京東方、TCL科技或下調(diào)稼動率，面板價格有望穩(wěn)中求進

近期，Trendforce、迪顯等多家機構(gòu)發(fā)布6月上旬面板報價。歷經(jīng)數(shù)月上漲之后，進入6月，全球LCD面板價格整體保持平穩(wěn)態(tài)勢，維持在高位。

供給側(cè)仍然延續(xù)“按需生產(chǎn)”經(jīng)營策略，行業(yè)稼動率開啟動態(tài)調(diào)整。市場消息顯示，基于下游整機廠商階段性備貨需求熱情的回落，LCD行業(yè)稼動率自5月起已經(jīng)開始回調(diào)；不久前行業(yè)研究機構(gòu)洛圖科技也預(yù)測，面板龍頭企業(yè)京東方和TCL科技或?qū)⒂诹路菡{(diào)降稼動率，調(diào)降幅度可能在10-15個百分點。新一輪行業(yè)稼動率調(diào)降的預(yù)期，顯然為面板價格維持穩(wěn)定乃至再次上漲打下了基礎(chǔ)。

行業(yè)稼動率下調(diào)預(yù)期增強，面板價格仍有上漲空間

自今年2月下旬開始，全球LCD面板價格及行業(yè)稼動率一路攀升。以TV面板為例，根據(jù)Trendforce調(diào)研數(shù)據(jù)，6月上旬65/55/43/32吋TV面板每片均價分別為178/130/65/37美元，相較于開年1月上旬每片均價已經(jīng)上漲15/8/4/4美金，達到近兩年價格高點；同時，根據(jù)CINNO Research數(shù)據(jù)，剛剛過去的5月份，G8.5和G8.6 的LCD產(chǎn)線平均稼動率超過86%，G10.5代LCD產(chǎn)線平均稼動率則在92%以上。

值得注意的是，得益于TV及其他終端廠商在旺季來臨前提前大舉備貨，即便是在前期高稼動率之下，面板行業(yè)的整體庫存也一直保持在較為合理的水平。從5月前后投資機構(gòu)對TCL科技、京東方等企業(yè)的調(diào)研過程中所釋放的公開信息來看，目前面板廠商的庫存周期普遍在1周左右，處于較為溫和的水平，這也成為維持面板價格穩(wěn)定的另一重要因素。

市場分析人士指出，在當前的行業(yè)庫存水平和預(yù)期下，如果京東方、TCL科技兩大巨頭如預(yù)測所說實現(xiàn)10-15個百分點的稼動率下調(diào)，將對全球面板市場價格，尤其是大尺寸面板價格的穩(wěn)定形成重要的雙支撐。據(jù)東北證券研報數(shù)據(jù)，按出貨面積計算，2023年京東方（25.9%）和TCL科技（23.1%）兩大面板巨頭合計掌握全球近半的LCD市場份額。

因此，鑒于新一輪行業(yè)稼動率動態(tài)調(diào)控的預(yù)期和行業(yè)庫存現(xiàn)狀，全球LCD面板價格不大可能立即調(diào)頭向下，有望在高位企穩(wěn)，為下半年補庫時的溫和漲價埋下伏筆。

產(chǎn)品均價或再創(chuàng)新高，面板廠商盈利能力預(yù)期再提升

從今年上半年的情況來看，量價的雙升令面板廠商上半年的整體盈利能力普遍得到大幅提升，整個面板行業(yè)正加速走出低谷期。分析人士認為，如果下半年的面板市場價格能夠高位企穩(wěn)甚至穩(wěn)中有進，今年面板廠商的全年業(yè)績表現(xiàn)將較去年更加亮眼。

公開資料顯示，前期連續(xù)上漲之后電視面板均價已于4月突破去年9月份時的全年高點，目前處于高位運行狀態(tài)。研究機構(gòu)對于今年面板價格的表現(xiàn)也充滿信心，此前Omida就預(yù)計今年全球面板價格的高點仍然可能出現(xiàn)在三季度。

回望2023，面板行業(yè)在去年3月至9月期間也經(jīng)歷了一波價格七連漲，在到達Q3全年高點前的7月份前后，行業(yè)就已經(jīng)實際跨越了盈利拐點。從價格走勢來看，今年面板均價有望超越去年，那么總體來看，今年上半年以及全年面板廠商的利潤表現(xiàn)將更加值得期待。

值得一提的是，隨著大尺寸面板需求面積保持長期增長態(tài)勢，價格亦存在結(jié)構(gòu)性增長機會，因此，在大尺寸產(chǎn)品方面占據(jù)優(yōu)勢、出貨占比較高的廠商盈利表現(xiàn)更有望強于行業(yè)平均水平，例如TCL科技，其2023年年報顯示，公司55吋及以上尺寸產(chǎn)品出貨面積占比達到了79%，有望在行業(yè)新一輪上漲趨勢中贏得更大增長空間。