債市風(fēng)云變幻，短債產(chǎn)品配置時機(jī)已至？

近期債市呈現(xiàn)出較為復(fù)雜的態(tài)勢?？缂竞筚Y金面均衡偏松，市場整體情緒向好，美國大選對債市略有擾動，從中期視角而言，增量國債發(fā)行以及美國大選對國內(nèi)債市影響或相對有限，央行貨幣寬松方向較為明確意味著債市不具備大幅調(diào)整的基礎(chǔ)。在央行公開市場操作下，11月呈現(xiàn)凈回籠2685億元的情況，資金分層現(xiàn)象明顯。國債、國開收益率漲跌不一，如1年期國債收益率較9月末上行5.81BP，而10年期國債收益率卻下行0.42BP。在這樣的債市環(huán)境中，市場波動與調(diào)整不斷上演。

然而，從資產(chǎn)配置的角度來說，短債基金卻在諸多方面展現(xiàn)出獨(dú)特優(yōu)勢，并受到了越來越多投資者的青睞。首先，從基金特點(diǎn)上，短債基金因?yàn)榫闷诙?，所以價格波動相對更小，回撤相對較低，資產(chǎn)配置中可以起到一定的“壓艙石”的作用。其次，流動性較好，投資者能較容易地抽回資金，便于快速調(diào)整投資組合，帶給基民更好的持有體驗(yàn)，某種程度增加了盈利的概率。整體而言，短債更加適合中低風(fēng)險偏好的投資者。

近期債市調(diào)整中短債產(chǎn)品規(guī)模雖有所下降，但隨著債市企穩(wěn)，其規(guī)模有望回溫。在財(cái)政政策落地前，雖現(xiàn)券調(diào)整有反復(fù)，但整體債市相對有利環(huán)境仍在。對此，民生加銀基金固定收益部總監(jiān)謝志華指出，當(dāng)前宏觀環(huán)境處于弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期并存階段，經(jīng)濟(jì)雖有邊際企穩(wěn)跡象但持續(xù)性待觀察，不過短端信用債信用利差已到較吸引人水平，銀行間市場資金狀況穩(wěn)定且融資成本低。在這樣的市場觀點(diǎn)下，短債產(chǎn)品的投資機(jī)會愈發(fā)凸顯。

當(dāng)下或是配置短債產(chǎn)品的好時機(jī)。由謝志華管理的民生加銀月月樂30天持有期短債A（016596）更是其中值得關(guān)注的產(chǎn)品。該基金成立于2022年9月20日，通過科學(xué)的資產(chǎn)配置方法，充分發(fā)揮基金管理人信用研究成果挖掘低估券種獲取信用溢價。其采用多種投資策略，在謹(jǐn)慎投資前提下力爭高于業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益。最新三季報(bào)顯示，截至2024年9月30日，該基金近一年、成立以來凈值增長率分別為2.94%、5.39%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為2.31%、4.52%。憑借穩(wěn)健的風(fēng)格與良好的業(yè)績，民生加銀月月樂30天持有期短債A（016596）在當(dāng)下債市環(huán)境中，為投資者提供了一個頗具吸引力的短債投資選擇。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