人生起伏，商海激蕩；獄中歸來，再戰(zhàn)江湖。人生起伏，商海激蕩；獄中歸來，再戰(zhàn)江湖。沉寂多年，62歲“中國超市教父”又一個(gè)IPO。近日，中國零售業(yè)巨頭“多點(diǎn)DMALL”再次更新招股書，積極備戰(zhàn)港交所上市。此次上市由瑞銀集團(tuán)、招銀國際及招商證券國際共同擔(dān)任聯(lián)席保薦人。多點(diǎn)DMALL，這個(gè)名字你可能不熟悉，但它背后的故事卻耐人尋味。它的創(chuàng)始人張文中，曾是零售界的傳奇人物，被譽(yù)為“中國超市教父”，曾因一場(chǎng)冤獄讓他沉寂多年，錯(cuò)過零售黃金時(shí)代。如今，62歲的他再次站在聚光燈下，多點(diǎn)DMALL的港股IPO成為他二次創(chuàng)業(yè)的重頭戲。這一次，他能否打破僵局，成功將多點(diǎn)DMALL推向資本市場(chǎng)的前臺(tái)？引發(fā)外界高度關(guān)注。一場(chǎng)冤獄，讓張文中與一個(gè)時(shí)代擦肩而過。從1994年物美超市的誕生，到2006年的冤獄之災(zāi)，再到2013年的重獲自由，他的人生充滿波折。張文中，一個(gè)從理工科的冷靜邏輯中走出的零售業(yè)傳奇。他的故事，從南開大學(xué)數(shù)學(xué)系開始，經(jīng)過中國科學(xué)院，再到斯坦福大學(xué)，本應(yīng)在學(xué)術(shù)的道路上平步青云，卻卻誤打誤撞地闖入了零售業(yè)的戰(zhàn)場(chǎng)。1993年，張文中從美國歸來，在北京創(chuàng)辦了卡斯特公司。緊接著，1994年，他不滿足于僅僅在幕后提供技術(shù)支持，他要親自下場(chǎng)，用自己開發(fā)的POS機(jī)和信息系統(tǒng)，顛覆傳統(tǒng)零售模式，物美超市就此誕生了。這不僅是北京最早的規(guī)范現(xiàn)代超市，更是他實(shí)現(xiàn)“創(chuàng)辦老百姓喜歡、日常生活離不開的百年老店”心愿的開始。2003年，張文中把物美超市推上了香港股市，成為內(nèi)地民營零售第一股。此后，物美超市生意如日中天，一度被譽(yù)為“中國沃爾瑪”，在北京市場(chǎng)獨(dú)占鰲頭，占據(jù)了35%的零售市場(chǎng)份額。那時(shí)的張文中，無疑是商界的明星，他的名字與成功、輝煌緊密相連。然而，命運(yùn)的捉弄，讓他在事業(yè)的巔峰時(shí)刻，跌入谷底。2006年，張文中的人生軌跡，被一場(chǎng)突如其來的牢獄之災(zāi)徹底改寫。七年的牢獄生活，不僅摧毀了他的個(gè)人自由，更讓他錯(cuò)過了線下零售的黃金時(shí)代。七年，對(duì)于瞬息萬變的零售業(yè)來說，足以翻天覆地。物美超市，這個(gè)曾經(jīng)的零售巨頭，也在風(fēng)雨中飄搖，從行業(yè)巨頭的寶座上跌落，但張文中并未因此沉淪。2013年出獄后，他以51歲“高齡”重返商界。面對(duì)物美的衰落和零售業(yè)的巨變，他沒有選擇安逸的退隱，而是選擇了再次創(chuàng)業(yè)。于是，2015年，多點(diǎn)DMALL應(yīng)運(yùn)而生。他要打造的，是一個(gè)能夠賦能傳統(tǒng)零售商的超級(jí)平臺(tái)，一個(gè)萬億級(jí)的交易平臺(tái)。多點(diǎn)DMALL，這個(gè)基于云的一站式端到端數(shù)字零售SaaS平臺(tái)，不僅是張文中數(shù)字化轉(zhuǎn)型的野心，更是他對(duì)零售業(yè)未來的一次豪賭。它不僅打破了線上線下的壁壘，更是將商品、會(huì)員、營銷、供應(yīng)鏈、運(yùn)營、支付等環(huán)節(jié)融為一體，讓零售效率和用戶體驗(yàn)雙雙飛躍。這種全面的數(shù)字化解決方案，使得多點(diǎn)DMALL在短短幾年內(nèi)迅速崛起。在2024年3月25日發(fā)布的《2024胡潤全球富豪榜》中，張文中以200億人民幣財(cái)富位列榜單第1274位。都說資本的嗅覺最為靈敏，哪里有金錢的味道，就往哪里游。多點(diǎn)Dmall自成立之初便迅速吸引資本關(guān)注，IDG資本、騰訊、金蝶等巨頭紛紛入局，融資步伐緊湊且強(qiáng)勁，累計(jì)融資金額超7億美元。多點(diǎn)Dmall A輪融資1.06億美元，雖宣布于2015年，資金卻延遲至2017年才到位。隨后在2018至2019年完成B系列輪融資，總額共1.76億美元。2019年7月，B++輪融資后，公司估值達(dá)到17.26億美元。2020年C輪再融3.7億美元，估值沖上23億美元。