作者 | 蕭風(fēng)
來源 | 投資家（ID：touzijias）
投資家網(wǎng)獲悉，近日創(chuàng)投圈再掀風(fēng)浪，“全球柔性科技行業(yè)的領(lǐng)航者”柔宇科技破產(chǎn)清算案有了新動(dòng)態(tài)，深圳市中級(jí)人民法院正式受理，并指定管理人。就在兩個(gè)多月以前，柔宇科技還在辟謠，“未進(jìn)入破產(chǎn)程序，目前仍在運(yùn)營(yíng)?！比缃窨磥?，柔宇科技破產(chǎn)，板上釘釘。值得一提的是，柔宇科技破產(chǎn)還牽連了兩位大佬，劉姝威、華為。自從柔宇科技陷入麻煩，曾在該公司擔(dān)任獨(dú)董的中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國企業(yè)研究中心主任劉姝威多次號(hào)召“拯救柔宇科技”。她說，“柔宇科技創(chuàng)始人劉自鴻，真心希望企業(yè)能夠成功，將他視為騙子不公平。”劉姝威透露，“柔宇科技初創(chuàng)時(shí)期，華為曾提出投資柔宇科技，專門為華為供應(yīng)柔性屏，但柔宇科技拒絕了華為的投資。”劉自鴻希望柔宇像三星一樣，獨(dú)立完成所有產(chǎn)品的開發(fā)?！叭嵊羁萍季芙^華為投資”一石擊起千層浪。華為急忙辟謠稱，“我們注意到，網(wǎng)上出現(xiàn)有關(guān)華為投資柔宇科技的言論，實(shí)際情況是，我們未有此投資計(jì)劃，也未提出過投資要求?！?/span>“不知?jiǎng)㈡崛A為是何用意？”作為中國較早一波柔性屏玩家，柔宇科技“光環(huán)”加身。它們是少見融到F輪、吸引超20家知名VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本追捧的明星公司，劉自鴻很“了不起”，他是“清華天才”、“斯坦福大學(xué)電子工程系，史上最快畢業(yè)的華人博士?！?/span>按理說，這么牛的公司應(yīng)該早就成行業(yè)龍頭了?？扇嵊羁萍紖s“離奇”破產(chǎn)。天時(shí)地利人和，放在柔宇科技身上，失效了。關(guān)于柔宇科技的“離奇”破產(chǎn)，創(chuàng)投圈有過多次討論，“理論上，它們應(yīng)該做大做強(qiáng)?！?/span>柔宇科技創(chuàng)始人劉自鴻符合創(chuàng)投圈“投資即投人”的特點(diǎn)。他的背景及履歷堪稱“天花板級(jí)創(chuàng)業(yè)者”，是VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本“夢(mèng)寐以求的投資對(duì)象”。他17歲獲江西省撫州理科高考狀元，21歲獲清華大學(xué)電子工程學(xué)士學(xué)位，23歲獲碩士學(xué)位，被譽(yù)為“清華天才”。此后，他遠(yuǎn)赴美國求學(xué)，考入斯坦福大學(xué)電子工程系，又成了“史上最快畢業(yè)的華人博士”。單學(xué)歷，劉自鴻估計(jì)就超越了99.9%的創(chuàng)業(yè)者。離開學(xué)校，劉自鴻仍在“開掛”，他用一己之力斬獲多個(gè)權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)，全球科技巨頭紛紛向劉自鴻遞來橄欖枝，希望留住“華人大?！?。其中，IBM開出的條件格外誘人，直接讓剛畢業(yè)的劉自鴻做全球研發(fā)中心顧問級(jí)工程師。莘莘學(xué)子畢業(yè)實(shí)習(xí)，能進(jìn)全球科技巨頭，實(shí)乃天大機(jī)遇，劉自鴻跨越鴻溝，一步登天。IBM總部待了3年，劉自鴻感覺工作乏味無趣，“以他清華天才、斯坦福學(xué)霸的能力，不創(chuàng)業(yè)太可惜?！痹趲孜幻绹瑢W(xué)勸說下，劉自鴻一跺腳，辭職跑硅谷創(chuàng)業(yè)，成立柔宇科技。話句話說，柔宇科技的底蘊(yùn)是美國硅谷研發(fā)團(tuán)隊(duì)，怎么又去深圳了？可能有幾個(gè)原因：一是，2012年，中國柔性屏尚處“藍(lán)?！?，僅三星風(fēng)生水起；二是，資本看重“國外鍍金”的創(chuàng)業(yè)者，劉自鴻自帶融資“光環(huán)”，中國比美國更有資本空間；三是，IBM期待中國市場(chǎng)。