頂流基金經(jīng)理巨虧200億：高買低賣，坑慘基民

過去2個月A股市場行情不錯，三大指數(shù)均已漲超25%，相信又有一部分新老基民借道場外公募基金，以求分享股市上漲的收益。

在這個時候，來看看主流公募基金的表現(xiàn)以及提醒投資者過去三年多的經(jīng)歷，或許是很有必要的。

在此之前，銳眼哥已經(jīng)給大家分析過很多基金經(jīng)理的操作及業(yè)績，今天想跟大家介紹的一下易方達(dá)僅次于張坤的明星基金經(jīng)理蕭楠。

近三個月業(yè)績，同類中墊底

應(yīng)該說，最近三個月，特別是最近兩個月是資金管理行業(yè)比較好過的一段時間，無論是主動管理還是被動管理產(chǎn)品，近期都取得了一定的收益。

但是，近期這波行情的特征大家應(yīng)該也看得清楚，漲起來太瘋狂了，主動管理產(chǎn)品可能大部分都跟不是市場節(jié)奏及時調(diào)倉，反而是被動跟蹤指數(shù)的ETF產(chǎn)品是這波行情中的最大贏家。

打開場外公募基金排行榜一看，近三個月收益最高的全是跟蹤北證指數(shù)的產(chǎn)品，最大收益已經(jīng)翻倍。

（數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)）

這就是所謂的“躺賺”，啥也不用干，跟著指數(shù)就能快速翻倍！

不過，主動管理產(chǎn)品就沒這么幸運了。

張坤的易方達(dá)藍(lán)籌精選近三個月的收益率是21.05%，略高于同類20.58%收益率，但低于同期滬深300指數(shù) 24.07%的收益率，而蕭楠在管的4只產(chǎn)品中全部跑輸同期同類及滬深300指數(shù)。

蕭楠目前在管4只產(chǎn)品，總規(guī)模391.18億。其中，規(guī)模最大的易方達(dá)消費行業(yè)股票，該基金最新規(guī)模220.67億，近三個月收益率18.09%，在同類中排名靠后，跑輸同期滬深300近6個百分點；其次是易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有，該基金最新規(guī)模89.33億，近三個月收益率僅為10.97%，在同類中排名3770，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸同類產(chǎn)品表現(xiàn)，更是跑輸同期滬深300指數(shù)超13個百分點；表現(xiàn)最好的是易方達(dá)消費精選股票，近三個月收益率20.38%，在同類產(chǎn)品中排名處于腰部，同樣也跑輸滬深300指數(shù)。

（數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)）

在當(dāng)前這樣的市場行情下，蕭楠手握近400億的資金，卻只取得了這樣的業(yè)績，如何能服眾？

近三個月雖然取得了超10%的收益率，但是在易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有的基金吧里仍有很多不滿蕭楠管理能力的聲音。有人說“易方達(dá)的聲譽(yù)毀在這只基上了”，也有人說“就這基金經(jīng)理是不是應(yīng)該下課”，更有人說“這些明星經(jīng)理良心已經(jīng)壞了，都是高位接盤把基民深套”。

不是虧得太多，基民又怎么會如此憤怒。

三年巨虧超200億

蕭楠到底虧了基民多少？

僅蕭楠目前在管的這4只產(chǎn)品，過去三年就虧掉了基民202.79億。即使再加上今年前三季度4只產(chǎn)品總共39.44億的利潤，自2021年以來累計仍虧損超163億！

首先是規(guī)模最大的易方達(dá)消費行業(yè)股票，近三年虧損17.89%，若不是近期市場的強(qiáng)勢反彈，該基金自2021年初以來最大虧損一度超過50%，期間最大虧損超117億。

（易方達(dá)消費行業(yè)股票單位凈值走勢截圖）

其次是規(guī)模近90億的易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有，這只產(chǎn)品應(yīng)該是基金持有人對基金經(jīng)理蕭楠意見最大的一只產(chǎn)品，因為這是一只封閉期長達(dá)三年的封閉基金，它成立于2020年11月12日，封閉期屆滿已經(jīng)是2023年11月了，可那是該基金已經(jīng)虧了超25%，期間最大回撤超37%，虧損超44.6億。

