作者 | 蕭風(fēng)
來源 | 投資家(ID:touzijias)
投資家網(wǎng)獲悉,近日創(chuàng)投圈再掀風(fēng)浪,“全球柔性科技行業(yè)的領(lǐng)航者”柔宇科技破產(chǎn)清算案有了新動態(tài),深圳市中級人民法院正式受理,并指定管理人。就在兩個(gè)多月以前,柔宇科技還在辟謠,“未進(jìn)入破產(chǎn)程序,目前仍在運(yùn)營?!比缃窨磥?,柔宇科技破產(chǎn),板上釘釘。值得一提的是,柔宇科技破產(chǎn)還牽連了兩位大佬,劉姝威、華為。自從柔宇科技陷入麻煩,曾在該公司擔(dān)任獨(dú)董的中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國企業(yè)研究中心主任劉姝威多次號召“拯救柔宇科技”。她說,“柔宇科技創(chuàng)始人劉自鴻,真心希望企業(yè)能夠成功,將他視為騙子不公平?!?/span>劉姝威透露,“柔宇科技初創(chuàng)時(shí)期,華為曾提出投資柔宇科技,專門為華為供應(yīng)柔性屏,但柔宇科技拒絕了華為的投資?!眲⒆曾櫹M嵊钕袢且粯樱?dú)立完成所有產(chǎn)品的開發(fā)?!叭嵊羁萍季芙^華為投資”一石擊起千層浪。華為急忙辟謠稱,“我們注意到,網(wǎng)上出現(xiàn)有關(guān)華為投資柔宇科技的言論,實(shí)際情況是,我們未有此投資計(jì)劃,也未提出過投資要求?!?/span>“不知?jiǎng)㈡崛A為是何用意?”作為中國較早一波柔性屏玩家,柔宇科技“光環(huán)”加身。它們是少見融到F輪、吸引超20家知名VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本追捧的明星公司,劉自鴻很“了不起”,他是“清華天才”、“斯坦福大學(xué)電子工程系,史上最快畢業(yè)的華人博士?!?/span>按理說,這么牛的公司應(yīng)該早就成行業(yè)龍頭了??扇嵊羁萍紖s“離奇”破產(chǎn)。天時(shí)地利人和,放在柔宇科技身上,失效了。關(guān)于柔宇科技的“離奇”破產(chǎn),創(chuàng)投圈有過多次討論,“理論上,它們應(yīng)該做大做強(qiáng)?!?/span>柔宇科技創(chuàng)始人劉自鴻符合創(chuàng)投圈“投資即投人”的特點(diǎn)。他的背景及履歷堪稱“天花板級創(chuàng)業(yè)者”,是VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本“夢寐以求的投資對象”。他17歲獲江西省撫州理科高考狀元,21歲獲清華大學(xué)電子工程學(xué)士學(xué)位,23歲獲碩士學(xué)位,被譽(yù)為“清華天才”。此后,他遠(yuǎn)赴美國求學(xué),考入斯坦福大學(xué)電子工程系,又成了“史上最快畢業(yè)的華人博士”。單學(xué)歷,劉自鴻估計(jì)就超越了99.9%的創(chuàng)業(yè)者。離開學(xué)校,劉自鴻仍在“開掛”,他用一己之力斬獲多個(gè)權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng),全球科技巨頭紛紛向劉自鴻遞來橄欖枝,希望留住“華人大牛”。其中,IBM開出的條件格外誘人,直接讓剛畢業(yè)的劉自鴻做全球研發(fā)中心顧問級工程師。莘莘學(xué)子畢業(yè)實(shí)習(xí),能進(jìn)全球科技巨頭,實(shí)乃天大機(jī)遇,劉自鴻跨越鴻溝,一步登天。IBM總部待了3年,劉自鴻感覺工作乏味無趣,“以他清華天才、斯坦福學(xué)霸的能力,不創(chuàng)業(yè)太可惜?!痹趲孜幻绹瑢W(xué)勸說下,劉自鴻一跺腳,辭職跑硅谷創(chuàng)業(yè),成立柔宇科技。話句話說,柔宇科技的底蘊(yùn)是美國硅谷研發(fā)團(tuán)隊(duì),怎么又去深圳了?