%),追加投資件數占比略增加至70%(2022年為69.6%),受整體環(huán)境不佳的影響,首次投資的投資人仍然維持保守的態(tài)度。

圖:美國VC首次投資的案件數量與金額

2、對比全國

在募資端,2023年中國VC/PE市場新成立基金共計8322只,同比下降4.7%,基金數量再度走低但降幅有所減小;國內一級市場多半時間都沉浸在負面情緒當中。2023年VC/PE市場新成立基金的認繳規(guī)模共計6140.6億美元,同比下降9.4%。

圖:2014年-2023年中國VC/PE基金成立數量及規(guī)模

具體到地區(qū)而言,京津冀和長三角地區(qū)整體呈現正增長,特別是北京和上海的募資規(guī)模增長迅猛,顯示出這兩個城市在私募股權和創(chuàng)業(yè)投資領域的強大吸引力和活躍度;珠三角地區(qū),尤其是廣州和深圳,也顯示出穩(wěn)定的募資增長,反映了該地區(qū)在經濟活力和創(chuàng)新投資方面的持續(xù)吸引力;中部地區(qū)整體呈現募資規(guī)模下降趨勢,該地區(qū)在吸引私募股權和創(chuàng)業(yè)投資資金方面面臨更大挑戰(zhàn),需要進一步的政策支持和市場激勵。

在投資端,2023年國內創(chuàng)投市場共計披露8534起投融資事件,較2022年減少了12%;共計融資金額1675億美元,較2022年增加8%。

圖:2014年-2023年中國投資案例數量及規(guī)模

2023年中國VC/PE市場地區(qū)分布來看,廣東省案例數量1380起持續(xù)領跑全國,同比減少24%,頭部差距有所放緩。上海市交易規(guī)模254億美元最為突出,同比上漲11%。其余地區(qū),天津、重慶、河北、安徽等地案例數量同比顯著增加;交易規(guī)模同比變化差異較大,四川、陜西、河南等地交易規(guī)模同比增幅尤為突出。

退出方面,2023年不斷有新的IPO政策出臺,下半年深交所與上交所審核趨嚴。全年國內企業(yè)IPO共計415起,較2022年的511起減少19%,其中274家上市公司有VC/PE機構加持,VC/PE滲透率較2022年下降4%,為66%。從板塊的滲透率和回報來看,上交所科創(chuàng)板VC/PE滲透率為92.54%,賬面退出回報1,305.27億元,雙居首位。創(chuàng)業(yè)板VC/PE滲透率為77.27%、港交所主板賬面退出回報1,275.96億元,分列第二位。

3、著眼山東

山東省近三年在創(chuàng)投風投領域取得顯著成果,特別是青島市通過政策和活動吸引了大量投資,眾多頭部品牌機構積極參與其中。

山東省各地市私募投資基金地域分布不均衡,在山東省16地市中,濟南市、青島市在管理人數量、管理基金數量、管理基金規(guī)模等方面占主導地位,其余14個地市占比較小,但具有較強的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

截至2023年12月末,山東省在中基協登記的存續(xù)私募基金管理人768家,其中私募股權、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人489家,除煙臺市、濰坊市、泰安市同比增加外,其余各地市同比減少或不變。

山東省私募基金管理人在中基協備案的存續(xù)私募基金數量4,028只,其中私募股權、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人備案基金數量1,765只,全省16個地市中13個保持正增長,其中威海市、泰安市、聊城市增長較快,分別同比增長為66.67%、63.64%和50.00%。

私募基金投資山東省項目主要分布在青島、濟南、煙臺等地,截至2023年12月末,青島、濟南、煙臺在投項目數量、在投企業(yè)數量、在投本金在山東省的合計占比分別達到56.84%、51.81%、49.77%。除上述三地外,威海、菏澤、淄博三地在投項目數量增長較快;威海、德州、聊城三地在投企業(yè)數量增長較快;濟寧、德州、臨沂三地在投本金增長較快。

4、聚焦青島

政策方面,2023年,“青島創(chuàng)投風投十條”2.0版政策兌現扎實落地,審核通過16個落戶獎項目、市級補助2,467.303萬元,10個投資獎項目、市級補助896.44萬元,12次路演活動、市級補助92.19萬元,已全部兌現。同時,為適應行業(yè)發(fā)展需求,持續(xù)保持政策優(yōu)勢,更加科學、更有力度地激活行業(yè)潛能,青島市對2021年政策進行進一步修訂,發(fā)布《青島市進一步支持打造創(chuàng)投風投中心若干政策措施》,“3.0”版主要獎勵條款共計十條,在保持原政策部分獎勵標準和條款延續(xù)的基礎上,重點在為助力雙招雙引戰(zhàn)略,增加資本招商獎勵;為拓寬股權投資退出渠道,增設S基金交易獎補;為培育頭部機構,增設規(guī)模獎等方面進行了拓展創(chuàng)新。

同時,為著實推進青島市創(chuàng)投風投建設,青島創(chuàng)投風投大會已舉辦五屆,該大會由青島市人民政府主辦,中國證券投資基金業(yè)協會指導,以“創(chuàng)投風投時代,創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)未來-聚力高質量澎湃新動能”為主題,打造合作共贏的創(chuàng)投風投交流平臺,激活高質量發(fā)展新動能,在國內外創(chuàng)投風投業(yè)界引起巨大反響,形成聚集全球優(yōu)質創(chuàng)投風投資源的空前好態(tài)勢。

市場表現方面,2019年-2024年3月,青島市私募基金管理人數量持續(xù)快速穩(wěn)健增長,增速遠超全國,管理基金只數及管理規(guī)模持續(xù)保持超5個點增長速度。其中,青島市凈增管理人數量139家,凈增管理基金數量2,121只,凈增管理基金規(guī)模1,325億元。

圖:近5年青島市私募基金管理人及基金管理備案情況分布

根據CVSource投中數據,2023年度青島共發(fā)生76起股權融資案例,與上年基本持平。

從投資領域看,電子信息、醫(yī)療健康和先進制造領域的投資案例占比較高,合計約66%,已投出天仁微納、核芯互聯、瑞斯凱爾、國數科技、諾安百特、融智生物、國華智能裝備等多家專精特新企業(yè)。

從分布區(qū)域看,嶗山區(qū)仍是青島市股權融資的高地,融資案例數量占全市約三成,緊隨其后的城陽區(qū)、黃島區(qū)也表現搶眼。

與此同時,億元級別融資案例數量相比上年翻倍增長,樂相科技、天仁微納、標貝科技、核芯互聯等15家企業(yè)完成億元級別融資,所獲融資大多用于加大產品研發(fā)投入、加快新產能建設。這反映了在市場持續(xù)收緊的情況下,資本更加聚焦門檻較高、專業(yè)細分程度較高的新興產業(yè)領域,更加看重掌握核心技術的成長期企業(yè)。

聚焦當前投資熱點賽道領域,《白皮書》指出智能及高端制造(國產替代、AR/VR、工業(yè)機器人)、AI和大數據(生成式人工智能AIGC、算力產業(yè)鏈、網絡及數據安全)、大健康產業(yè)(基因科技、生物經濟、醫(yī)療器械)等技術領域受到資本重點關注。此外,中資出海、移動游戲、消費電子和跨境出口電商等領域在近年來同樣展現出增長潛力。

《白皮書》在最后探討了去碳化、綠色投資、AIGC技術、中資出海和消費創(chuàng)新升級等領域的趨勢和機遇。