摘要:今天解析的紫光股份(000938),是大熱的“智算”領(lǐng)域領(lǐng)軍科技企業(yè),其背后的新紫光集團(tuán),更是中國科技領(lǐng)域覆蓋面廣、領(lǐng)域全、資產(chǎn)數(shù)千億的科技巨頭,值得未來長期關(guān)注。
國慶假期前后,隨著政策的密集發(fā)力,無論是A股、港股,還是中概股,均受到大幅的拉動(dòng),形成了新一輪財(cái)富效應(yīng)。近日市場雖有調(diào)整,但長期上漲潛力大,有望開啟“慢牛”行情。
在未來的A股市場中,科技股無疑是最值得關(guān)注的板塊。長期來看,科技企業(yè)都是資產(chǎn)的保險(xiǎn)倉,也是全球股市的重要驅(qū)動(dòng)力。
今天解析的紫光股份(000938),是大熱的“智算”領(lǐng)域領(lǐng)軍科技企業(yè),其背后的新紫光集團(tuán),更是中國科技領(lǐng)域覆蓋面廣、領(lǐng)域全、資產(chǎn)數(shù)千億的科技巨頭,值得未來長期關(guān)注。
對標(biāo)美股“七巨頭”,鎖定高增長標(biāo)的
自2017年以來,美股的上漲一直由大型科技企業(yè)引領(lǐng),當(dāng)時(shí)領(lǐng)銜的5家公司被稱為“FAANG”,即Facebook、Apple、Amazon、Netflix和Google。至2022年底,五家企業(yè)占據(jù)了標(biāo)普500指數(shù)總市值的25%。
2023年開始,美股由“七巨頭(Magnificent Seven)”領(lǐng)銜,即蘋果、亞馬遜、Alphabet、Meta、英偉達(dá)、微軟和特斯拉,目前總市值已相當(dāng)于日本、印度和法國股市的總和,體量之大令人瞠目。
不論是FAANG,還是七巨頭,都是大型科技企業(yè),業(yè)務(wù)集中在半導(dǎo)體、人工智能、云計(jì)算、電商、軟件服務(wù)、電動(dòng)汽車等領(lǐng)域,身處高科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和市場應(yīng)用的中央地帶。
而新紫光集團(tuán),在上述科技領(lǐng)域均有涉及,覆蓋半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈, ICT設(shè)備、云服務(wù)、數(shù)字化解決方案、汽車電子等眾多領(lǐng)域,幾乎囊括了智能科技產(chǎn)業(yè)的全部板塊,已形成系統(tǒng)性的生態(tài)布局。資料顯示,新紫光集團(tuán)旗下?lián)碛谐^200家子公司,除了紫光股份,還有國內(nèi)領(lǐng)先的綜合性半導(dǎo)體上市公司紫光國微(002049)、大陸唯一的5G手機(jī)芯片提供商紫光展銳,國內(nèi)領(lǐng)先的DRAM設(shè)計(jì)公司紫光國芯,國內(nèi)領(lǐng)先的FPGA設(shè)計(jì)企業(yè)紫光同創(chuàng),全球微連接器領(lǐng)導(dǎo)者立聯(lián)信等。
紫光股份背靠新紫光集團(tuán)的全產(chǎn)業(yè)鏈資源,不僅能受益于來自集團(tuán)的協(xié)同賦能、對外合作、業(yè)務(wù)開拓和供應(yīng)鏈保障,也能攜手各領(lǐng)域的兄弟公司,加速推動(dòng)重點(diǎn)客戶、重點(diǎn)項(xiàng)目的跨域技術(shù)共享、跨端場景整合,實(shí)現(xiàn)從底層芯片,到智能硬件,到云計(jì)算服務(wù),再到數(shù)智未來的全鏈路重塑和升級(jí),成為引領(lǐng)行情的重要力量,也必將會(huì)是投資者們長期追逐的熱點(diǎn)。
智算:科技創(chuàng)新引擎、價(jià)值增長高地
