473億！北京又一超級(jí)獨(dú)角獸IPO

2024-10-12 20:31:24 來(lái)源：投資家網(wǎng) 作者：信翰　

摘要：劉強(qiáng)東的供應(yīng)鏈帝國(guó)，再下一城。

劉強(qiáng)東的供應(yīng)鏈帝國(guó)，再下一城。

作者 | 信瀚

來(lái)源 | 投資家（ID：touzijias）

劉強(qiáng)東的供應(yīng)鏈帝國(guó)，再下一城。

當(dāng)京東工業(yè)的IPO戰(zhàn)車再次啟動(dòng)，劉強(qiáng)東的商業(yè)版圖似乎又將擴(kuò)張。

京東工業(yè)，這個(gè)曾經(jīng)被市場(chǎng)寄予厚望的工業(yè)品電商平臺(tái)，在經(jīng)歷了18個(gè)月的沉寂后，重整旗鼓，再度遞交招股書(shū)，向港交所發(fā)起了新一輪的沖鋒。

如若成功，它將成為劉強(qiáng)東麾下的第6家上市公司，也是京東物流、京東健康、達(dá)達(dá)集團(tuán)、德邦股份之后，京東集團(tuán)分拆上市戰(zhàn)略的又一棋子。

這一次，它能否成功跨越，不僅關(guān)系到劉強(qiáng)東的商業(yè)帝國(guó)版圖，更是一次對(duì)京東工業(yè)商業(yè)模式和市場(chǎng)定位的深度考驗(yàn)。

從最初的電商巨頭，到如今的多元化帝國(guó)，京東的步伐從未遲疑。而今，京東工業(yè)再次重啟IPO，劉強(qiáng)東距離收獲他的第六家上市公司僅一步之遙。

一

京東系寶藏，估值473億元

提到京東系，人們首先想到的往往是京東集團(tuán)、京東物流、京東健康等知名品牌。不過(guò)，除了這些耳熟能詳?shù)钠髽I(yè)外，京東系還隱藏著許多鮮為人知的“寶藏”。

京東工業(yè)，雖名字尚顯陌生，卻已在工業(yè)供應(yīng)鏈領(lǐng)域嶄露頭角。根據(jù)胡潤(rùn)研究院發(fā)布的《2024全球獨(dú)角獸榜》，京東工業(yè)是入選的北京企業(yè)之一。

它從京東體系中孵化而出，原本只是京東大家庭中的一個(gè)小弟，但隨著時(shí)間的推移，它開(kāi)始展現(xiàn)出自己的野心和潛力。

自2017年起，它便踏上了工業(yè)供應(yīng)鏈的征程，從MRO采購(gòu)服務(wù)起步，逐步轉(zhuǎn)型為數(shù)智化解決方案提供商，一路高歌猛進(jìn)。

2020年5月，京東工業(yè)品邁出的第一步，宣布獲得2.3億美元的A輪融資，由GGV紀(jì)源資本領(lǐng)投，紅杉中國(guó)等機(jī)構(gòu)跟投，投后估值超過(guò)20億美元。

緊接著，2021年7月，京東工業(yè)品升級(jí)為京東集團(tuán)一個(gè)獨(dú)立業(yè)務(wù)單元，更名為“京東工業(yè)”。

這一舉動(dòng)，標(biāo)志著京東工業(yè)開(kāi)始以更加獨(dú)立的姿態(tài)面對(duì)市場(chǎng)，也為其后續(xù)的資本運(yùn)作打下了基礎(chǔ)。

到了2023年，京東工業(yè)迎來(lái)了中東財(cái)團(tuán)的重磅投資。

阿布扎比主權(quán)基金Mubadala和阿布扎比投資基金42XFund的加入，為京東工業(yè)的估值再添一把火。完成B輪融資后，京東工業(yè)的估值約為67億美元（約473億人民幣）。

Mubadala，這個(gè)資產(chǎn)管理規(guī)模高達(dá)2840億美元的基金，它的投資眼光一向獨(dú)到。而42XFund，作為G42旗下的投資基金，更是將目光瞄準(zhǔn)了新興市場(chǎng)科技公司。