彼時(shí)，IBM是劉自鴻資源“底牌”，而IBM在專利申請(qǐng)上一直跟三星較勁。創(chuàng)始人牛，公司有資源兜底以及廣闊的商業(yè)前景，柔宇科技一落戶深圳，備受地方關(guān)注，占盡了古代兵法中的制勝之道，“天時(shí)地利人和”。資本聞?dòng)嵰u來，深圳科技界誕生了，“天之驕子”。深圳本土兩大VC深創(chuàng)投、松禾資本率先出手，它們毫不猶豫的在柔宇科技落戶當(dāng)年投了A輪融資。嫌不過癮，次年，深創(chuàng)投、松禾資本拉著IDG資本投了美元B輪。本土、美元VC合力參投，給柔宇科技帶來了融資背書及發(fā)力中國柔性屏行業(yè)的未來商業(yè)、資本空間。“在美國講中國市場(chǎng)，在中國談美國客戶。”一個(gè)滿足“成功學(xué)”邏輯的故事形成。故事的主角是劉自鴻，配角是柔宇科技。為何如此說？因?yàn)槿虬雽?dǎo)體顯示器A股龍頭京東方也向柔性屏切入，普通創(chuàng)業(yè)公司，哪怕獨(dú)角獸均無法與京東方抗衡。那么，在這場(chǎng)國產(chǎn)替代的較量之下，創(chuàng)始人發(fā)揮著關(guān)鍵作用，資本青睞柔宇科技，重視的必然是劉自鴻。看他，能否帶領(lǐng)中國柔性屏行業(yè)邁向新高度。清華、斯坦福，國內(nèi)外“頂流”學(xué)霸身份，畢業(yè)就做了IBM總部顧問級(jí)工程師，美國硅谷創(chuàng)業(yè)，中國尋藍(lán)海，本土兩大VC加持，美元VC押注。這陣仗，即便講故事的PPT階段，也很有高度。2015-2020年，柔宇科技再狂拿超8輪融資，幾年估值暴漲到約500億元。其實(shí)，早期柔宇科技強(qiáng)調(diào)自身是“技術(shù)公司”、“中美兩地共同研發(fā)”，并造出最薄達(dá)0.1毫米的柔性顯示器背板技術(shù)。劉自鴻2015年接受媒體采訪時(shí)表示，“硅谷是全球技術(shù)創(chuàng)新聚集地，可以接觸最前沿信息。深圳是電子產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)達(dá)，可以把技術(shù)快速轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品?！?/span>劉自鴻的研發(fā)思路，受IBM影響很深，不是擴(kuò)充學(xué)霸級(jí)團(tuán)隊(duì)，就是“拼命”搞專利。據(jù)他介紹，公司多位核心管理與技術(shù)人員畢業(yè)于斯坦福、清華、北大等國際知名學(xué)府，核心成員曾在IBM、高通、安捷倫、微軟、英特爾、富士康、飛利浦、華為、中芯國際等公司任職。柔宇科技在2015年之前就申請(qǐng)了300項(xiàng)國內(nèi)外技術(shù)專利。它們還將千萬個(gè)晶體管的收縮卷曲半徑做到小于1毫米，比圓珠筆芯更細(xì)，該技術(shù)刷新了全球顯示領(lǐng)域的世界紀(jì)錄。前面提到，IBM是“專利狂”。它們跟三星為專利經(jīng)常較勁。2022年，美國專利授權(quán)量降至5年內(nèi)低點(diǎn)，三星以6248項(xiàng)專利授權(quán)位居榜首，IBM以4398項(xiàng)專利授權(quán)排在第二。一門心思提升專利數(shù)量的劉自鴻，似乎忘記了他是干公司的，不是在大學(xué)實(shí)驗(yàn)室搞研究。這就比較合理的解釋了，柔宇科技長(zhǎng)期空有一群拿高薪的學(xué)霸研發(fā)團(tuán)隊(duì)，卻缺少像樣的產(chǎn)品及市占率。資本投入大量資金，想看到，“公司的商業(yè)潛力，不想看實(shí)驗(yàn)室刷紀(jì)錄?！?/span>2020年，頂著壓力的柔宇科技意圖科創(chuàng)板IPO，募資144億元。這是公司第一次向外界展示真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況，正是謀求IPO，招來了外界對(duì)“全球柔性科技行業(yè)的領(lǐng)航者”的質(zhì)疑。招股書顯示，2017年-2020年上半年，公司營(yíng)收分別為0.65億元、1.09億元、2.27億元、1.16億元；對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為-3.59億元、-8.02億元、-10.73億元、-9.61億元，三年半虧掉31.95億元。