當(dāng)下,AI浪潮席卷全球,引發(fā)了算力需求的爆發(fā)式增長。紫光股份這樣的算力巨頭,將會(huì)受益于龐大市場增量,獲得進(jìn)一步的高速發(fā)展,驅(qū)動(dòng)自身價(jià)值不斷增值。
市場潛力方面,9月底剛發(fā)布的《中國綜合算力指數(shù)報(bào)告(2024)》顯示,智能算力過去二十年增長超百億倍,增長迅猛。國家高性能計(jì)算機(jī)工程技術(shù)研究中心主任歷軍也表示,2025年年底,國家超算互聯(lián)網(wǎng)計(jì)劃連接全國超過50家頂尖超算中心和智算中心,形成超過500家服務(wù)商、1萬種商品、20萬用戶的規(guī)?!嫶蟮慕ㄔO(shè)需求和市場規(guī)??梢娨话?。
業(yè)務(wù)布局方面,紫光股份整體實(shí)力強(qiáng)勁、業(yè)務(wù)廣泛。資料顯示,紫光股份旗下?lián)碛行氯A三、紫光云、紫光數(shù)碼、紫光軟件、紫光計(jì)算機(jī)、紫光西部數(shù)據(jù)等核心公司,形成了覆蓋數(shù)智基建、軟硬件服務(wù)、云計(jì)算、大語言模型,以及IT分銷等立體式的業(yè)務(wù)布局,具有出色的產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋能力和市場縱深能力。
技術(shù)突破方面,紫光股份近一年重磅發(fā)布了一系列新技術(shù)、新產(chǎn)品,創(chuàng)新內(nèi)驅(qū)力強(qiáng)勁。旗下新華三推出了全棧智算解決方案,其中,百業(yè)靈犀大模型,提供場景化應(yīng)用一站式交付;首發(fā)800G GPO硅光數(shù)據(jù)中心交換機(jī),以超高吞吐、低延遲打造智算利器;業(yè)界首個(gè)CXL-O光互聯(lián)解決方案,破解高算力傳輸瓶頸。旗下紫光云,推出了紫鸞5.0平臺(tái)和相關(guān)軟硬件結(jié)合的創(chuàng)新產(chǎn)品,提供卓越的彈性公有云新體驗(yàn);紫鸞應(yīng)用容器一體機(jī),提供“容器+虛擬機(jī)”雙棧架構(gòu)最優(yōu)解。
市場引領(lǐng)方面,根據(jù)紫光股份2024半年業(yè)績披露,公司營收379.51億元,同比增長5.29%,扣非后歸母凈利潤同比增長5.78%,展現(xiàn)出穩(wěn)健的財(cái)務(wù)增長。在AI關(guān)聯(lián)板塊,多項(xiàng)產(chǎn)品市場份額領(lǐng)先:中國以太網(wǎng)交換機(jī)、企業(yè)網(wǎng)交換機(jī)、園區(qū)交換機(jī)市場、企業(yè)級(jí)WLAN,分別以34.8%、36.5%、41.6%、30.3%的市場份額,排名第一;中國數(shù)據(jù)中心交換機(jī)、企業(yè)網(wǎng)路由器、X86服務(wù)器、UTM防火墻,分別以29.0%、30.7%、15.6%、22.9%的市場份額,位列第二。
產(chǎn)業(yè)落地方面,隨著AIGC浪潮抬升“網(wǎng)絡(luò)+算力”景氣度,紫光股份積極推進(jìn)“AI in ALL”和“AI for ALL”戰(zhàn)略,推動(dòng)私域大模型在垂直行業(yè)突破、加速智算中心不斷落地,已形成“AI+數(shù)字政府”、“AI+醫(yī)療”、“AI+企業(yè)”等多個(gè)場景應(yīng)用。旗下新華三,已推出靈犀智算等解決方案,成為首批通過中國信通院大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練的模型,在包括醫(yī)療、制造、政務(wù)等眾多領(lǐng)域落地實(shí)踐,例如北京清華長庚醫(yī)院,杭州、鄭州、貴陽等地的政府、運(yùn)營商及生態(tài)合作伙伴等。旗下紫光云已推出AI賦能的芯片云,提供彈性的計(jì)算資源、高效的調(diào)度策略和優(yōu)化的設(shè)計(jì)環(huán)境。旗下紫光計(jì)算機(jī),已在鄭州落地“紫光超級(jí)智能工廠”,打造智能制造的標(biāo)桿。