這些財(cái)團(tuán)的加入，無(wú)疑為京東工業(yè)的國(guó)際化之路鋪上了紅毯。

中東財(cái)團(tuán)不是慈善家，不會(huì)無(wú)緣無(wú)故地把白花花的銀子扔進(jìn)無(wú)底洞。他們看重的是中國(guó)龐大的市場(chǎng)，以及京東工業(yè)在這個(gè)市場(chǎng)中的領(lǐng)導(dǎo)地位，自然成為了他們眼中的“香餑餑”。

京東工業(yè)最大的優(yōu)勢(shì)，在于背靠京東集團(tuán)這棵大樹(shù)。

它能夠利用京東集團(tuán)的物流、倉(cāng)儲(chǔ)、技術(shù)等基礎(chǔ)設(shè)施，降低運(yùn)營(yíng)成本，提高效率。通過(guò)整合京東集團(tuán)的資源和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，京東工業(yè)迅速崛起，成為了中國(guó)MRO采購(gòu)服務(wù)市場(chǎng)的最大參與者。

京東工業(yè)在中國(guó)MRO采購(gòu)服務(wù)市場(chǎng)的地位毋庸置疑，看看京東工業(yè)的增長(zhǎng)速度和未來(lái)預(yù)期，你就知道這個(gè)估值不是空中樓閣。

雖然京東工業(yè)之前幾年出現(xiàn)了虧損，但2023年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利，這是京東工業(yè)商業(yè)模式可行性的最好證明。

中東財(cái)團(tuán)的投資，對(duì)于京東工業(yè)來(lái)說(shuō)，更是一種品牌和信譽(yù)上的背書(shū)。

二

業(yè)績(jī)風(fēng)光背后，盈利能力仍然較弱

京東工業(yè)雖然扭虧為盈，但盈利能力仍然較弱。

京東工業(yè)的招股書(shū)顯示，其2021年至2023年?duì)I收分別為103.45億元、141.35億元和173.36億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為29.4%。

看似風(fēng)光的業(yè)績(jī)背后，卻是增速放緩的隱患。

尤其是與京東物流和京東健康相比，京東工業(yè)的增長(zhǎng)速度明顯遜色。這種增長(zhǎng)乏力是否意味著京東工業(yè)已經(jīng)觸及天花板？未來(lái)如何保持增長(zhǎng)動(dòng)力，是京東工業(yè)需要面對(duì)的難題。

中國(guó)工業(yè)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)雖然龐大，但高度分散，競(jìng)爭(zhēng)激烈。

京東工業(yè)雖然占據(jù)了一定的市場(chǎng)份額，但4.1%的份額并不足以高枕無(wú)憂。震坤行、固安捷等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也在積極布局，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)只會(huì)越來(lái)越激烈。

背靠京東，京東工業(yè)可以借助集團(tuán)的資源優(yōu)勢(shì)，在物流、倉(cāng)儲(chǔ)、技術(shù)等方面獲得支持，降低運(yùn)營(yíng)成本，提升效率。

但這也意味著，京東工業(yè)的生存和發(fā)展，高度依賴于京東集團(tuán)。

京東工業(yè)與京東集團(tuán)之間存在著大量的關(guān)聯(lián)交易，包括向京東集團(tuán)提供服務(wù)、采購(gòu)產(chǎn)品等。雖然京東工業(yè)在招股書(shū)中承諾將降低關(guān)聯(lián)交易的比重，但獨(dú)立性仍然存疑。

這種“父子關(guān)系”的依賴性，是否會(huì)限制京東工業(yè)的獨(dú)立發(fā)展，是值得深思的問(wèn)題。一旦京東集團(tuán)出現(xiàn)問(wèn)題，京東工業(yè)也將受到牽連。

京東工業(yè)需要采取措施，降低關(guān)聯(lián)交易比重，增強(qiáng)獨(dú)立性。例如，京東工業(yè)可以積極拓展第三方業(yè)務(wù)，降低對(duì)京東集團(tuán)的依賴，才能真正實(shí)現(xiàn)獨(dú)立發(fā)展。

更重要的是，京東工業(yè)面臨著來(lái)自四面八方的競(jìng)爭(zhēng)。

在工業(yè)品電商領(lǐng)域，京東工業(yè)面臨著來(lái)自阿里巴巴1688、震坤行、固安捷等眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的挑戰(zhàn)。

這些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，要么擁有更豐富的產(chǎn)品種類，要么擁有更成熟的供應(yīng)鏈體系，要么擁有更強(qiáng)的品牌影響力。

