資源板塊調(diào)整后迎來機(jī)遇，民生加銀基金搶抓市場(chǎng)先機(jī)

自今年三季度以來，受全球宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、大宗商品價(jià)格波動(dòng)以及政策面調(diào)整等多重因素影響，以有色金屬、煤炭、石油石化等為代表的資源類板塊經(jīng)歷了一輪顯著的回調(diào)。然而，這種回調(diào)也促使前期漲幅較大的資源股估值逐漸回歸理性，為尋求價(jià)值合理性與長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的投資者提供了更為安全的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

本輪資源股回調(diào)背后主要受到全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變的影響。一方面，市場(chǎng)擔(dān)憂海外經(jīng)濟(jì)衰退，尤其是歐美經(jīng)濟(jì)在高息環(huán)境下的不確定性，導(dǎo)致大宗商品需求預(yù)期下滑，價(jià)格受挫，進(jìn)而引發(fā)資源股回調(diào)。另一方面，部分資源股前期估值偏高，市場(chǎng)對(duì)其盈利能力的預(yù)期有所調(diào)整，也是回調(diào)的原因之一。

盡管資源股板塊短期內(nèi)可能面臨一定的波動(dòng)，但從中長(zhǎng)期來看，資源股仍然具備較高的投資價(jià)值。首先，全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，工業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)活動(dòng)增加，對(duì)礦產(chǎn)資源、能源等的需求將持續(xù)增長(zhǎng)。特別是新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，將推動(dòng)對(duì)鋰、鈷、鎳等關(guān)鍵金屬的需求，為資源股市場(chǎng)帶來新的增長(zhǎng)點(diǎn)。其次，資源品供給端的受限也為價(jià)格上漲提供了支撐。長(zhǎng)期資本開支不足、環(huán)保政策及能耗約束等因素導(dǎo)致主要資源品的供給缺乏彈性，而新能源產(chǎn)業(yè)和AI算力中心等的發(fā)展則對(duì)資源品的需求持續(xù)旺盛，這種供需關(guān)系的不平衡使得資源品價(jià)格有望在未來一段時(shí)間內(nèi)保持強(qiáng)勢(shì)。此外，隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的升溫，大宗商品價(jià)格有望回升，這將進(jìn)一步提振資源股市場(chǎng)的信心。

從估值層面來看，經(jīng)過前期回調(diào)后，部分資源類板塊的估值已經(jīng)回到相對(duì)較低水平，具備較好的配置價(jià)值。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月5日，申萬有色金屬、石油石化兩大行業(yè)的市盈率(TTM)分別為16.70倍和13.74倍，處于最近十年14.75%和21.69%的位置。

對(duì)于想要前瞻布局和長(zhǎng)期投資的投資者來說，當(dāng)前或許正是低位布局資源類板塊的好時(shí)機(jī)。民生加銀基金早在2012年就已布局資源品投資，旗下資源類主題基金民生加銀中證內(nèi)地資源主題指數(shù)基金已成立12年有余，長(zhǎng)中短期均有不俗的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。2024年中報(bào)顯示，截至二季度末，民生加銀中證內(nèi)地資源指數(shù)A(690008)近一年、近三年和近五年凈值增長(zhǎng)率分別為10.30%、21.43%、66.56%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為7.97%、13.82%、52.12%，在同期銀河證券標(biāo)準(zhǔn)主題指數(shù)股票型基金(A類)中分別排名3/129、3/84、4/30。