摘要:
一年巨虧超百億人民幣的時候市值超千億,扭虧為盈的時候市值只剩270多億,連續(xù)盈利的時候市值又只有170億左右了,視頻軟件巨頭愛奇藝在美股市場的市值變動真的很有意思。
從巨虧百億到持續(xù)盈利,愛奇藝的市值竟然縮水近千億,到底是美股市場估值方式多變還是愛奇藝這家公司不好估值?
單季度業(yè)績暴雷
一夜暴跌15%
昨天晚上,美股交易時間,愛奇藝的股價又是驚魂一夜,開盤后股價持續(xù)走低、多次閃崩,盤中一度跌超16%,收盤最終下跌15.58%,最新收盤價為2.6美元/ADR,市值跌至25億美元,只有約170億元左右。
(愛奇藝分時走勢截圖)
單日這樣的跌幅應(yīng)該是愛奇藝近兩年多都不曾有過的,昨天開盤前市值還有211億,昨天收盤之后只剩下178.5億,一夜蒸發(fā)超32億市值!
不過,對于兩年多前的愛奇藝來說,一夜這點跌幅也不算什么,2022年3月中旬的時候曾連續(xù)3天暴跌,最大一夜跌超24%,三個交易日下來股價已經(jīng)直接腰斬了。
在美股,上市公司股價出現(xiàn)這樣的大跌往往都是業(yè)績的原因。
昨天晚上愛奇藝股價暴跌就是因為其公布了今年第二季度的業(yè)績,讓人大跌眼鏡,市場讓其一夜跌超15%可以說是比較克制的了,畢竟愛奇藝今年第二季度凈利潤較去年突然暴跌超80%!
愛奇藝發(fā)布的業(yè)績報告顯示,今年二季度,總營收74億元、同比下降5%,實現(xiàn)凈利潤6870萬元、同比暴跌81.19%,2023年第二季度愛奇藝的凈利潤是3.652億元。
(愛奇藝業(yè)績報告截圖)
面對這樣的業(yè)績波動,對于非??粗貥I(yè)績增長的美股來說,讓愛奇藝的股價一夜跌15%已經(jīng)相當(dāng)克制了。
不過,對于這份慘不忍睹的業(yè)績報告,愛奇藝創(chuàng)始人、CEO龔宇對未來還是非常有信心的,在業(yè)績報告的后面他表示:“第二季度,行業(yè)內(nèi)的充分競爭對長視頻發(fā)展具有積極意義……我們堅信,長視頻行業(yè)實現(xiàn)長期發(fā)展的關(guān)鍵在于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給的持續(xù)性……”。
(愛奇藝業(yè)績報告截圖)
值得注意的是,在這份凈利潤暴跌超八成的業(yè)績背后,今年二季度愛奇藝的會員服務(wù)業(yè)務(wù)收入45億元,較去年同比僅下降了9%,而今年一季度的降幅則達到13%,也算是降幅收窄了。
“限制投屏案”背后
高管瘋狂套現(xiàn)
會員收入對于愛奇藝來說意味著什么,這無需多言,每一個視頻軟件平臺用戶都懂,會員費就是平臺的生命。
為了不斷增強平臺的生命力,像愛奇藝這種視頻軟件平臺就曾想出很多辦法讓用戶多交會員費,典型的就像2020年初爆款電視劇《慶余年》大熱的時候推出的VVVIP一樣,愛奇藝還高調(diào)喊出“始終比會員多看6集,50元立即解鎖”的口號。
結(jié)果,愛奇藝會員費是沒少收,但是面對爆炸式的用戶訪問流量平臺還是扛不住,該崩也還是崩,崩的頻率還挺高,進一步似乎又暴露了愛奇藝長期研發(fā)投入不足的問題!