封閉期一滿持有人自然瘋狂出逃，2023年四季度該基金贖回18.73億份，同期僅獲得0.07億份的申購。

可是，在這持續(xù)虧損的三年封閉期內(nèi)，易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有基金竟然收取了基民超5.53億的管理費。大家可以想想，這錢是從哪出的？

自然是基民的初始投資資金中出。

（易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有單位凈值）

另外兩只基金，一個是規(guī)模46.82億的易方達(dá)消費精選股票，一個規(guī)模34.36億的易方達(dá)瑞恒靈活配置，這兩個產(chǎn)品的規(guī)模相對較小就不細(xì)說了。易方達(dá)消費精選股票，近三年虧損28.58%，累虧35.8億。易方達(dá)瑞恒靈活配置，近三年虧損超5.16億。

蕭楠管理的這四只產(chǎn)品，從2021年初至2023年底，累計虧損202.79億，累計收取管理費21.08億，管理費占虧損額超10%！

操作“高買低賣”為主

實際上，同為明星基金經(jīng)理，蕭楠與張坤的投資風(fēng)格其實是非常相似的，都是重倉大盤價值風(fēng)格類股票，這部分股票的整體表現(xiàn)應(yīng)該是與滬深300指數(shù)相當(dāng)?shù)摹?/span>

但結(jié)果是，無論是張坤還是蕭楠，他們的主動管理結(jié)果都遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸滬深300指數(shù)，原因恐怕還是“高買低賣”惹得禍！

分析蕭楠管理的易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有基金的持倉變動情況，他始終偏好兗礦能源、五糧液、中國神華、貴州茅臺、古井貢酒、山西汾酒、騰訊控股等大型股票。

兗礦能源是蕭楠始終重倉的品種，操作中更加喜歡買入兗礦能源港股，對兗礦能源A股的配置相對較少，具體買賣動作上又表現(xiàn)出“低買高買”港股和“高買低賣”A股。

從以下兗礦能源A股、港股股價表現(xiàn)以及蕭楠的持倉變動可以看出：當(dāng)兗礦能源股價高位時，蕭楠減倉港股加倉A股；當(dāng)兗礦能源股價處于相對低位時，蕭楠加倉港股減倉A股。

（兗礦能源A股股價走勢截圖）

（兗礦能源港股股價走勢截圖）

（數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)、銳眼哥整理）

（數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)、銳眼哥整理）

為什么蕭楠對同一只股票的操作會表現(xiàn)的完全相反？這實在令人費解。

對五糧液的操作則進(jìn)一步說明蕭楠“高買低賣”A股的策略。2021年一季度五糧液股價最高的時候，蕭楠直接把五糧液的倉位上到400萬股以上，2022年3季度五糧液股價已經(jīng)較高位跌超60%的時候，蕭楠又開始逐漸減倉五糧液。

（五糧液股價走勢截圖）

（數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)、銳眼哥整理）

蕭楠對另一只愛股中國神華的操作更有意思。2021年一季度至2024年二季度，中國神華漲超3倍。在2021年一季度中國神華股價相對低位的時候，蕭楠持股超1800萬股，可謂重倉了一只潛在大牛股，結(jié)果到2022年四季度他就已經(jīng)把中國神華的倉位降至150萬股以下，這是害怕賺錢還是咋地？

（中國神華股價走勢截圖）

（數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)、銳眼哥整理）

今年三季度，蕭楠似乎又把持倉轉(zhuǎn)向了此前已經(jīng)漲了很多的阿里巴巴、騰訊控股、紫金礦業(yè)、中國移動、徐工機(jī)械、賽輪輪胎、濰柴動力等具有一定成長性的股票上。

（數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)）

這樣的轉(zhuǎn)向并沒有讓蕭楠獲得多大優(yōu)勢，近一個月易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有還虧了2.89%，同期其同類產(chǎn)品卻獲得了3.68%的收益率。

因此，經(jīng)過過去三年多的經(jīng)歷，基民投資者應(yīng)該學(xué)會對主動管理基金及其基金經(jīng)理持有更加謹(jǐn)慎的態(tài)度。