看公司前景，舍得酒業(yè)獲多家機(jī)構(gòu)給予買(mǎi)入或增持評(píng)級(jí)

10月28日晚，舍得酒業(yè)披露了2024年三季報(bào)。報(bào)告顯示，今年1-9月公司營(yíng)業(yè)收入44.60億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.69億元。

2024年前三季度，面對(duì)白酒行業(yè)深度調(diào)整周期，舍得酒業(yè)基于長(zhǎng)期主義主動(dòng)調(diào)整，梳理渠道控量挺價(jià)。盡管營(yíng)收、凈利潤(rùn)階段承壓，但隨著庫(kù)存良性去化、商務(wù)場(chǎng)景恢復(fù)，企業(yè)未來(lái)健康發(fā)展可期。

據(jù)渠道跟蹤顯示，其批價(jià)保持堅(jiān)挺，實(shí)現(xiàn)良性消化并維護(hù)了品牌價(jià)值站位。前三季度，舍得酒業(yè)電商銷(xiāo)售收入3.22億元，同比增長(zhǎng)7.92%；經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量較2023年末增加108家，渠道合作關(guān)系穩(wěn)固，全國(guó)化勢(shì)能仍在釋放。

同時(shí)，報(bào)告顯示，舍得酒業(yè)第三季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、歸母凈利率等重要數(shù)據(jù)環(huán)比改善，業(yè)績(jī)顯現(xiàn)觸底回升的信號(hào)，有望逐季修復(fù)。

其中，舍得酒業(yè)第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.08億元，環(huán)比增長(zhǎng)90.95%；毛利率63.66%，環(huán)比提升2.73個(gè)百分點(diǎn)；歸母凈利率6.56%，環(huán)比提升3.08個(gè)百分點(diǎn)。在費(fèi)用投入上，舍得酒業(yè)也加強(qiáng)了優(yōu)化。報(bào)告顯示，第三季度營(yíng)業(yè)成本4.32億元，環(huán)比下降5.07%；銷(xiāo)售費(fèi)用率24.84%，環(huán)比下降2.16個(gè)百分點(diǎn)；前三季度管理費(fèi)用4.38億元，同比減少11.71%。

近期，國(guó)家推出了一攬子增量政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，為市場(chǎng)注入強(qiáng)有力的信心。受此影響，資本市場(chǎng)迎來(lái)一輪上漲行情。具體到舍得酒業(yè)，其股價(jià)自9月24日至10月30日，在22個(gè)交易日內(nèi)實(shí)現(xiàn)超40%的漲幅，是白酒板塊同期漲幅靠前的個(gè)股。作為中國(guó)名酒企業(yè)，舍得酒業(yè)基本面穩(wěn)健，是低估值與高股息率兼?zhèn)涞某砷L(zhǎng)型標(biāo)的，本輪超跌反彈的走勢(shì)，正是市場(chǎng)對(duì)其基本面認(rèn)可的直接體現(xiàn)。

值得一提的是，舍得酒業(yè)第三季度獲多方資金加倉(cāng)。其中，代表北上資金的香港中央結(jié)算有限公司增持26.47%，鵬華中證酒ETF增持12.04%，此外全國(guó)社?；鹚囊欢M合新進(jìn)入前十大股東，與全國(guó)社?；鹨灰黄呓M合分列第七、第八大股東。

為進(jìn)一步提振股價(jià)，舍得酒業(yè)同日公告，基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心和對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，擬以1億元（含）至2億元（含）回購(gòu)公司股份，用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)?；刭?gòu)價(jià)格不超過(guò)91元/股（含）。

出于對(duì)公司前景的信心，中信建投證券、國(guó)金證券、國(guó)聯(lián)證券、國(guó)泰君安證券、平安證券、東吳證券等多家機(jī)構(gòu)給予舍得酒業(yè)買(mǎi)入或增持評(píng)級(jí)。中信建投證券認(rèn)為，繼續(xù)看好舍得作為全國(guó)化次高端名酒享受次高端擴(kuò)容和老酒市場(chǎng)快速成長(zhǎng)的雙重紅利持續(xù)快速成長(zhǎng)。平安證券認(rèn)為，雖然業(yè)績(jī)短期承壓，但公司將持續(xù)聚焦品味舍得核心大單品，舍之道、沱牌T68較快發(fā)展，藏品舍得10年向上拔高產(chǎn)品高度，長(zhǎng)期空間可期，依然維持“推薦”評(píng)級(jí)。

對(duì)于未來(lái)發(fā)展預(yù)期，東吳證券認(rèn)為，24Q3公司立足長(zhǎng)期，一方面，堅(jiān)定去庫(kù)穩(wěn)價(jià)，品味控貨同時(shí)加強(qiáng)價(jià)格梳理，主動(dòng)化解渠道風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，規(guī)劃通過(guò)數(shù)字化手段加強(qiáng)宴席市場(chǎng)份額搶占，并推動(dòng)舍得渠道下沉“百縣千鎮(zhèn)”，積極開(kāi)拓增量需求。未來(lái)伴隨動(dòng)銷(xiāo)去庫(kù)效果顯現(xiàn)，預(yù)期2025年有望走出業(yè)績(jī)低谷。