新吉奧房車沖擊港交所，會(huì)是下一個(gè)ThorIndustries嗎？

房車是現(xiàn)代旅游與休閑生活方式的重要載體，近年在全球日益受到追捧。世界房車品牌為數(shù)眾多，已經(jīng)登陸資本市場(chǎng)的房車企業(yè)中，主要有3家在美股上市，為Thor Industries（THO.US）、Winnebago（WGO.US）和Camping World（CWH.US），其中市值最高的Thor Industries，自今年6月下旬以來，股價(jià)累計(jì)升近三成。

澳大拉西亞是僅次于北美及歐洲的是全球第三大房車市場(chǎng)，也是增長(zhǎng)最快的房車市場(chǎng)之一，由前「吉利少帥」繆雪中一手創(chuàng)建的新吉奧房車，在該市場(chǎng)占據(jù)頭部地位，業(yè)績(jī)知名度與品牌聲譽(yù)持續(xù)提升。據(jù)悉，公司上半年向港交所遞交主板上市申請(qǐng)后，于9月9日獲得了中國證監(jiān)會(huì)備案通知書，IPO計(jì)劃順利推進(jìn)中。

全球房車市場(chǎng)頭角崢嶸，延續(xù)多樣化格局

兼具「房」與「車」兩大功能的房車，是集「衣、食、住、行」于一身的可移動(dòng)式居家旅行工具，能夠充分滿足人們對(duì)個(gè)性化、自由化旅游方式的需求，其歷史可以追溯至上個(gè)世紀(jì)20年代露營(yíng)生活在美國的興起，此后房車迅速風(fēng)靡于全世界。房車旅游也以其高度的自由度和靈活性，成為越來越多旅游者的選擇。

整體來看，全球房車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，玩家眾多，北美、歐洲房車市場(chǎng)已發(fā)展較為成熟，中國則仍處于起步階段。一眾知名房車企業(yè)中，美國的Thor Industries、Forest River、Winnebago等憑借其出色的設(shè)計(jì)和高質(zhì)量的制造工藝，廣受消費(fèi)者好評(píng)，占據(jù)了市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。

幾大知名品牌各具特色，Thor Industries以創(chuàng)新的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和全球市場(chǎng)布局而聞名，Winnebago Industries因其高端房車和創(chuàng)新技術(shù)著稱，尤其是在電動(dòng)房車領(lǐng)域的探索，而Forest River則以可靠性和多樣化的產(chǎn)品線受到消費(fèi)者青睞。這些品牌通過不斷的技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)擴(kuò)展策略，穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)。歐洲房車市場(chǎng)較為知名的本土制造企業(yè)，包括德國的Hymer、荷蘭Dethleffs及英國的Auto-Trail，澳大拉西亞市場(chǎng)的知名房車品牌則以Jayco、Snowy River、Regent等為代表。

類別上，房車主要分為拖掛式房車及自行式房車兩大類，而拖掛式房車又可劃分為可分為標(biāo)準(zhǔn)房車、頂篷露營(yíng)車及營(yíng)地拖掛式房車。根據(jù)弗若斯特沙利文（下同），于2023年，標(biāo)準(zhǔn)房車是澳大拉西亞市場(chǎng)的主體，占據(jù)72.1%份額，高于2019年的67.1%。擁有Snowy River、Regent等知名品牌的澳大拉西亞市場(chǎng)頭部房車企業(yè)，正是新吉奧房車，按2023年的銷量計(jì)，其在澳大拉西亞市場(chǎng)排名第二。

精準(zhǔn)卡位，新吉奧房車順勢(shì)突圍

在旅游業(yè)蓬勃發(fā)展及大量國際游客的推動(dòng)下，房車公路旅行于澳大拉西亞已成為一種成熟的旅行方式。以房車家庭滲透率計(jì)量，2023年澳大拉西亞的房車滲透率高達(dá)每千戶78.8輛，遠(yuǎn)超歐洲的21.7輛，位居全球第二。房車旅行的游客亦為經(jīng)濟(jì)注入了活力，預(yù)計(jì)至2028年，澳大拉西亞在用的房車總量將達(dá)至117.5萬輛，自2024年起的復(fù)合年增長(zhǎng)率為5.7%，超過北美及歐洲的增長(zhǎng)速度。

圖：新吉奧房車澳洲工廠

澳大拉西亞房車市場(chǎng)集中度較高，前五大玩家2023年占據(jù)約55.4%的市場(chǎng)份額，以生產(chǎn)和銷售標(biāo)準(zhǔn)房車為主的的新吉奧房車競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)較為顯著。作為拖掛式房車市場(chǎng)的高端產(chǎn)品，標(biāo)準(zhǔn)房車技術(shù)準(zhǔn)入門坎較高，在該領(lǐng)域表現(xiàn)出色的公司往往擁有強(qiáng)大的制造能力，從而能夠創(chuàng)新并生產(chǎn)出配備先進(jìn)功能和技術(shù)的高質(zhì)量耐用房車，且有更大的機(jī)會(huì)爭(zhēng)奪市場(chǎng)定價(jià)權(quán)，提高品牌溢價(jià)，新吉奧房車無疑是佼佼者。

