匯能海投終止ST新潮要約收購(gòu)，或面臨多重股東權(quán)利限制

新華網(wǎng)北京9月9日電（記者丁峰 黃海榮）8月30日，北京匯能海投新能源開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“匯能海投”）宣布終止籌劃對(duì)ST新潮（600777.SH）的要約收購(gòu)。這標(biāo)志著匯能海投對(duì)ST新潮的要約收購(gòu)計(jì)劃以失敗告終，同時(shí)也引發(fā)外界對(duì)其股東權(quán)利限制的廣泛關(guān)注。

??8月23日，ST新潮公告顯示，匯能海投發(fā)出要約收購(gòu)，擬要約收購(gòu)31.28億股，占上市公司總股本的46.00%，要約價(jià)格為3.10元/股，最高耗資96.98億元。要約收購(gòu)前，匯能海投持有ST新潮4.99%股權(quán)，逼近舉牌線(xiàn)。如果要約收購(gòu)?fù)瓿?，匯能海投將持有ST新潮超過(guò)50%的股權(quán)，進(jìn)而成為其控股股東。匯能海投是匯能集團(tuán)旗下的子公司，作為集團(tuán)的投資平臺(tái)，專(zhuān)注于資本市場(chǎng)和收購(gòu)兼并等領(lǐng)域。

??然而，就在《要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)摘要》發(fā)布的同日，ST新潮發(fā)布了收到上海證券交易所上市公司管理二部《關(guān)于山東ST新潮股份有限公司股東要約收購(gòu)公司股份事項(xiàng)的監(jiān)管工作函》的相關(guān)公告。公告中提到，有相關(guān)舉報(bào)稱(chēng)匯能海投可能涉嫌未如實(shí)報(bào)告披露一致行動(dòng)人與實(shí)際持股情況等違法違規(guī)行為。8月30日，匯能海投向ST新潮發(fā)出《通知函》，承認(rèn)與相關(guān)股東存在構(gòu)成一致行動(dòng)人的情形，并宣布終止對(duì)ST新潮的部分要約收購(gòu)。

??從發(fā)布《要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)》到發(fā)出終止籌劃收購(gòu)的《通知函》，前后一周時(shí)間，近百億元的收購(gòu)項(xiàng)目“閃電”終止。截至目前，山東證監(jiān)局決定對(duì)其采取責(zé)令改正的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)。該案是否涉及內(nèi)幕交易、虛假陳述、操縱市場(chǎng)等問(wèn)題，需待監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)查結(jié)果。

??北京大學(xué)法學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師劉凱湘在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，對(duì)于投資者及其一致行動(dòng)人違規(guī)進(jìn)行上市公司股票交易實(shí)現(xiàn)收購(gòu)的行為，相關(guān)法律法規(guī)主要從規(guī)范信息披露、禁止市場(chǎng)操縱以及限制違規(guī)者的表決權(quán)等共益權(quán)的方式來(lái)維護(hù)市場(chǎng)秩序和保護(hù)投資者權(quán)益。劉凱湘說(shuō)，“我國(guó)新修訂的《公司法》將股東重大決策表決權(quán)放在首位，剝奪股東表決權(quán)是最嚴(yán)厲的法律后果，是從立法層面對(duì)違規(guī)收購(gòu)進(jìn)行嚴(yán)監(jiān)管的表現(xiàn)?！?/p>

??根據(jù)《證券法》《公司法》等法律法規(guī)，記者梳理了違規(guī)收購(gòu)或?qū)⒚媾R的如下幾個(gè)方面股東權(quán)利限制。

??限制表決權(quán)

??根據(jù)《證券法》第63條及《上市公司收購(gòu)管理辦法》第13條的規(guī)定：投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)編制權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所提交書(shū)面報(bào)告，通知該上市公司，并予公告。違反前述規(guī)定買(mǎi)入上市公司中擁有權(quán)益的股份的，在買(mǎi)入后的36個(gè)月內(nèi)，對(duì)該超過(guò)規(guī)定比例部分的股份不得行使表決權(quán)。

