亞輝龍闖入無(wú)人之境

IVD巨頭之一的西門(mén)子醫(yī)療，在今年上半財(cái)年全球業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收106.11億歐元，同比增長(zhǎng)1.8%，但中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)表現(xiàn)為雙位數(shù)下滑。

不可否認(rèn)有疫情退卻因素，但還存在一個(gè)客觀(guān)事實(shí)是，國(guó)產(chǎn)替代正在崛起。

20多年前，“羅雅貝西”四大IVD巨頭陸續(xù)登陸中國(guó)市場(chǎng)，此后在國(guó)內(nèi)幾乎形成壟斷地位。而在20年后的今天，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)部分企業(yè)，不僅能與外資抗衡分羹國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，甚至有實(shí)力出海征服全球市場(chǎng)，亞輝龍（688575.SH）就是其中之一。

尤其近兩年IVD行業(yè)回歸常態(tài)化，到了重新比拼實(shí)力，而非運(yùn)氣的時(shí)候，亞輝龍?jiān)桨l(fā)脫穎而出。市場(chǎng)對(duì)它的認(rèn)知不應(yīng)局限于IVD新銳這么簡(jiǎn)單，它在產(chǎn)品、海外方面的布局明顯超脫同行數(shù)個(gè)身位，每一次業(yè)績(jī)都能看到進(jìn)步與野心。

1、撥開(kāi)云霧，自產(chǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)

日前財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度亞輝龍實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.94億，同比下降9.78%；歸母凈利潤(rùn)2.19億，同比下降23.29%。

粗看數(shù)據(jù)容易被誤導(dǎo)，拆分收入結(jié)構(gòu)，其實(shí)能看到有很大驚喜。自產(chǎn)非新冠業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.42億，同比增長(zhǎng)24.40%，持續(xù)雙位數(shù)增長(zhǎng)，支撐整體營(yíng)收僅小幅下滑。

再看利潤(rùn)端，更真實(shí)的扣非歸母凈利潤(rùn)2.08億，同比增長(zhǎng)19.01%。在營(yíng)收下滑背景下，扣非利潤(rùn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，背后是公司自產(chǎn)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，及降本增效起到顯著作用所致。

2、以化學(xué)發(fā)光為基石，不斷拓寬邊界

亞輝龍的自產(chǎn)業(yè)務(wù)主要指化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)。眾所周知，亞輝龍是國(guó)內(nèi)化學(xué)發(fā)光五虎之一，從業(yè)務(wù)構(gòu)成也一目了然。前三季度自產(chǎn)化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)營(yíng)收10.37億（同比+29.15%），占總營(yíng)收比例74%。

目前它正以化學(xué)發(fā)光為基石，在特色化、國(guó)際化、平臺(tái)化、高端化等方面做了非常多突破，不斷拓寬自我邊界。

首先在化學(xué)發(fā)光賽道上，亞輝龍另辟蹊徑，更多聚焦于自免等特色項(xiàng)目。截至10月底，公司在國(guó)內(nèi)取得56項(xiàng)化學(xué)發(fā)光自免檢測(cè)試劑項(xiàng)目，是自免診斷當(dāng)之無(wú)愧的國(guó)產(chǎn)第一梯隊(duì)。今年前三季度，化學(xué)發(fā)光法自免診斷收入同比增長(zhǎng)31.41%，繼續(xù)保持領(lǐng)先。

特色項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)，讓亞輝龍?jiān)谌珖?guó)三甲醫(yī)院中獲高度認(rèn)可，覆蓋率達(dá)68.86%。在渠道大范圍打通后，亞輝龍嘗試從特色項(xiàng)目向規(guī)模更大的常規(guī)項(xiàng)目開(kāi)拓，如今也頗具成效。前三季度心肌標(biāo)志物診斷試劑營(yíng)收同比高增49.84%。

很明顯，特色、常規(guī)項(xiàng)目正在雙管齊下。

且觀(guān)察亞輝龍?jiān)谠\斷領(lǐng)域最新布局，還有更大增量，未來(lái)已來(lái)。

皮膚領(lǐng)域，上半年批了一個(gè)難度極高的自免天皰瘡抗體檢測(cè)項(xiàng)目。不僅為罕見(jiàn)疾病診斷提供工具，且診斷技術(shù)明顯優(yōu)于外資，挑戰(zhàn)國(guó)際“金標(biāo)準(zhǔn)”。