隨著資金的涌入，多點(diǎn)Dmall估值不斷刷新紀(jì)錄。到了2021年C+輪，5180萬美元融資后，估值直接跳到30.52億美元。然而，多點(diǎn)Dmall自2021年起便面臨資金干旱，融資停滯，虧損不斷。在資金鏈緊繃和財(cái)務(wù)壓力下，公司迫切尋求港交所上市，以解燃眉之急。2021年，物美科技上市遇阻后，張文中迅速調(diào)整策略，試圖將多點(diǎn)Dmall推向港股市場(chǎng)。但是，在這條漫長的上市之路上，多點(diǎn)DMALL的每一步都顯得異常沉重。自2022年12月7日首次遞交招股書以來，多點(diǎn)DMALL的上市夢(mèng)想就遭遇了市場(chǎng)的無情打擊。首次嘗試，招股書失效，如同當(dāng)頭一棒，打得公司措手不及。緊接著，2023年6月23日，多點(diǎn)DMALL再次遞交，結(jié)果卻是同樣的結(jié)局，失效的招股書成了公司心頭的一道傷疤。2024年4月30日，第三次遞交，第三次失敗，市場(chǎng)的質(zhì)疑聲愈發(fā)強(qiáng)烈，多點(diǎn)DMALL的IPO之路似乎陷入了無盡的泥潭。直至今年7月，多點(diǎn)Dmall才終于獲得中國證監(jiān)會(huì)的境外發(fā)行上市備案通知書，這是通往香港上市的關(guān)鍵一步。獲得證監(jiān)會(huì)的IPO備案，意味著多點(diǎn)Dmall的上市之路再次被點(diǎn)燃，等同于拿到了開啟資本市場(chǎng)大門的鑰匙。如今，隨著這一關(guān)鍵步驟的完成，多點(diǎn)DMALL距離在香港主板上市的目標(biāo)，又近了一步。但它是否能夠在第四次遞交中，給出令人信服的答案，是否能夠真正打開上市的大門，這一切都懸而未決。多點(diǎn)DMALL的財(cái)務(wù)狀況和盈利模式，一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。連續(xù)幾年的虧損，高達(dá)40億元的累計(jì)赤字，讓人不禁質(zhì)疑：多點(diǎn)DMALL的資本故事，還能講多久？張文中知道，傳統(tǒng)零售業(yè)要想在電商的沖擊下生存，就必須轉(zhuǎn)型升級(jí)。多點(diǎn)DMALL的誕生，就是為了幫助這些企業(yè)，實(shí)現(xiàn)數(shù)字化的華麗轉(zhuǎn)身。他要用這個(gè)平臺(tái)，改變零售業(yè)的格局。不過，這個(gè)轉(zhuǎn)身并不輕松，它需要付出代價(jià)。市場(chǎng)的殘酷，也不會(huì)因?yàn)橐粋€(gè)人的雄心壯志而有所改變。雖然多點(diǎn)DMALL的商業(yè)模式聽起來不錯(cuò)，但它的盈利能力卻一直是個(gè)問題。2021年、2022年、2023年的營收雖然節(jié)節(jié)攀升，但虧損的數(shù)字也同樣觸目驚心，三年累計(jì)虧損超過40億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)513.43%。這種高增長、高虧損的模式，讓人不禁質(zhì)疑，多點(diǎn)DMALL的未來發(fā)展，是否能夠持續(xù)。如果不能盡快扭轉(zhuǎn)虧損局面，多點(diǎn)DMALL的上市之路將充滿變數(shù)。客戶集中度高，是多點(diǎn)DMALL的另一個(gè)軟肋。根據(jù)招股書顯示，物美集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)，占據(jù)了公司營收的78.2%，這種高度依賴單一客戶的模式，讓多點(diǎn)DMALL在市場(chǎng)波動(dòng)面前顯得尤為脆弱。因此，如何拓展多元化的客戶群體，降低 客戶集中度，將是多點(diǎn)DMALL未來需要努力的方向。同時(shí)，阿里巴巴、美團(tuán)、京東等巨頭也在本地零售市場(chǎng)布局，競(jìng)爭(zhēng)白熱化。多點(diǎn)DMALL的每一次擴(kuò)張，都是對(duì)資金的一次巨大消耗。但資本市場(chǎng)的耐心是有限的，多點(diǎn)DMALL的這場(chǎng)資本游戲，能否持續(xù)，還是個(gè)未知數(shù)。張文中和他的團(tuán)隊(duì)，必須在時(shí)間的賽跑中找到盈利之道。這是一場(chǎng)關(guān)乎未來零售格局的較量，也是張文中個(gè)人命運(yùn)的又一次轉(zhuǎn)折。路漫漫其修遠(yuǎn)兮，多點(diǎn)DMALL的IPO之路還在繼續(xù)。是折戟沉沙，還是破繭成蝶，時(shí)間將揭曉答案。
2024-10-14
