通化東寶第三季度業(yè)績已恢復至集采前，三代胰島素增長亮眼

10月24日晚間，通化東寶發(fā)布2024年三季度報告。報告顯示，第三季度，公司實現營業(yè)收入7.08億元，同比下降2.41%；歸母凈利潤1.64億元，扣非歸母凈利潤1.48億元。

一如2年前首次集采時的情景，通化東寶在第三季度業(yè)績迅速恢復，展現出強勁的發(fā)展韌性。對此，公司表示，在今年4月的胰島素專項接續(xù)中，公司所有產品均以A類/A1類成功中選。得益于新一輪胰島素集采在第二、三季度陸續(xù)由各省開始執(zhí)行，公司三代胰島素在醫(yī)院準入方面實現了巨大的提升和突破，由此取得了第三季度業(yè)績的強勁回升。

通化東寶2024年前三季度業(yè)績受上半年集采降價補償、發(fā)貨節(jié)奏影響、研發(fā)項目終止計提等短期因素拖累，實現營業(yè)收入14.48億元，同比下降30.78%；歸母凈利潤-6,637萬元；扣非歸母凈利潤1.35億元。

集采拉動三代胰島素銷量迅猛增長

隨著新一輪胰島素集采在各省市相繼落地實施，通化東寶胰島素產品發(fā)貨與銷售逐步恢復，業(yè)績實現迅速改善，在同比去年產品單價下降的情形下，公司第三季度營業(yè)收入已基本恢復至去年同期水平。

同時，得益于本次集采接續(xù)，第三季度通化東寶三代胰島素銷量實現翻倍，其中，門冬系列胰島素銷量同比大幅增長近400%；三代胰島素收入占總收入比例已提升至30%以上。

此外，通化東寶表示，公司今年多款新品上市，包括GLP-1產品利拉魯肽注射液、SGLT-2產品恩格列凈片、DPP-4產品磷酸西格列汀片，這些產品持續(xù)放量，貢獻了業(yè)績增量，并促進了公司產品結構的不斷優(yōu)化與升級，展現出公司強大的內生發(fā)展動力與增長韌性。值得注意的是，通化東寶三季度銷售費用有明顯增長，在新品的銷售推廣上加大了投入。

在胰島素市場份額方面，通化東寶也是成功躋身至全國前二。根據米內網數據，2024年上半年中國公立醫(yī)療機構終端，通化東寶胰島素及其類似藥銷量占比提升至15.33%，僅次于諾和諾德，位列行業(yè)第二。未來，隨著新一輪集采的深入執(zhí)行，以及此輪周期執(zhí)行到2027年底，通化東寶將持續(xù)受益于集采協(xié)議量增加，以及三代胰島素放量帶來的雙重紅利，推動業(yè)績的進一步恢復與增長。

發(fā)力GLP-1管線研發(fā)

研發(fā)方面，通化東寶堅定加大研發(fā)投入，2024年前三季度研發(fā)總投入同比增長10.63%，全力推進在研管線進度。報告期內，通化東寶在GLP-1產品研發(fā)上取得了諸多進展，其中GLP-1/GIP雙靶點受體激動劑（注射用THDBH120）減重適應癥Ib期臨床試驗完成首例受試者給藥，除減重適應癥外，糖尿病適應癥Ib期臨床試驗已于2024年6月完成首例患者給藥；長效GLP-1產品司美格魯肽注射液（THDB0225注射液）中國III期臨床試驗完成首例患者給藥。值得注意的是，在GLP-1賽道的布局上，通化東寶已構建起包括利拉魯肽、司美格魯肽、口服小分子GLP-1、GLP-1/GIP雙靶點受體激動劑在內的多層次、多樣化的GLP-1產品梯隊，產品適應癥包括糖尿病與減重適應癥，并將進一步探索和挖掘其他適應癥的潛力。

報告期內，通化東寶在國際化方面也取得了積極進展，公司通過了歐盟EMA上市批準前GMP檢查，標志著通化東寶具備了歐盟市場的商業(yè)化生產條件，人胰島素原料藥的質量獲得EMA的專業(yè)認可。公司表示，未來公司人胰島素若在歐盟順利獲批上市，將極大地助力產品在發(fā)展中國家獲批上市的速度。

2輪回購+大股東增持

通化東寶始終高度重視股東回報，一方面長期以來堅持通過分紅、回購等措施回報投資者，另一方面不斷提高經營質量，提升企業(yè)價值。報告期內，通化東寶先后公布了兩期股份回購方案，擬回購共計2.6億元-3.2億元公司股份，分別用于：1）股權激勵及/或員工持股計劃；2）注銷以提高股東回報。彰顯出管理層對公司未來發(fā)展前景的信心，以及提高股東回報的決心。

此外，基于對未來發(fā)展的強烈信心與公司價值的高度認可，通化東寶控股股東及其控制企業(yè)與公司董事長以8,000萬元-1.2億元增持公司股份。

對于新一輪集采環(huán)境下的未來發(fā)展，通化東寶表示這次集采是公司的發(fā)展機遇，公司將繼續(xù)借助本次集采大力發(fā)展三代胰島素銷售，隨著新準入全國更多醫(yī)療機構，以及集采分配量的逐步落實，公司將全力提升市場份額，同時加速利拉魯肽等新產品的放量銷售，打造第二增長曲線，為未來業(yè)績增長貢獻增量。同時，通化東寶將繼續(xù)堅定不移加強創(chuàng)新研發(fā)，加碼布局海外市場，研發(fā)更多高質量產品并加快推向更廣闊的海外市場，國內外雙線增長推動效益提升，持續(xù)增強公司長期價值。