A1招股書顯示，新吉奧房車的發(fā)展征程始于2014年。公司創(chuàng)始人兼CEO繆雪中曾擔(dān)任吉利汽車高管，擁有逾25年的汽車產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)及豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，其帶領(lǐng)公司于2014年9月收購了擁有30多年歷史的澳洲房車品牌 Regent，從而逐漸在房車市場(chǎng)大展拳腳，并持續(xù)拓寬產(chǎn)品矩陣，從賽道中強(qiáng)勢(shì)脫穎而出。

產(chǎn)品是房車企業(yè)賴以生存的根基，通過設(shè)計(jì)、開發(fā)、制造及銷售各種定制拖掛式房車，新吉奧房車提供全方位的功能及更廣范圍的配套服務(wù)。截至2023年12月31日，公司已成功量產(chǎn)39款房車，均為標(biāo)準(zhǔn)房車，涵蓋中端最暢銷品牌Snowy River、豪華品牌Regent及半越野品牌NEWGEN三個(gè)特色品牌下的七個(gè)不同系列，產(chǎn)品陣容強(qiáng)大，可滿足從入門級(jí)到高端豪華車型的全方位需求。

盡管房車市場(chǎng)整體呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但隨著越來越多品牌進(jìn)入澳大拉西亞市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。美國品牌Jayco市占率高居榜首，2023年達(dá)到31.5%，處于遙遙領(lǐng)先地位，Thor Industries、Forest River等全球最大的房車制造商也在不斷搶食市場(chǎng)份額。要想與身后的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拉開差距，獲得更大發(fā)展，通過持續(xù)推出新產(chǎn)品、新技術(shù)、新服務(wù)，來提高競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)占有率，成為新吉奧房車的必然選擇。

總體來看，新吉奧房車的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，主要在于其可高度定制化和不斷升級(jí)的房車系列產(chǎn)品、強(qiáng)大的產(chǎn)品開發(fā)能力、卓越的制造能力、多元化的經(jīng)銷渠道及較高品牌知名度。經(jīng)過十年左右的發(fā)展，公司已推出Regent旗下九款新車型及Snowy River旗下四款新車型，并升級(jí)Snowy River旗下13款車型。與此同時(shí)，逐步完善銷售網(wǎng)絡(luò)，包括布局第三方經(jīng)銷店、自營(yíng)店、在線官方網(wǎng)站以及合營(yíng)店。

通過在房車產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的持續(xù)深耕，新吉奧房車在澳大拉西亞市場(chǎng)客戶基礎(chǔ)不斷擴(kuò)大。于2021年、2022年及2023年，公司分別向客戶交付合共1,330輛、2,127輛及2,694輛房車，2022年、2023年分別同比增長(zhǎng)59.9%及26.7%。10月上旬，在墨爾本2024下半年規(guī)模最大的展會(huì)——Melbourne Leisurefest上，公司推出的Snowy River 最新款車型 PopTop 和概念房車 Vancave亮相，斬獲大量訂單。

另值得一提的是，公司還順應(yīng)電動(dòng)化與數(shù)字化發(fā)展的潮流，積極打造一條可持續(xù)發(fā)展及環(huán)保的房車電氣化之路，成為首批將電動(dòng)房車方案商業(yè)化的房車企業(yè)之一，走在了行業(yè)智能化轉(zhuǎn)型的前列。目前，公司正開發(fā)配備智能技術(shù)及自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的拖掛式電動(dòng)房車的開拓性車型，并預(yù)計(jì)于2025年第一季度前開始于澳洲交付。

財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，于2021年、2022年及2023年，新吉奧房車分別實(shí)現(xiàn)收入約人民幣3.00億元、4.99億元、7.20億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)55.0%，其中2023年收入是2021年的2.4倍。同期，毛利潤(rùn)、凈利潤(rùn)及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額的復(fù)合年增長(zhǎng)率分別約為90.1%、77.2%及148.4%，亮眼的盈利表現(xiàn)與快速提升的流動(dòng)性，不僅印證了公司商業(yè)模式的成功，也凸顯其業(yè)績(jī)的高成長(zhǎng)性。

方興未艾的澳大拉西亞房車市場(chǎng)，已經(jīng)擁有新吉奧房車的一席之地，雖然體量尚小，但小而美的潛質(zhì)正淋漓盡致地展現(xiàn)。巨大市場(chǎng)機(jī)遇下，隨著其向「中國房車第一股」發(fā)起沖擊，公司有望成為資本市場(chǎng)的一顆新星，吸引更多的投資者關(guān)注。