TCL科技顯示業(yè)務(wù)前三季度實現(xiàn)凈利潤44.43億元，行業(yè)長期盈利能力強化

上周，TCL科技（000100.SZ）披露了2024年三季報，前三季度，TCL科技實現(xiàn)營業(yè)收入1230.28億元，歸母凈利潤15.25億元；其中，半導體顯示業(yè)務(wù)前三季度的凈利潤達到44.43億元，同比大幅改善60.67億元。今年以來，顯示行業(yè)持續(xù)回暖，主流廠商盈利改善。分析人士認為，在國內(nèi)新一輪大規(guī)模消費政策刺激，以及大尺寸化、AI、折疊等趨勢帶動下，顯示行業(yè)中長期盈利能力有望進一步加強。

供需格局向好 主流廠商盈利修復(fù)

今年前三季度，面板價格整體溫和波動。年初，因主流面板廠商按需生產(chǎn)、部分頭部面板廠商春節(jié)歲修，行業(yè)稼動率一度降至不足60%，有效促進了行業(yè)供需格局的改善，同時在下游備貨需求季節(jié)性波動的影響下，TV面板價格自2月起一路溫和上漲，部分尺寸均價4月份就突破去年最高點，三季度開始價格小幅回落，進入十月，大陸面板廠商國慶休假等因素影響下，TV面板報價再次全面企穩(wěn)，目前呈持平態(tài)勢。從業(yè)績表現(xiàn)來看，受益于行業(yè)供需關(guān)系的改善，除了TCL科技，今年前三季度主流面板廠商基本都取得了不錯的盈利修復(fù)與增長。例如彩虹股份前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤約為12.29億元，同比增長301.85%，京東方今年前三季度則實現(xiàn)歸母凈利潤約33.10億元，同比增長223.80%。

進入三季度，行業(yè)供給側(cè)格局進一步優(yōu)化。8月底，日本夏普于宣布正式關(guān)停10代LCD工廠，9月下旬，韓商LGD正式確認將其位于廣州的LCD面板廠與配套模組廠，以108億元的價格打包出售給TCL華星。

市場人士指出，行業(yè)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)能資源的清退或整合，有助于促進行業(yè)競爭趨向有序，促進行業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展，同時也為主流廠商堅持按需生產(chǎn)提供了更優(yōu)條件，夯實了面板行業(yè)持續(xù)回暖的基本面。

政策利好刺激需求反彈 打開行業(yè)增長空間

實際上，正如TCL科技公告所述，“2024年前三季度，受全球經(jīng)濟增速放緩、消費需求不振的影響，大尺寸面板需求依然低迷”，今年前三季度，需求端表現(xiàn)其實并未能滿足預(yù)期。市調(diào)機構(gòu)奧維睿沃（AVC Revo）數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度全球TV面板出貨量186.6M，同比增長僅為1%。其中，中國大陸市場需求明顯不振。奧維睿沃指出，因受宏觀經(jīng)濟及視頻載體多元化分流等因素影響，國內(nèi)電視零售市場持續(xù)走低，傳導至出貨市場，1-8月國內(nèi)電視出貨量同比下降6.1%，同樣給上游面板行業(yè)帶來了壓力。對此市場人士分析指出，盡管今年前三季度需求端走弱，但面板價格仍然取得了溫和上漲，主流廠商盈利也持續(xù)修復(fù)，一方面反映出行業(yè)整體實現(xiàn)了趨勢型降本，另一方面也證實面板行業(yè)供給驅(qū)動的邏輯正進一步強化，面板長期溫和增長的可能性不會改變。

更令人欣喜的是需求側(cè)變化。7月底，國內(nèi)千億級“以舊換新”政策出臺，并在8月中旬后陸續(xù)落地，以及9月底一系列穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市和改善預(yù)期的政策相繼推行，迅速引發(fā)市場熱情，顯著拉動國內(nèi)消費市場回暖復(fù)蘇。洛圖科技（RUNTO）零售監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年“國慶黃金周”，線下電視市場的監(jiān)測銷量和銷額同比分別大幅增長70%和100%，線上電視市場的零售額也同比增長45%。而正在進行中的雙十一大促，也在國補政策的加持下火爆，電視、3C電子產(chǎn)品等銷量明顯提振?！按饲靶枨蟛徽竦那闆r下面板行業(yè)仍然溫和復(fù)蘇，隨著大規(guī)模刺激政策帶動TV、PC等消費市場反轉(zhuǎn)，有望與供給側(cè)優(yōu)化勢能形成合力，面板行業(yè)盈利能力或許會達到一個新的高度?！鄙鲜鍪袌鋈耸垦a充分析。

總體來看，面板行業(yè)正逐步走出傳統(tǒng)強周期，逐步建立起更加可預(yù)期、可持續(xù)的發(fā)展邏輯，在供需兩側(cè)利好因素共同推動下，行業(yè)中長期盈利能力無疑有望持續(xù)增強。