??匯能海投將其與一致行動(dòng)人未按規(guī)定進(jìn)行信息披露的原因歸結(jié)為“對(duì)于相關(guān)規(guī)則的理解可能存在偏差”。劉凱湘表示，無(wú)論是對(duì)規(guī)則理解偏差，還是故意隱瞞一致行動(dòng)關(guān)系規(guī)避權(quán)益披露義務(wù)，違規(guī)買(mǎi)入上市公司股份已成既定事實(shí)。因此，違規(guī)購(gòu)入股份（即超過(guò)5%部分的股份）的表決權(quán)應(yīng)當(dāng)按照前述規(guī)定予以限制。

??限制提案權(quán)、召集股東會(huì)議等權(quán)利

??此外，劉凱湘表示，此案中涉及的違規(guī)股東提案權(quán)、召集股東會(huì)議的權(quán)利等或也將受到限制。根據(jù)《股票上市規(guī)則》第3.4.8條的規(guī)定，上市公司股東未履行收購(gòu)、權(quán)益變動(dòng)相關(guān)的報(bào)告和公告義務(wù)，拒不履行相關(guān)配合義務(wù)，或者存在不得收購(gòu)上市公司的情形的，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)拒絕接受該股東向董事會(huì)提交的提案或者臨時(shí)議案。

??此前曾有司法案例中，有上市公司股東因違反信息披露義務(wù)，其股東提案權(quán)、表決權(quán)等權(quán)利在一定期限內(nèi)被暫停。司法裁定認(rèn)為，違規(guī)股東不得行使提案權(quán)、參加股東大會(huì)的權(quán)利、召集和主持股東大會(huì)等相關(guān)股東權(quán)利。

??限制股份增減持

??匯能海投及其一致行動(dòng)人持股比例已超過(guò)20%，在不考慮“表決權(quán)限制”因素的情況下，其已成為ST新潮第一大股東。根據(jù)《上市公司收購(gòu)管理辦法》《監(jiān)管規(guī)則適用指引—上市類(lèi)第1號(hào)》等有關(guān)規(guī)定，匯能海投及其一致行動(dòng)人在成為第一大股東的18個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其所持有的上市公司股份。

??同時(shí)，根據(jù)《上市公司收購(gòu)管理辦法》第31條規(guī)定，匯能海投及其一致行動(dòng)人在取消要約收購(gòu)的原因公告后12個(gè)月內(nèi)，不得再次對(duì)ST新潮進(jìn)行收購(gòu)；分析人士認(rèn)為，結(jié)合現(xiàn)有案例理解，前述“不得收購(gòu)”應(yīng)包括“不得增持”ST新潮的股份。

??鑒于匯能海投及其一致行動(dòng)人持股比例已超過(guò)5%，故除上述限制外，匯能海投及其一致行動(dòng)人仍需遵守有關(guān)上市公司“大股東”的增減持限制（包括但不限于通過(guò)集中競(jìng)價(jià)、大宗交易方式減持需提前15個(gè)交易日預(yù)披露；禁止短線(xiàn)交易等）。且鑒于ST新潮披露無(wú)控股股東、實(shí)際控制人，根據(jù)減持新規(guī)的有關(guān)規(guī)定，匯能方作為“第一大股東”，也應(yīng)當(dāng)遵守規(guī)則中關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人的減持限制性規(guī)定。

??中國(guó)人民大學(xué)民商事法律科學(xué)研究中心教授、博士生導(dǎo)師葉林在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，根據(jù)現(xiàn)有法律法規(guī)，對(duì)于涉嫌違規(guī)取得上市公司股權(quán)的行為，限制表決權(quán)是確定無(wú)疑的?！暗珡母娴囊暯莵?lái)看，本次收購(gòu)案以不同的方式呈現(xiàn)了不同的問(wèn)題?！比~林說(shuō)，“如果最后在處理的過(guò)程中，只是就限制表決權(quán)、信息披露或?qū)Y金問(wèn)題作出處理，就可能出現(xiàn)相當(dāng)一部分的違規(guī)違法行為被遺漏在外的問(wèn)題。這樣會(huì)形成‘違規(guī)收購(gòu)’行為試錯(cuò)成本低的民眾意識(shí)。”

??公告顯示，截至8月30日，匯能海投及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有股份已達(dá)20.05%，匯能海投及其一致行動(dòng)人前述不具有表決權(quán)的股份已超10億股，約占上市公司總股本的15.05%。

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??截至發(fā)稿時(shí)，該收購(gòu)事件的相關(guān)細(xì)節(jié)仍在進(jìn)一步調(diào)查中，新華網(wǎng)記者將持續(xù)關(guān)注進(jìn)展情況。