從宏觀到微觀，民生加銀基金尹濤以大類資產(chǎn)配置應對波動

在今年的復雜市場環(huán)境下，全球及國內(nèi)股債市場經(jīng)歷了顯著的波動與挑戰(zhàn)。年初至今，國內(nèi)外金融市場普遍面臨多重不確定因素，導致市場走勢撲朔迷離。面對這樣的市場格局，有效的大類資產(chǎn)配置策略成為投資者抵御風險、尋求穩(wěn)健回報的關鍵。

從股市來看，2024年初全球市場連續(xù)遭遇股債雙殺，打破了2023年末的強勁走勢。美股市場盡管在2023年表現(xiàn)出色，但進入新的一年后，市場調(diào)整壓力顯現(xiàn)。同樣，歐洲及亞洲股市也未能幸免，泛歐股指連續(xù)回落，反映出全球投資者對于市場未來走勢的謹慎態(tài)度。A股市場雖不乏亮點，但整體波動較大，對投資者的風險管理能力提出了更高要求。

債券市場方面，上半年受國內(nèi)經(jīng)濟預期偏弱、資金面總體充裕等因素影響，債券市場走出超預期牛市，信用債與利率債之間的分化進一步加大。同時，隨著寬貨幣預期的增強，債券市場雖然總體順風，但波動性也顯著提升。

在股債市場波動不斷的市場背景下，單一資產(chǎn)投資的風險加劇，有效的大類資產(chǎn)配置顯得尤為重要。通過科學配置股票、債券、商品等多種資產(chǎn)類別，可以降低單一市場或資產(chǎn)波動對整體投資組合的沖擊。此外，根據(jù)不同資產(chǎn)類別的市場表現(xiàn)和相關性，靈活調(diào)整資產(chǎn)配置比例，捕捉不同市場的投資機會，有助于在長期內(nèi)實現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。

對于民生加銀基金經(jīng)理尹濤而言，在長期與市場博弈的過程中，大類資產(chǎn)配置對他的投資業(yè)績貢獻度較高。他表示，長時間的宏觀跟蹤和研究，讓他形成了從宏觀出發(fā)的習慣，通過分析宏觀來判斷當前的權益市場到底是不是一個好的市場?！叭绻且粋€好的市場，那我們就可以打上重倉、持久戰(zhàn)；如果認為這是一個不太好的市場，那么我們就應該機動靈活，打游擊戰(zhàn)?！?/span>

在當前的震蕩市環(huán)境下，權益類基金普遍收益欠佳，對權益基金經(jīng)理的回撤控制能力提出的了較大的考驗。尹濤表示，倉位控制是他應對震蕩市最重要的經(jīng)驗，尤其是在面對一個比較弱的市場，必須控制好自己的倉位水平，隨著凈值損失的增加，要持續(xù)地更嚴格地進行倉位控制，以避免由于人性的弱點而導致的損失。

得益于長期對市場宏觀環(huán)境的觀察，以及在震蕩市中對基金倉位的靈活控制，據(jù)基金二季報顯示，截至6月30日，由尹濤管理的民生加銀新戰(zhàn)略A(001352)過去六個月收益率為4.74%，同期業(yè)績比較基準收益率為1.25%，跑贏基準3.49個百分點。