可能有幾個(gè)原因:一是,2012年,中國柔性屏尚處“藍(lán)海”,僅三星風(fēng)生水起;二是,資本看重“國外鍍金”的創(chuàng)業(yè)者,劉自鴻自帶融資“光環(huán)”,中國比美國更有資本空間;三是,IBM期待中國市場。彼時(shí),IBM是劉自鴻資源“底牌”,而IBM在專利申請上一直跟三星較勁。創(chuàng)始人牛,公司有資源兜底以及廣闊的商業(yè)前景,柔宇科技一落戶深圳,備受地方關(guān)注,占盡了古代兵法中的制勝之道,“天時(shí)地利人和”。資本聞訊襲來,深圳科技界誕生了,“天之驕子”。深圳本土兩大VC深創(chuàng)投、松禾資本率先出手,它們毫不猶豫的在柔宇科技落戶當(dāng)年投了A輪融資。嫌不過癮,次年,深創(chuàng)投、松禾資本拉著IDG資本投了美元B輪。本土、美元VC合力參投,給柔宇科技帶來了融資背書及發(fā)力中國柔性屏行業(yè)的未來商業(yè)、資本空間。“在美國講中國市場,在中國談美國客戶?!币粋€(gè)滿足“成功學(xué)”邏輯的故事形成。故事的主角是劉自鴻,配角是柔宇科技。為何如此說?因?yàn)槿虬雽?dǎo)體顯示器A股龍頭京東方也向柔性屏切入,普通創(chuàng)業(yè)公司,哪怕獨(dú)角獸均無法與京東方抗衡。那么,在這場國產(chǎn)替代的較量之下,創(chuàng)始人發(fā)揮著關(guān)鍵作用,資本青睞柔宇科技,重視的必然是劉自鴻。看他,能否帶領(lǐng)中國柔性屏行業(yè)邁向新高度。“先練出一個(gè)講故事的高度?!?/span>清華、斯坦福,國內(nèi)外“頂流”學(xué)霸身份,畢業(yè)就做了IBM總部顧問級工程師,美國硅谷創(chuàng)業(yè),中國尋藍(lán)海,本土兩大VC加持,美元VC押注。這陣仗,即便講故事的PPT階段,也很有高度。2015-2020年,柔宇科技再狂拿超8輪融資,幾年估值暴漲到約500億元。其實(shí),早期柔宇科技強(qiáng)調(diào)自身是“技術(shù)公司”、“中美兩地共同研發(fā)”,并造出最薄達(dá)0.1毫米的柔性顯示器背板技術(shù)。劉自鴻2015年接受媒體采訪時(shí)表示,“硅谷是全球技術(shù)創(chuàng)新聚集地,可以接觸最前沿信息。深圳是電子產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)達(dá),可以把技術(shù)快速轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品?!?/span>劉自鴻的研發(fā)思路,受IBM影響很深,不是擴(kuò)充學(xué)霸級團(tuán)隊(duì),就是“拼命”搞專利。據(jù)他介紹,公司多位核心管理與技術(shù)人員畢業(yè)于斯坦福、清華、北大等國際知名學(xué)府,核心成員曾在IBM、高通、安捷倫、微軟、英特爾、富士康、飛利浦、華為、中芯國際等公司任職。柔宇科技在2015年之前就申請了300項(xiàng)國內(nèi)外技術(shù)專利。它們還將千萬個(gè)晶體管的收縮卷曲半徑做到小于1毫米,比圓珠筆芯更細(xì),該技術(shù)刷新了全球顯示領(lǐng)域的世界紀(jì)錄。前面提到,IBM是“專利狂”。它們跟三星為專利經(jīng)常較勁。2022年,美國專利授權(quán)量降至5年內(nèi)低點(diǎn),三星以6248項(xiàng)專利授權(quán)位居榜首,IBM以4398項(xiàng)專利授權(quán)排在第二。一門心思提升專利數(shù)量的劉自鴻,似乎忘記了他是干公司的,不是在大學(xué)實(shí)驗(yàn)室搞研究。這就比較合理的解釋了,柔宇科技長期空有一群拿高薪的學(xué)霸研發(fā)團(tuán)隊(duì),卻缺少像樣的產(chǎn)品及市占率。資本投入大量資金,想看到,“公司的商業(yè)潛力,不想看實(shí)驗(yàn)室刷紀(jì)錄?!?