武漢，收獲一個(gè)IPO

2024-08-10 21:44:00 來(lái)源：投資家網(wǎng) 作者：信翰　

摘要：資本市場(chǎng)，迎來(lái)了新明星。

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資本市場(chǎng)，迎來(lái)了新明星。

作者 | 信瀚

來(lái)源 | 投資家（ID：touzijias）

資本市場(chǎng)，迎來(lái)了新明星。

在港交所的鐘聲中，國(guó)產(chǎn)智駕芯片領(lǐng)域迎來(lái)了一個(gè)里程碑式的事件。

近日，由黃岡中學(xué)、清華校友單記章和劉衛(wèi)紅創(chuàng)辦黑芝麻智能，以“自動(dòng)駕駛芯片第一股”的身份，成功叩開港交所大門，市值超120億港元。

黑芝麻智能的IPO之路，可謂風(fēng)光無(wú)限，融資總額近7億美元，估值一度高達(dá)160億元，成為芯片領(lǐng)域的“超級(jí)獨(dú)角獸”。

從北極光創(chuàng)投到騰訊，從小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金到蔚來(lái)資本，再到吉利、博世等業(yè)界巨頭的持續(xù)加持，黑芝麻智能融資之路，仿佛是一場(chǎng)接力賽，每一輪都有新的資本力量加入。

一

黃岡、清華校友攜手創(chuàng)業(yè)

從黃岡中學(xué)到清華大學(xué)，黑芝麻智能的故事，始于兩位校友的聯(lián)手——單記章和劉衛(wèi)紅。

黃岡中學(xué)，一個(gè)培養(yǎng)了無(wú)數(shù)杰出人才的搖籃。在這里，單記章和劉衛(wèi)紅結(jié)下了深厚的友誼，共同立下了改變世界的志向。

1986年黃岡中學(xué)畢業(yè)后，他們分別以優(yōu)異的成績(jī)分別考入清華大學(xué)和上海交通大學(xué)深造。

在清華大學(xué)，單記章深入研究微電子技術(shù)，而劉衛(wèi)紅則在上海交通大學(xué)深造應(yīng)用化學(xué)，之后獲得了清華大學(xué)工學(xué)碩士學(xué)位和多倫多大學(xué)的MBA學(xué)位。

1995年，單記章在完成碩士學(xué)業(yè)后，被硅谷的芯片巨頭OmniVision Technologies（豪威科技）所吸引。

在這里，他從一名普通工程師成長(zhǎng)他擁有超過(guò)20年的工作經(jīng)驗(yàn)，曾任博世底盤制動(dòng)事業(yè)部亞太區(qū)總裁，見(jiàn)證了公司從初創(chuàng)到納斯達(dá)克上市的全過(guò)程。

與此同時(shí)，劉衛(wèi)紅在汽車行業(yè)深耕細(xì)。從通用汽車到博世公司，劉衛(wèi)紅積累了超過(guò)20年的工作經(jīng)驗(yàn)，他的足跡遍布了汽車行業(yè)的每一個(gè)角落。

2016年，兩人決定聯(lián)手創(chuàng)業(yè)，同年7月，黑芝麻智能應(yīng)運(yùn)而生。這家公司，集結(jié)了汽車和芯片兩個(gè)領(lǐng)域的頂尖人才，成為了國(guó)內(nèi)唯一一家擁有如此深厚背景的團(tuán)隊(duì)。

2019年8月，黑芝麻智能推出首款車規(guī)級(jí)智能駕駛芯片——華山一號(hào)A500，標(biāo)志著在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的技術(shù)突破。

緊接著，次年6月，黑芝麻智能發(fā)布了更強(qiáng)大的第二代芯片——華山二號(hào)A1000，其算力大幅提升至58-116TOPS。

這一躍進(jìn)，不僅展示了公司在芯片研發(fā)上的快速進(jìn)步，也滿足了更高級(jí)別自動(dòng)駕駛的需求。

到了2021年4月，黑芝麻智能再次刷新紀(jì)錄，推出了華山二號(hào)A1000 Pro。

這款芯片以其卓越的高算力和大算力芯片的身份，成為了國(guó)內(nèi)算力最高的自動(dòng)駕駛計(jì)算芯片之一。

更重要的是，它滿足了汽車行業(yè)中最為嚴(yán)格的ISO 26262 ASIL D級(jí)別的功能安全要求。

這一系列的技術(shù)突破，讓黑芝麻智能迅速在行業(yè)內(nèi)站穩(wěn)腳跟。

據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2023年車規(guī)級(jí)高算力SoC的出貨量計(jì)，已經(jīng)為全球第三大供應(yīng)商。