京東工業(yè)要想脫穎而出，并非易事。

三

蟄伏18個(gè)月，再啟IPO戰(zhàn)車

市場(chǎng)的考驗(yàn)是殘酷的，它不會(huì)因?yàn)槟愕膹?qiáng)大背景而手軟。

去年3月，京東工業(yè)首次向港交所遞交招股書(shū)，卻未能如愿上市。如今，時(shí)隔18個(gè)月，京東工業(yè)再次重啟IPO，背后必有深思熟慮。

劉強(qiáng)東，一個(gè)從不隱藏野心的男人，他眼光毒辣，能看到別人看不到的機(jī)會(huì)。從電商到物流，再到工業(yè)，每一次的跨界，都是對(duì)商業(yè)版圖的極致擴(kuò)張。

他要在工業(yè)的深水區(qū)，掀起一場(chǎng)變革。這一次，他的目標(biāo)不僅僅是市場(chǎng)的份額，更是對(duì)整個(gè)工業(yè)供應(yīng)鏈的掌控。

這是一場(chǎng)針對(duì)B2B市場(chǎng)的精準(zhǔn)打擊。他在下一盤大棋，一盤關(guān)乎京東未來(lái)生死存亡的棋。這盤棋，他不容有失，因?yàn)槭У牟皇瞧遄樱钦麄€(gè)京東的未來(lái)。

劉強(qiáng)東深知，單一的電商模式，顯然不足以支撐京東的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

于是，他瞄準(zhǔn)了工業(yè)，這個(gè)看似笨重，實(shí)則充滿潛力的領(lǐng)域。要在工業(yè)的每一個(gè)環(huán)節(jié)，植入京東的基因，讓京東成為不可替代的存在。

這是一場(chǎng)豪賭，劉強(qiáng)東押上了京東的未來(lái)。他不容失敗，因?yàn)樗?，失敗意味著什么?/span>

京東工業(yè)再次叩響資本市場(chǎng)的大門，背后是京東集團(tuán)的一盤大棋。

在這個(gè)看似退守的表象下，京東實(shí)則在醞釀一場(chǎng)精心布局的反擊。面對(duì)電商市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，京東似乎在對(duì)手的圍攻下顯得步步為營(yíng)，但這可能正是京東集團(tuán)深謀遠(yuǎn)慮的戰(zhàn)略調(diào)整。

這一次，京東工業(yè)必須向市場(chǎng)證明自己。

通過(guò)分拆上市，直接給市場(chǎng)放出了一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)，京東工業(yè)，不再是京東的小老弟，而是即將成為資本江湖中的新貴！

這背后的邏輯是清晰的：在電商市場(chǎng)的紅海中，京東需要尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，而工業(yè)供應(yīng)鏈無(wú)疑是一個(gè)充滿潛力的藍(lán)海。

這一手，不僅是給京東工業(yè)的發(fā)展按下了快進(jìn)鍵，同時(shí)也給自己在資本市場(chǎng)上贏得了更多的話語(yǔ)權(quán)和操作空間。這不僅是資金的注入，這是一場(chǎng)關(guān)于未來(lái)的賭注。

面對(duì)電商市場(chǎng)的巨頭混戰(zhàn)，京東似乎在防守，實(shí)則在暗中積蓄力量。

京東工業(yè)的分拆上市，正是京東集團(tuán)在工業(yè)供應(yīng)鏈領(lǐng)域的一次重要突破，這將有助于京東集團(tuán)在電商市場(chǎng)之外，開(kāi)辟新的增長(zhǎng)點(diǎn)，從而實(shí)現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)中的反擊。

這是野心，也是謀略。

在這場(chǎng)棋局中，劉強(qiáng)東既是棋手，也是棋子。

他用自己的野心和謀略，推動(dòng)著京東向前，不管前方是風(fēng)平浪靜，還是驚濤駭浪。目標(biāo)只有一個(gè)，那就是贏，贏得徹底，贏得無(wú)可爭(zhēng)議。

劉強(qiáng)東的棋局，不是每個(gè)人都能看懂。但當(dāng)你試圖去理解它時(shí)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，這是一個(gè)男人的野心，一個(gè)企業(yè)的謀略，和一個(gè)時(shí)代的機(jī)遇。

現(xiàn)在，他需要的只是時(shí)間，時(shí)間會(huì)證明一切。

而我們可以做的，就是靜觀其變，看這位商業(yè)巨頭如何再次書(shū)寫(xiě)傳奇。

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