肝病領(lǐng)域，北大與亞輝龍聯(lián)合研發(fā)出的國(guó)內(nèi)首個(gè)丁肝病毒核酸檢測(cè)試劑，于近期通過(guò)藥監(jiān)局注冊(cè)檢驗(yàn)，有望明年上市，再一次打破檢測(cè)領(lǐng)域空白，亞輝龍也因此登上中國(guó)最頂尖專(zhuān)業(yè)雜志《中華檢驗(yàn)醫(yī)學(xué)雜志》。與此同時(shí)，北大與亞輝龍亦合作完成了乙肝病毒表面抗原大、中、小蛋白檢測(cè)試劑的開(kāi)發(fā)，而乙肝檢測(cè)空間不容小覷，我國(guó)是乙肝病毒感染負(fù)擔(dān)最大國(guó)家，約8100萬(wàn)人攜帶乙肝病毒。

風(fēng)濕領(lǐng)域，與北京協(xié)和等合作研究抗磷脂抗體檢測(cè)，目標(biāo)把化學(xué)發(fā)光法磷脂項(xiàng)目打造成全國(guó)規(guī)范化統(tǒng)一化的檢測(cè)項(xiàng)目，甚至在全球發(fā)出中國(guó)聲音。公司抗磷脂抗體MBL已在日本申請(qǐng)2年，爭(zhēng)取明年年底、后年年初拿證。

還有與中科院院士閻錫蘊(yùn)合作進(jìn)行CD146產(chǎn)業(yè)化布局，有望拿到全球第一個(gè)CD146化學(xué)發(fā)光注冊(cè)證。CD146不僅在自免診斷有獨(dú)特價(jià)值，在阿茲海默癥、生殖這兩大金礦領(lǐng)域也有很大潛力。

另外短期還有一些重磅新品值得期待，比如抗γ干擾素自身抗體（適應(yīng)癥成人免疫缺陷綜合癥）已完成開(kāi)發(fā)，處于注冊(cè)檢驗(yàn)中。非標(biāo)磷脂9項(xiàng)處于臨床試驗(yàn)中，預(yù)計(jì)明年獲證?？扇苄陨L(zhǎng)刺激基因2（sST2）在注冊(cè)臨床實(shí)驗(yàn)階段，這是心衰檢測(cè)領(lǐng)域即將推出的重要產(chǎn)品。

以上項(xiàng)目突圍多個(gè)空白，能看到亞輝龍未來(lái)的上限之高?？梢钥吹剑诋a(chǎn)品端布局還有一個(gè)很好的模式，即產(chǎn)研結(jié)合。所開(kāi)拓領(lǐng)域，往往選擇在該領(lǐng)域有深厚沉淀的醫(yī)療機(jī)構(gòu)與專(zhuān)家合作。一方面驗(yàn)證了亞輝龍的硬實(shí)力，另一方面，后者的專(zhuān)業(yè)性能對(duì)產(chǎn)品后續(xù)的研發(fā)、推廣起到極大推動(dòng)作用。

3、朝著高端化、平臺(tái)化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量成長(zhǎng)

擴(kuò)充產(chǎn)品版圖，確實(shí)能讓公司長(zhǎng)大。但想要高質(zhì)量長(zhǎng)大，產(chǎn)品布局最終要朝著高端化、平臺(tái)化發(fā)展，才能讓對(duì)手無(wú)法撼動(dòng)。目前IVD企業(yè)高端化、平臺(tái)化的象征正是流水線(xiàn)。

今年前三季度亞輝龍流水線(xiàn)新增裝機(jī)61條，同比增長(zhǎng)74.29%，不乏有北京大三甲背書(shū)。此外8月，亞輝龍iTLA Max全場(chǎng)景智慧生態(tài)解決方案重磅發(fā)布，自此亞輝龍實(shí)現(xiàn)了流水線(xiàn)“大中小”的全場(chǎng)景覆蓋，競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)越發(fā)顯現(xiàn)。