今年上半年,愛奇藝營收153.66億,投入的研發(fā)費用僅為8.78億,同期嗶哩嗶哩營收117.92億、研發(fā)投入高達18.6億。
最近公開的一起愛奇藝限制投屏的案件,同樣說明愛奇藝為了多收會員費是如何“不擇手段”。
一名愛奇藝黃金會員VIP用戶發(fā)現(xiàn)愛奇藝限制了其投屏清晰度,然后將愛奇藝告上法庭,法院一審判決為用戶提供高清投屏權(quán)益并補償41天的黃金會員VIP時長。結(jié)果,對于一審判決雙方都不滿意,原告上訴要求不斷訂的單次會員和連續(xù)包月會員享有同等待遇,被告同樣上訴認(rèn)為沒有義務(wù)永久、免費向黃金會員提供高于480P清晰度的投屏服務(wù)。
愛奇藝的套路有多深、有多少,也只有忠實用戶最清楚。
當(dāng)然,或許愛奇藝內(nèi)部的高管們也很清楚。
實際上,就在愛奇藝限制投屏案一審判決前后幾個月時間內(nèi),多名持股高管就頻繁減持套現(xiàn)。比如,時任CTO劉文峰在今年5月20日至29日期間通過多次減持套現(xiàn)超67.5萬美元,首席內(nèi)容官黃曉輝在5月20日減持250多萬股套現(xiàn)超1300多萬美元、去年12月22日減持232.78萬股套現(xiàn)超1101萬美元、去年8月29日減持5.5萬股套現(xiàn)超25.75萬美元。
(愛奇藝美股公告截圖)
仔細(xì)一看,好像近一段時間都是首席內(nèi)容官在減持。這就有意思了,創(chuàng)始人龔宇即使在面對單季度凈利潤暴跌超八成的情況也要堅持“優(yōu)質(zhì)內(nèi)容”,而首席內(nèi)容官卻在忙著減持套現(xiàn)。
另外,值得一提的是,就在時任CTO劉文峰減持套現(xiàn)近70萬美元2個月后,7月27日有消息曝出,劉文峰辭任愛奇藝CTO,但仍繼續(xù)擔(dān)任愛奇藝基礎(chǔ)架構(gòu)及智能內(nèi)容分發(fā)業(yè)務(wù)群總裁。
這不就是,干技術(shù)的在減持套現(xiàn)、干內(nèi)容的也在減持套現(xiàn),都減持套現(xiàn)后愛奇藝拿什么來繼續(xù)留住這些人?
“堅決否認(rèn)”做空4年后
股價暴跌超94%
更有意思的應(yīng)該還是圍繞4年前那份走空報告的事,做空機構(gòu)指控愛奇藝財務(wù)造假、用戶數(shù)據(jù)虛假,愛奇藝當(dāng)時堅決否認(rèn)做空機構(gòu)的指控,結(jié)果4年之后愛奇藝股價較那個時候最多竟然已經(jīng)暴跌超94%!
2020年4月7日,做空機構(gòu)Wolfpack發(fā)布一份標(biāo)題為“愛奇藝:中國的Netflix?好運氣(iQIYI: The Netflix of China? Good Luckin)”的做空報告,指控愛奇藝存在虛報用戶數(shù)據(jù)、夸大收入、虛增成本等行為,在2018年IPO之前就已經(jīng)實施了欺詐行為,向美國證監(jiān)會提交的2015年-2018年的遞延收入分別夸大了261.7%、165.5%、86.2%,等等。
(愛奇藝做空報告截圖)
愛奇藝被做空當(dāng)天股價一度暴跌超11%,隨著愛奇藝官方積極和強硬的回應(yīng)做空股價又被強勢拉回,當(dāng)天收盤還收漲3.22%。愛奇藝回應(yīng)稱,作為一家負(fù)責(zé)人的上市公司,我們披露的所有財務(wù)和運營數(shù)據(jù)均是真實的,符合SEC要求,我們對所有不實指控,堅決否認(rèn),并保留法律追訴權(quán)利,同時發(fā)布聲明稱,該報告包含大量錯誤、未經(jīng)證實的陳述及與愛奇藝有關(guān)的誤導(dǎo)性結(jié)論與解釋。
(2020年4月7日愛奇藝股價分時走勢截圖)
可是,堅決否認(rèn)做空報告4年多后,不可否認(rèn)的事實是,愛奇藝股價較當(dāng)時最多已經(jīng)暴跌超94%,市值更是蒸發(fā)700億人民幣。2020年4月6日愛奇藝總市值122.96億美元,昨天收盤總市值24.95億美元。
(愛奇藝股價走勢截圖)
更難以理解的是,從2020年4月被做空到現(xiàn)在,愛奇藝實際上早已完成了持續(xù)虧損到扭虧為盈再到持續(xù)盈利的蛻變,2023年凈利潤達到19.53億元,被做空時還巨虧102.77億。
(數(shù)據(jù)來源:通達信,單位:美元)
在美股,對于企業(yè)價值不是業(yè)績越好市值越高嗎?對于愛奇藝為什么業(yè)績越好市值反而越低?
實際上,即使到現(xiàn)在愛奇藝也仍然在被做空,今年5份的時候空頭持倉就曾突然飆升,兩個月后股價較5月份已經(jīng)腰斬,最新做空數(shù)據(jù)稍有減弱。
(數(shù)據(jù)來源:MarktBeat)
事到如今,對于愛奇藝來說,恐怕只有通過好好做企業(yè)做業(yè)務(wù),通過業(yè)務(wù)賺錢來回報股東了,想通過股價暴漲創(chuàng)造奇跡回報股東估計有點難!
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