截至2023年底，黑芝麻智能已經(jīng)和49家汽車制造商達(dá)成合作關(guān)系，包括一汽、東風(fēng)、江汽等知名汽車制造商，還拉攏了多家一級(jí)供應(yīng)商加入其陣營(yíng)。

在黑芝麻智能的發(fā)展歷程中，投資大佬們也是紛紛押注。

從北極光創(chuàng)投的810萬(wàn)美元A輪融資起步，到小米、蔚來(lái)、騰訊等巨頭的加持，黑芝麻智能的每一步都鏗鏘有力，累計(jì)10輪融資額近7億美元，成為資本市場(chǎng)的寵兒。

2021年，黑芝麻智能迎來(lái)了融資的高光時(shí)刻，B+輪融資超過(guò)1億美元，投資方名單中不乏騰訊、吉利控股、東風(fēng)資產(chǎn)等巨頭。

緊接著的C輪和C+輪融資，更是將公司估值推向了22億美元的高峰，投資方擴(kuò)展至小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金、聯(lián)想創(chuàng)投等。

在資本市場(chǎng)的矚目下，黑芝麻智能日漸成為自動(dòng)駕駛芯片賽道里的獨(dú)角獸企業(yè)，備受投資者的追捧和市場(chǎng)的期待。

二

風(fēng)光背后：虧損嚴(yán)重，燒錢不斷

耀眼的風(fēng)光背后，是嚴(yán)重的虧損。

黑芝麻智能的財(cái)務(wù)狀況，并不容樂(lè)觀。

招股書顯示，2021年至2023年，黑芝麻智能分別虧損23.57億元、27.54億元和48.55億元，三年累計(jì)虧損近100億元。

這一現(xiàn)象背后，是自動(dòng)駕駛芯片行業(yè)高投入、長(zhǎng)周期的行業(yè)特性所決定的。

在這個(gè)領(lǐng)域，持續(xù)的研發(fā)投入是保持技術(shù)領(lǐng)先和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。

黑芝麻智能深知，要想在自動(dòng)駕駛芯片這一高技術(shù)壁壘的行業(yè)中站穩(wěn)腳跟，就必須不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí)，將大量資金投入到研發(fā)中。

但研發(fā)的高投入，也帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)壓力。

黑芝麻智能的研發(fā)開支在2019至2023年間分別為5.95億、7.64億和13.63億人民幣，占總經(jīng)營(yíng)開支的絕大部分。總經(jīng)營(yíng)開支的比例，始終保持在70%左右的高位。?

在自動(dòng)駕駛芯片領(lǐng)域，技術(shù)是核心競(jìng)爭(zhēng)力。為了保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，黑芝麻智能需要持續(xù)投入研發(fā)。研發(fā)需要巨額的資金支持，這使得黑芝麻智能在短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)盈利。

此外，自動(dòng)駕駛芯片行業(yè)是一個(gè)燒錢的行業(yè)。

從研發(fā)到量產(chǎn)，每一步都需要巨額的資金支持。黑芝麻智能需要持續(xù)投入資金，以支持其技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展。

同時(shí)，還需要加強(qiáng)與汽車廠商的合作，推動(dòng)芯片產(chǎn)品的商業(yè)化應(yīng)用。

面對(duì)這樣的挑戰(zhàn)，黑芝麻智能需要找到一種平衡。他們需要在燒錢與盈利之間找到平衡，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

盡管面臨虧損，黑芝麻智能的市場(chǎng)前景。依然被業(yè)界看好。

雖然財(cái)務(wù)報(bào)表上的虧損數(shù)字引人注目，但這正是科技創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng)路上的必經(jīng)之路。黑芝麻智能以虧損為代價(jià)，換來(lái)的是技術(shù)壁壘和護(hù)城河。