營收增厚方面,紫光股份已在9月初收購新華三30%的股權(quán),持股比例增至81%。新華三作為AI產(chǎn)業(yè)領(lǐng)頭羊,年凈利穩(wěn)定保持在30億以上,此次交易拿下30%股權(quán),會(huì)大比重增強(qiáng)紫光股份的盈利能力、增厚利潤,高增長明確。
國際化開拓方面,紫光股份海外業(yè)務(wù)勢頭迅猛,構(gòu)筑起增長“第二曲線”。紫光股份2024半年報(bào)顯示,已在全球設(shè)立17個(gè)代表處,業(yè)務(wù)覆蓋100多個(gè)國家和地區(qū);通過深化全球化發(fā)展戰(zhàn)略,鞏固了在東南亞、中東、日本等地區(qū)的市場地位,并開拓德國、西班牙等歐美發(fā)達(dá)國家市場;在沙特、西班牙、哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦、馬來西亞等國家取得重大項(xiàng)目突破性進(jìn)展,成功贏得多國政府部門、運(yùn)營商、銀行等領(lǐng)域的重點(diǎn)項(xiàng)目;未來計(jì)劃在德國和西班牙增設(shè)辦事處,進(jìn)一步提升覆蓋范圍和市場影響力。
新質(zhì)生產(chǎn)力驅(qū)動(dòng),科技類資產(chǎn)受追捧
在股市中,第一輪行情常常呈現(xiàn)普漲態(tài)勢,各行各業(yè)都在節(jié)節(jié)攀升。但后續(xù)階段會(huì)開始分化,變?yōu)橛芍骶€帶動(dòng)。未來,在新質(zhì)生產(chǎn)力主導(dǎo)的新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、國產(chǎn)替代以及自主創(chuàng)新大背景之下,科技類資產(chǎn)必然會(huì)在長期內(nèi)扛起上漲的大旗,成為市場的主導(dǎo)力量,其背后有著堅(jiān)實(shí)的邏輯支撐。
從產(chǎn)業(yè)發(fā)展維度剖析,人工智能迅猛發(fā)展,已成為大國博弈的關(guān)鍵環(huán)節(jié),國家各項(xiàng)政策紛紛向自主創(chuàng)新和國產(chǎn)替代傾斜。紫光股份作為數(shù)智產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè),在智算、智存、私域大模型等多個(gè)賽道中都占據(jù)著龍頭地位,在未來全球供應(yīng)鏈重構(gòu)和政策紅利加持的背景下,是極為優(yōu)質(zhì)的科技類資產(chǎn),具備眾多吸引中長期資金的特質(zhì)。
從投資的穩(wěn)健性角度出發(fā),應(yīng)選擇那些優(yōu)質(zhì)且具有增長前景的公司。這類公司在市場上漲階段能夠率先獲取紅利,在市場回調(diào)時(shí)期又能夠有效地控制回撤,可謂攻守兼?zhèn)?。紫光股份正是這樣的標(biāo)的。作為領(lǐng)軍企業(yè),紫光股份的行業(yè)龍頭效應(yīng)顯著,蘊(yùn)含著較高的成長潛力,有望帶動(dòng)國內(nèi)的智算產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)創(chuàng)新,在技術(shù)攻堅(jiān)、應(yīng)用延展、市場開拓等諸多方面都具備強(qiáng)勁的競爭力和增長力,未來將充分享受到市場回暖上升的價(jià)值紅利。
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