/span>2020年,頂著壓力的柔宇科技意圖科創(chuàng)板IPO,募資144億元。這是公司第一次向外界展示真實(shí)經(jīng)營情況,正是謀求IPO,招來了外界對“全球柔性科技行業(yè)的領(lǐng)航者”的質(zhì)疑。招股書顯示,2017年-2020年上半年,公司營收分別為0.65億元、1.09億元、2.27億元、1.16億元;對應(yīng)凈利潤分別為-3.59億元、-8.02億元、-10.73億元、-9.61億元,三年半虧掉31.95億元。論造血能力,市面上估值500億元規(guī)模的公司,恐怕很難找出一樣差的了。一些科技公司雖然虧損,可營收規(guī)模還是有的,柔宇科技虧出了收入大幾倍,它們這幾年除了燒掉融資、就是燒掉融資。給公司找獨(dú)董方面,劉自鴻花了些心思,他請來劉姝威。劉姝威一戰(zhàn)成名,靠的是“藍(lán)田事件”。2001年,她在《上市公司虛假會計(jì)報(bào)表識別技術(shù)》一書的寫作過程中,對藍(lán)田股份的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行分析。劉姝威認(rèn)為,“藍(lán)田股份的短期償債能力很弱,已經(jīng)成為一個(gè)空殼,完全依靠銀行的貸款在維持生存,這是非常危險(xiǎn)的。”于是,她寫了一篇短文“應(yīng)立即停止對藍(lán)田股份發(fā)放貸款”,締造了轟動中國的“藍(lán)田事件”,劉姝威被媒體稱作“真英雄”,獲評“經(jīng)濟(jì)年度人物”、“感動中國-2002年度人物”。先不說,劉自鴻請劉姝威的價(jià)值究竟在哪?柔宇科技琢磨科創(chuàng)板IPO,找股民尋求144億元募資接盤計(jì)劃半年后落空,它們主動撤回了IPO申請。有傳言說,“A股要求太高”,柔宇科技大概率轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所?!胺凑灰?/span>IPO,公司有錢,劉自鴻的故事就能講下去了。”別看該公司獲20家知名VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本融資,劉自鴻團(tuán)隊(duì)牢牢掌控柔宇科技話語權(quán)。股權(quán)結(jié)構(gòu)中,劉自鴻持股38.6%為實(shí)際控制人,最大外部機(jī)構(gòu)中信資本持股6%,WEI PENG(美國)持股4.9%,柔宇科技CTO余曉軍持股4.4%,其它創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)、機(jī)構(gòu)持股0.07%-4.6%。當(dāng)時(shí),外界還有種說法,“是資本驅(qū)動柔宇科技IPO”。這顯然不對,資本根本沒能力驅(qū)動柔宇科技IPO,公司如何走,基本看劉自鴻心情,資本才是“越套越深的弱勢群體”。劉自鴻自然不會覺得,“他套了資本”。夢碎IPO次年,柔宇科技向外界發(fā)出信號,“簽署總計(jì)6億元的大額訂單合同?!边@份合同被看作是,“柔宇科技的救贖”。它們?nèi)臧氲臓I收不如大額訂單合同錢多,仿佛告知外界,“我們的努力沒白費(fèi),可以造血了。”大額訂單合同沒等來結(jié)局,公司曝出了資金鏈緊張、大規(guī)模欠薪。劉自鴻打起感情牌,模仿劉姝威的“文筆”。他說,“在人生至暗時(shí)刻,也不要指望雪中送炭,唯一能做的是,堅(jiān)持到底,永不言棄。”此刻開始,決定“堅(jiān)持到底,永不言棄”的柔宇科技萎靡不振了。公司最困難時(shí),網(wǎng)友喊出,“劉自鴻騙子、大忽悠”。劉姝威的價(jià)值呼之欲出。他多次發(fā)文力挺柔宇科技、劉自鴻,“號召廣大資本、企業(yè)去幫助公司”,幫“劉自鴻救贖”。實(shí)際上,柔宇科技的失敗,很大程度上是創(chuàng)始人的問題,“成也劉自鴻,敗也劉自鴻?!?