據(jù)了解，iTLA Max實(shí)驗(yàn)室智能化自動(dòng)化流水線(xiàn)系統(tǒng)的速度可達(dá)1200樣本管/小時(shí)，能同時(shí)連接高性能免疫分析、生化分析、血球分析等儀器設(shè)備，搭載智能機(jī)器人完成相關(guān)耗材的自動(dòng)添加，實(shí)現(xiàn)對(duì)醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室樣本檢測(cè)前、中、后所需功能與流程的全面自動(dòng)智能支持。最重要的是，該流水線(xiàn)實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵零部件全國(guó)產(chǎn)化，空間值得期待。

這里有必要補(bǔ)充一點(diǎn)亞輝龍的生化布局。

大家知道，亞輝龍?jiān)诿庖哳I(lǐng)域擁有較高心得，但在兩年前，公司通過(guò)收購(gòu)波音特轉(zhuǎn)而向生化診斷領(lǐng)域邁出重要一步。為什么拓展生化，因?yàn)槌蔀槌?jí)IVD企業(yè)的前提是需要將自己的產(chǎn)品打造成閉環(huán)，而生化、免疫、流水線(xiàn)三者協(xié)同就能形成強(qiáng)有力的閉環(huán)。

4、全球化布局越來(lái)越快

當(dāng)產(chǎn)品實(shí)力過(guò)硬、能與外資對(duì)抗時(shí)，出海是順理成章的事。亞輝龍亦強(qiáng)調(diào)今年戰(zhàn)略會(huì)進(jìn)一步向國(guó)際營(yíng)銷(xiāo)傾斜。

來(lái)從幾組數(shù)據(jù)觀(guān)察公司國(guó)際化進(jìn)程。

前三季度海外市場(chǎng)化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)收入1.34億，同比增45.71%。自產(chǎn)化學(xué)發(fā)光儀器新增裝機(jī)1727臺(tái)(出庫(kù)2,051臺(tái)，其中國(guó)內(nèi)出庫(kù)1,182臺(tái))，其中國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)995臺(tái)，海外新增裝機(jī)732臺(tái)（同比增53.46%）。海外增速明顯優(yōu)于國(guó)內(nèi)，且保持良好增長(zhǎng)趨勢(shì)。

再看區(qū)域情況。

在發(fā)達(dá)國(guó)家中，今年重點(diǎn)攻克日、韓、歐，年內(nèi)合作伙伴MBL在日本完成iFlash儀器注冊(cè)，爭(zhēng)取拿到國(guó)內(nèi)大發(fā)光企業(yè)日本發(fā)光試劑注冊(cè)第一證。與韓國(guó)龍頭關(guān)系也越發(fā)緊密，今年接連與韓國(guó)體外診斷頭部公司SDB展開(kāi)合作，與韓國(guó)診斷領(lǐng)域龍頭Sugentech進(jìn)行會(huì)談。

另外發(fā)達(dá)國(guó)家尚能獲批，進(jìn)入新興市場(chǎng)更輕松，今年新增東南亞服務(wù)點(diǎn)，擁有7億人口的東南亞，又是一個(gè)巨大增量。9月，亞輝龍的開(kāi)羅培訓(xùn)服務(wù)中心也正式宣告成立并投入使用。如今業(yè)務(wù)覆蓋全球超110個(gè)國(guó)家，全球化步伐越來(lái)越快了。

5、尾聲

從近年布局來(lái)看，亞輝龍沒(méi)有選擇在小而美的自免賽道中偏安一隅，反而不斷闖入無(wú)人之境擴(kuò)充版圖，并打造自己的產(chǎn)品閉環(huán)。國(guó)產(chǎn)替代中嶄露頭角只是第一步，亞輝龍正加快走出去搶奪外資的主戰(zhàn)場(chǎng)。亞輝龍?jiān)诙鄠€(gè)公開(kāi)場(chǎng)合表示，一定要把亞輝龍打造成一個(gè)真正的全球化品牌，如今看來(lái)正有條不紊進(jìn)行中。