上市，是黑芝麻智能發(fā)展歷程中的高光時(shí)刻，也是資本市場(chǎng)對(duì)其技術(shù)和市場(chǎng)前景的肯定。

三

巨頭林立，突圍不易

自動(dòng)駕駛芯片賽道，早已是巨頭林立的局面。

英偉達(dá)（NVIDIA）和Mobileye（英特爾子公司）等國(guó)際巨頭，憑借其強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力和品牌影響力，在市場(chǎng)上早已占山為王。

在國(guó)內(nèi)，華為和寒武紀(jì)等本土企業(yè)也在虎視眈眈，紛紛入局，試圖在這個(gè)高技術(shù)壁壘的領(lǐng)域分一杯羹，競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。

在這個(gè)充滿挑戰(zhàn)的賽道上，黑芝麻智能要想脫穎而出，無(wú)疑需要面對(duì)巨大的壓力和挑戰(zhàn)。

首先，國(guó)際巨頭在自動(dòng)駕駛芯片領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)十分明顯。

英偉達(dá)以其強(qiáng)大的GPU技術(shù)，在處理復(fù)雜圖形和并行計(jì)算方面的能力，使其在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的圖像處理和機(jī)器學(xué)習(xí)任務(wù)中占據(jù)了絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，形成了難以撼動(dòng)的市場(chǎng)壁壘。

而Mobileye，其在ADAS和自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的專注和專業(yè)，成為了行業(yè)的領(lǐng)頭羊。他們的EyeQ系列芯片，以其高效能和低功耗的特點(diǎn)，贏得了全球汽車制造商的青睞。

與此同時(shí)，中國(guó)本土企業(yè)也在加速布局自動(dòng)駕駛芯片市場(chǎng)。華為、寒武紀(jì)等企業(yè)憑借在芯片領(lǐng)域的技術(shù)積累和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，正在逐步崛起。

華為作為國(guó)內(nèi)科技巨頭，不僅手機(jī)業(yè)務(wù)做得風(fēng)生水起，他們?cè)?strong style="margin: 0px; padding: 0px; outline: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; overflow-wrap: break-word !important;">芯片領(lǐng)域，也是下足了血本，技術(shù)實(shí)力不容小覷。

其產(chǎn)品性能強(qiáng)悍，還能與自家的其他產(chǎn)品形成生態(tài)鏈，這種一體化的優(yōu)勢(shì)，讓華為在自動(dòng)駕駛芯片領(lǐng)域頗具競(jìng)爭(zhēng)力。

寒武紀(jì)，則在人工智能芯片領(lǐng)域表現(xiàn)突出。近年來(lái)憑借其在AI芯片領(lǐng)域的技術(shù)積累，逐步崛起。尤其是在機(jī)器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)方面，在處理速度和能效比上都有著出色的表現(xiàn)。

作為一家初創(chuàng)企業(yè)，黑芝麻智能要想在巨頭環(huán)伺中突圍而出，還需要在技術(shù)、市場(chǎng)、資金等多個(gè)方面不斷突破，才能在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中占據(jù)一席之地。

可以說(shuō)，每一關(guān)都考驗(yàn)著他們的實(shí)力和韌性。

前面已經(jīng)提到，自動(dòng)駕駛芯片行業(yè)，是一個(gè)投入大、周期長(zhǎng)的行業(yè)，從研發(fā)到量產(chǎn)，需要經(jīng)歷漫長(zhǎng)的過(guò)程。

黑芝麻智能，雖然已經(jīng)推出了多款芯片產(chǎn)品，但量產(chǎn)之路仍然漫漫，商業(yè)化進(jìn)程緩慢。上市后，仍將面臨更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和持續(xù)的燒錢挑戰(zhàn)。

近年來(lái)，汽車芯片已經(jīng)成為當(dāng)下汽車產(chǎn)業(yè)中，最受關(guān)注的賽道。

另?yè)?jù)近期工信部發(fā)布的《2024年汽車標(biāo)準(zhǔn)化工作要點(diǎn)》，預(yù)計(jì)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將超過(guò)900億元。

隨著L3級(jí)及以上智能駕駛技術(shù)的逐漸成熟，這一領(lǐng)域?qū)⒂瓉?lái)快速增長(zhǎng)的爆發(fā)期，并在未來(lái)幾年內(nèi)將繼續(xù)保持這一勢(shì)頭。

黑芝麻智能，能否在巨頭林立的芯片賽道中突出重圍，讓我們拭目以待。

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