/span>第一,劉自鴻創(chuàng)業(yè)參考了IBM的打法,攻堅(jiān)專利。IBM有百年歷史,商業(yè)模式成熟。柔宇科技地基未穩(wěn),初出茅廬。一味追求技術(shù),忽視了技術(shù)落地,產(chǎn)品為上,用戶為先。第二,柔宇科技是少有具備天時(shí)地利人和的公司,劉自鴻看不清形勢,理想化,且權(quán)力集中。第三,公司經(jīng)營不妙,劉自鴻不專精突圍,自亂陣腳,忙活雜七雜八業(yè)務(wù)支線,分化了資金鏈。比如2019年,公司全柔性顯示屏產(chǎn)量31.4萬片,銷量僅5.27萬片。柔宇科技不找友商合作,擴(kuò)充全柔性顯示屏銷售渠道,而是殺入消費(fèi)電子,布局智能折疊手機(jī),“自供自銷,去庫存”?!鞍讶嵝燥@示屏搞成C端產(chǎn)品,間接賣給消費(fèi)者?!眲⒆曾櫼詾樗峭鮽鞲??比亞迪是產(chǎn)品賣得好,支持自供自銷。柔宇科技呢?壓根賣不動,強(qiáng)行去庫存。本來,柔宇科技不進(jìn)軍智能折疊手機(jī),知道它們“麻煩”的還不多?!疤魬?zhàn)華為、小米,鬧出了笑話?!?span style="margin: 0px; padding: 0px; outline: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; overflow-wrap: break-word !important; color: rgb(2, 30, 170);">柔宇科技跟客戶關(guān)系也不融洽。招股書顯示,三年半報(bào)告期內(nèi),公司前五大客戶,竟然沒有一家持續(xù)合作的。意味著,它們方方面面不過硬,擅長“一錘子買賣”。2024年愚人節(jié),外界傳來,“柔宇科技被申請破產(chǎn)審查、執(zhí)行金額超30億元”的消息,緊接著,柔宇科技“打腫臉充胖子”否認(rèn)“主動申請破產(chǎn),強(qiáng)調(diào)公司仍在運(yùn)營?!碑吘梗@對“清華天才”、“斯坦福大學(xué)電子工程系,史上最快畢業(yè)的華人博士”來說,不光彩。劉自鴻留下倔強(qiáng),劉姝威則不遺余力的為他辯解。她說,“柔宇科技創(chuàng)始人劉自鴻,真心希望企業(yè)能夠成功,將他視為騙子不公平?!彼谧罱陌l(fā)言中指出,柔宇科技初創(chuàng)時(shí)期,華為曾提出投資柔宇科技,專門為華為供應(yīng)柔性屏,但柔宇科技拒絕了華為的投資。劉自鴻希望柔宇像三星一樣,獨(dú)立完成所有產(chǎn)品的開發(fā)。這句話,一石擊起千層浪。言外之意,“與華為有關(guān)?”隨后,華為急忙辟謠,“我們注意到,網(wǎng)上出現(xiàn)有關(guān)華為投資柔宇科技的言論,實(shí)際情況是,我們未有此投資計(jì)劃,也未提出過投資要求。”為了救劉自鴻,“擅長打擊財(cái)務(wù)造假”的劉姝威豁出去了,先來個(gè)謠言?劉自鴻心太大了,像三星一樣?他的老東家IBM追著三星屁股跑。有夢想是好事,前提是真正去努力,夢過于虛幻,脫離真實(shí),就不是好事了。“好消息”是,劉自鴻終于快解脫了,深圳市中級人民法院近日正式受理了柔宇科技破產(chǎn)清算案,500億元獨(dú)角獸轟然倒下。天眼查APP上,柔宇科技已戴上“被執(zhí)行人”、“限高”標(biāo)簽,公司涉及超200條重要風(fēng)險(xiǎn),超100條司法訴訟。其中,劉自鴻個(gè)人“限高”,涉及司法案件78個(gè)。說明,劉自鴻想“真·解脫”不容易,但愿,他把欠下的各種債務(wù)還清后,好好思考“下半場路在何方?”“自己適合實(shí)驗(yàn)室里搞研究,還是適合商業(yè)迷途發(fā)財(cái)?”此前,胡潤研究院發(fā)布“2022家大業(yè)大酒·胡潤全球富豪榜”里,手握110億元財(cái)富的劉自鴻最后一次排在榜單2000多名。希望,美國有公司的劉自鴻不要學(xué)習(xí)賈躍亭。哪里跌倒哪里站起來,堅(jiān)持到底,永不言棄。