論造血能力，市面上估值500億元規(guī)模的公司，恐怕很難找出一樣差的了。一些科技公司雖然虧損，可營(yíng)收規(guī)模還是有的，柔宇科技虧出了收入大幾倍，它們這幾年除了燒掉融資、就是燒掉融資。給公司找獨(dú)董方面，劉自鴻花了些心思，他請(qǐng)來劉姝威。劉姝威一戰(zhàn)成名，靠的是“藍(lán)田事件”。2001年，她在《上市公司虛假會(huì)計(jì)報(bào)表識(shí)別技術(shù)》一書的寫作過程中，對(duì)藍(lán)田股份的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行分析。劉姝威認(rèn)為，“藍(lán)田股份的短期償債能力很弱，已經(jīng)成為一個(gè)空殼，完全依靠銀行的貸款在維持生存，這是非常危險(xiǎn)的?！?/span>于是，她寫了一篇短文“應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款”，締造了轟動(dòng)中國的“藍(lán)田事件”，劉姝威被媒體稱作“真英雄”，獲評(píng)“經(jīng)濟(jì)年度人物”、“感動(dòng)中國-2002年度人物”。先不說，劉自鴻請(qǐng)劉姝威的價(jià)值究竟在哪？柔宇科技琢磨科創(chuàng)板IPO，找股民尋求144億元募資接盤計(jì)劃半年后落空，它們主動(dòng)撤回了IPO申請(qǐng)。有傳言說，“A股要求太高”，柔宇科技大概率轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所?！胺凑灰?/span>IPO，公司有錢，劉自鴻的故事就能講下去了?！?/span>別看該公司獲20家知名VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本融資，劉自鴻團(tuán)隊(duì)牢牢掌控柔宇科技話語權(quán)。股權(quán)結(jié)構(gòu)中，劉自鴻持股38.6%為實(shí)際控制人，最大外部機(jī)構(gòu)中信資本持股6%，WEI PENG（美國）持股4.9%，柔宇科技CTO余曉軍持股4.4%，其它創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)、機(jī)構(gòu)持股0.07%-4.6%。當(dāng)時(shí)，外界還有種說法，“是資本驅(qū)動(dòng)柔宇科技IPO”。這顯然不對(duì)，資本根本沒能力驅(qū)動(dòng)柔宇科技IPO，公司如何走，基本看劉自鴻心情，資本才是“越套越深的弱勢(shì)群體”。劉自鴻自然不會(huì)覺得，“他套了資本”。夢(mèng)碎IPO次年，柔宇科技向外界發(fā)出信號(hào)，“簽署總計(jì)6億元的大額訂單合同。”這份合同被看作是，“柔宇科技的救贖”。它們?nèi)臧氲臓I(yíng)收不如大額訂單合同錢多，仿佛告知外界，“我們的努力沒白費(fèi)，可以造血了?！?/span>大額訂單合同沒等來結(jié)局，公司曝出了資金鏈緊張、大規(guī)模欠薪。劉自鴻打起感情牌，模仿劉姝威的“文筆”。他說，“在人生至暗時(shí)刻，也不要指望雪中送炭，唯一能做的是，堅(jiān)持到底，永不言棄?！?span style="margin: 0px; padding: 0px; outline: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; overflow-wrap: break-word !important; color: rgb(2, 30, 170);">此刻開始，決定“堅(jiān)持到底，永不言棄”的柔宇科技萎靡不振了。公司最困難時(shí)，網(wǎng)友喊出，“劉自鴻騙子、大忽悠”。劉姝威的價(jià)值呼之欲出。他多次發(fā)文力挺柔宇科技、劉自鴻，“號(hào)召廣大資本、企業(yè)去幫助公司”，幫“劉自鴻救贖”。實(shí)際上，柔宇科技的失敗，很大程度上是創(chuàng)始人的問題，“成也劉自鴻，敗也劉自鴻?！?/span>第一，劉自鴻創(chuàng)業(yè)參考了IBM的打法，攻堅(jiān)專利。IBM有百年歷史，商業(yè)模式成熟。柔宇科技地基未穩(wěn)，初出茅廬。一味追求技術(shù)，忽視了技術(shù)落地，產(chǎn)品為上，用戶為先。第二，柔宇科技是少有具備天時(shí)地利人和的公司，劉自鴻看不清形勢(shì)，理想化，且權(quán)力集中。第三，公司經(jīng)營(yíng)不妙，劉自鴻不專精突圍，自亂陣腳，忙活雜七雜八業(yè)務(wù)支線，分化了資金鏈。比如2019年，公司全柔性顯示屏產(chǎn)量31.4萬片，銷量?jī)H5.27萬片。柔宇科技不找友商合作，擴(kuò)充全柔性顯示屏銷售渠道，而是殺入消費(fèi)電子，布局智能折疊手機(jī)，“自供自銷，去庫存”?！鞍讶嵝燥@示屏搞成C端產(chǎn)品，間接賣給消費(fèi)者?！眲⒆曾櫼詾樗峭鮽鞲?？比亞迪是產(chǎn)品賣得好，支持自供自銷。柔宇科技呢？壓根賣不動(dòng)，強(qiáng)行去庫存。本來，柔宇科技不進(jìn)軍智能折疊手機(jī)，知道它們“麻煩”的還不多?！疤魬?zhàn)華為、小米，鬧出了笑話?！?span style="margin: 0px; padding: 0px; outline: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; overflow-wrap: break-word !important; color: rgb(2, 30, 170);">柔宇科技跟客戶關(guān)系也不融洽。招股書顯示，三年半報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶，竟然沒有一家持續(xù)合作的。意味著，它們方方面面不過硬，擅長(zhǎng)“一錘子買賣”。2024年愚人節(jié)，外界傳來，“柔宇科技被申請(qǐng)破產(chǎn)審查、執(zhí)行金額超30億元”的消息，緊接著，柔宇科技“打腫臉充胖子”否認(rèn)“主動(dòng)申請(qǐng)破產(chǎn)，強(qiáng)調(diào)公司仍在運(yùn)營(yíng)?！碑吘?，這對(duì)“清華天才”、“斯坦福大學(xué)電子工程系，史上最快畢業(yè)的華人博士”來說，不光彩。劉自鴻留下倔強(qiáng)，劉姝威則不遺余力的為他辯解。她說，“柔宇科技創(chuàng)始人劉自鴻，真心希望企業(yè)能夠成功，將他視為騙子不公平?！彼谧罱陌l(fā)言中指出，柔宇科技初創(chuàng)時(shí)期，華為曾提出投資柔宇科技，專門為華為供應(yīng)柔性屏，但柔宇科技拒絕了華為的投資。劉自鴻希望柔宇像三星一樣，獨(dú)立完成所有產(chǎn)品的開發(fā)。這句話，一石擊起千層浪。言外之意，“與華為有關(guān)？”隨后，華為急忙辟謠，“我們注意到，網(wǎng)上出現(xiàn)有關(guān)華為投資柔宇科技的言論，實(shí)際情況是，我們未有此投資計(jì)劃，也未提出過投資要求。”為了救劉自鴻，“擅長(zhǎng)打擊財(cái)務(wù)造假”的劉姝威豁出去了，先來個(gè)謠言？劉自鴻心太大了，像三星一樣？他的老東家IBM追著三星屁股跑。有夢(mèng)想是好事，前提是真正去努力，夢(mèng)過于虛幻，脫離真實(shí)，就不是好事了。“好消息”是，劉自鴻終于快解脫了，深圳市中級(jí)人民法院近日正式受理了柔宇科技破產(chǎn)清算案，500億元獨(dú)角獸轟然倒下。天眼查APP上，柔宇科技已戴上“被執(zhí)行人”、“限高”標(biāo)簽，公司涉及超200條重要風(fēng)險(xiǎn)，超100條司法訴訟。其中，劉自鴻個(gè)人“限高”，涉及司法案件78個(gè)。說明，劉自鴻想“真·解脫”不容易，但愿，他把欠下的各種債務(wù)還清后，好好思考“下半場(chǎng)路在何方？”“自己適合實(shí)驗(yàn)室里搞研究，還是適合商業(yè)迷途發(fā)財(cái)？”此前，胡潤(rùn)研究院發(fā)布“2022家大業(yè)大酒·胡潤(rùn)全球富豪榜”里，手握110億元財(cái)富的劉自鴻最后一次排在榜單2000多名。希望，美國有公司的劉自鴻不要學(xué)習(xí)賈躍亭。哪里跌倒哪里站起來，堅(jiān)持到底，永不言棄。
2023-07-11
